Se sienta en la mesa del Eurogrupo un invitado de piedra que se llama "demanda agregada", lo que los empresarios, con palabras más efectivas y directas, llaman facturación, pedidos, ventas.
El gobierno italiano ha acordado con Europa una lista de reformas estructurales que son ciertamente deseables, siempre que realmente logren garantizar que las reglas del mercado faciliten, y no obstaculicen, las oportunidades laborales y comerciales. Pero para volver al crecimiento del PIB y del empleo, se basa en los efectos que tendrán las reformas en el producto potencial de nuestra economía.
Ahora bien, si es cierto que el PIB potencial importa porque eso es lo que es una economía es capaz de producir con el propio capital y con el propio trabajo, es igualmente cierto que se sale de la recesión con un aumento de producto actual – o del PIB que las empresas encuentran conveniente producir. Y aquí, como bien saben los empresarios, el motor principal es la pregunta: si el restaurante está lleno y no hay suficiente personal, el propietario contrata (quizás quejándose de las reglas y la burocracia), pero si el restaurante está vacío, hasta las mejores reformas quedan. letra muerta.
Por lo tanto, sorprende bastante que el tema de los efectos de la austeridad sobre la demanda de consumo e inversión esté completamente ausente de la agenda del Eurogrupo y aparezca solo ocasionalmente en el debate sobre cómo salvar el euro.
Para traer de vuelta el cuestión de la demanda interna en el debate sobre el crecimiento De ello se ha ocupado el informe La larga crisis: última llamada por Europa del Centro de Estudios Confindustria, que dedica un recuadro a la Políticas expansivas para salir de la crisis, mismo título que una nota separada firmada por Alessandro Fontana, Luca Paolazzi y Lorena Scaperrotta. Los autores explican que las políticas fiscales restrictivas comprimen la demanda interna, especialmente si son implementadas simultáneamente por varios países integrados. Los autores destacan el hecho de que desde 2011 Las políticas de austeridad en la zona del euro se han vuelto altamente procíclicas., es decir, acentúan la recesión ya en marcha.
Este es un recordatorio importante de la realidad de la política económica vigente en Italia y en Europa, que en cambio se basa en relanzar la demanda. dos elementos ineficaces: futuras, hipotéticas ganancias de productividad para relanzar nuestras exportaciones en un contexto global en el que la demanda exterior languidece, y un efecto genérico de "confianza" que debería surgir de las disposiciones y declaraciones del BCE y del Eurogrupo. De hecho, traicionando un objetivo clave de la Unión Económica y Monetaria, el de consolidar el mercado único.
En otras palabras, se ha vuelto urgente que Europa comprenda el lío en el que se ha metido al imponer recortes de gastos y aumentos de impuestos destinados a reducir la relación deuda/PIB, y que no solo son incompatibles con el crecimiento, sino que están destinados a fallar. el objetivo de reducir la deuda. Y, sin embargo, ya no debería ser un misterio: en la crisis global, los países que han sabido dejar correr los déficits públicos con la recesión son también los que hoy registran tasas de crecimiento superiores a las de la Eurozona, donde la constricción de la mordeduras moneda común en su lugar.
La razón es simple. En un sistema económico dado, por cada individuo o sector que gasta menos que sus ingresos, debe haber otro que gaste más que sus ingresos si no queremos provocar una caída del PIB. Lo habitual es que los hogares gasten menos que sus ingresos, aunque sólo sea por las cotizaciones previsionales que comprimen la demanda interna, y las empresas, sobre todo cuando, viendo el horizonte oscuro, prefieren acumular reservas a invertir. El instrumento que compensa los flujos de 'salida' de ingresos es el déficit público, que está en las cuentas idéntico al superávit global de los demás sectores de la economía. Exprimirlo cuando la economía está débil profundizará la recesión.
Por otra parte, ya en el curso de esta crisis, las esperanzas puestas en políticas monetarias expansivas resultaron efímeras, y la razón es clara: la política monetaria modifica las tasas de interés, pero no puede aumentar el ahorro y las ganancias del sector privado. Es un principio elemental de la macroeconomía, olvidado durante demasiado tiempo, ahora redescubierto a la luz de la crisis. Y que, con alguna aproximación, se puede resumir así: la expansión fiscal crea ingresos, la expansión monetaria solo liquidez.
¿Qué hacer entonces, bajo las limitaciones de la moneda única? Ya sería mucho poder incluir la cuestión de la dinámica de la demanda agregada europea entre las emergencias del próximo Eurogrupo. Reducciones extraordinarias de impuestos, consensuada y coordinada en Europa, mejor dirigida al consumo y a rentas medias-bajas, impulsaría la demanda aumentando la base imponible y produciendo el efecto (solo aparentemente contraintuitivo) de reducir los ratios deuda/PIB y los diferenciales. Otras soluciones son técnicamente posibles, siempre que el invitado de piedra sea reconocido en la mesa.
Hacer sonar la última alarma es la Organización Internacional del Trabajo que en el informe de julio estima que si Europa insiste obstinadamente en la política de austeridad veremos más destrucción de cuatro millones y medio de puestos de trabajo en los próximos cuatro años, con el desempleo en la Eurozona solo de 22 millón de personas. Hoy, China está evitando un aterrizaje forzoso de su economía con una política fiscal que estimula la demanda interna. Si China está dispuesta a abandonar el modelo de crecimiento basado en las exportaciones y estimular la demanda interna, ¿por qué Europa no podría hacer lo mismo? La futura decadencia europea no es fatal: si la hay, será el resultado de un fracaso intelectual y político del viejo continente.
