El Banco de Italia publicó el viernes la última edición del Informe sobre la estabilidad financiera, que muestra que en los últimos meses han disminuido los riesgos para las empresas, los hogares, los bancos y las aseguradoras.
Sin embargo, Via Nazionale subraya que aún pesan las incertidumbres sobre las políticas económicas en las diversas áreas. La muy baja volatilidad observada en los mercados financieros puede ser un síntoma de una excesiva propensión al riesgo de los inversores, por lo que la ocurrencia de eventos negativos podría desencadenar cambios significativos en los precios de los valores.
Estos son los otros puntos destacados del informe.
ZONA EURO
En la zona del euro, la recalibración de las herramientas de política monetaria ha aliviado la incertidumbre. La resolución de las situaciones de crisis de algunos intermediarios en España e Italia ha disipado la mayor parte de los riesgos sistémicos. Las primas de riesgo de los bonos del gobierno han caído significativamente.
FAMILIAS Y EMPRESAS ITALIANAS
En Italia, la vulnerabilidad financiera de los hogares y las empresas ha disminuido; continuará disminuyendo a medida que se consolide el crecimiento. Un deterioro podría materializarse en el caso particularmente desfavorable de una fuerte desaceleración de la economía acompañada de un aumento en las tasas de interés.
BANCOS
Los riesgos en el sector bancario están disminuyendo. La resolución de la crisis de algunos intermediarios durante el verano se reflejó en un aumento del precio de las acciones y en la disminución del coste de financiación. Con la continuación de la recuperación económica, se reducen los nuevos préstamos morosos; las acciones también están en fuerte declive. se completaron algunas operaciones de venta de préstamos morosos; se están definiendo otras transacciones por montos importantes. El grado general de capitalización comenzó a aumentar nuevamente.
En los próximos meses, los riesgos más significativos para los bancos siguen vinculados sobre todo a las perspectivas de la economía: una fuerte desaceleración del crecimiento tendría un impacto negativo sobre los ingresos y la calidad crediticia. Las presiones sobre la rentabilidad, que sigue siendo muy baja, dificultarían la búsqueda de capital riesgo en los mercados. El coste de capital de los principales intermediarios, si bien ha disminuido significativamente en los últimos meses, sigue siendo superior a la media del resto de bancos europeos.
SEGURO
El índice de solvencia de las compañías de seguros italianas va en aumento. Las empresas están menos expuestas que las del resto de los principales países europeos a una subida de tipos de interés, debido al buen alineamiento de la duración financiera de activos y pasivos. Sin embargo, el alto peso de los bonos del Estado en la cartera los hace vulnerables a un hipotético resurgimiento de las tensiones sobre los bonos soberanos.
RENDIMIENTOS
Cualquier aumento en los rendimientos del mercado, si está en consonancia con la mejora de la situación económica, es en gran medida sostenible por la economía italiana. La capacidad de los hogares y las empresas para pagar las deudas se mantendría alta incluso en el caso de aumentos sostenidos en su costo. Los análisis realizados por las autoridades supervisoras indican que los bancos y las aseguradoras italianas están poco expuestos al riesgo de un aumento de las tasas de interés.
DEUDA
Una reducción de la relación deuda pública-producto también parece factible en la hipótesis de un aumento de los rendimientos, que se reflejaría lentamente en el costo medio de la deuda. Sin embargo, un alto nivel de deuda pública es un factor de vulnerabilidad: la credibilidad del compromiso de reducirla sigue siendo crucial.
CALIFICACIÓN
La mejora de las condiciones de los hogares, empresas y bancos italianos, junto con la consolidación acometida por las finanzas públicas, llevó a la agencia de calificación Standard & Poor's a revisar al alza la solvencia soberana del país y de algunos de los principales bancos y aseguradoras.
Descarga el informe completo en Pdf – Banco de Italia, Informe de Estabilidad Financiera
