En los últimos trimestres, los bonos de empresas no financieras “siguieron concentrándose en unos pocos países, especialmente en Francia, Italia y Alemania, donde estas colocaciones han mostrado un dinamismo mucho mayor que los préstamos bancarios”. Lo escribe el BCE en un estudio recogido en el Boletín Mensual de Abril.
Aunque la emisión neta de valores representativos de deuda continúa siendo vigorosa, el flujo global de financiación externa a las empresas de la zona del euro "sigue siendo débil". En todos los países, subraya el BCE, “el acceso a los mercados de títulos de deuda está, en gran medida, limitado a las grandes empresas”.
Además, la participación de la financiación externa de las empresas sigue siendo baja, aunque ha aumentado desde principios de 2000. Las tenencias de títulos de deuda emitidos directamente por las empresas "eran de hecho poco menos del 4% de los pasivos totales de estas empresas en el tercer trimestre de 2013, mientras que en el primer trimestre de 2000 estaban ligeramente por encima del 2%”.
En Austria, Finlandia, Portugal y Francia “la proporción de valores representativos de deuda emitidos directamente por empresas en sus pasivos totales fue significativamente superior a la media de la zona del euro, oscilando entre el 6,5 % y el 8,5 % en el tercer trimestre de 2013. También en Luxemburgo e Italia esta misma proporción, que ha crecido en los últimos seis años, se ha movido leve o marginalmente por encima del promedio del área”.
En conclusión, el predominio de los flujos de colocación de deuda “es atribuible a emisores de países menos afectados por las tensiones financieras y grandes empresas con altos ratings”.
