En los últimos meses, las noticias nos hablan de un continente africano en dificultades. El crecimiento económico ha estado entre los más bajos de los últimos años y han resurgido viejos "cucos", como el aumento de la deuda. ¿Se debe considerar en cuestión la parábola del milagro económico africano? Según Sace, no.
En 2015, África Subsahariana estableció un récord, lamentablemente negativo: el PIB de la región creció un 3,4%, la tasa más baja registrada desde 2000. Incluso en 2009, el año de la recesión mundial, el subcontinente logró hacerlo mejor. Y las últimas previsiones para el año en curso dejan poco margen al optimismo y se centran en una mayor ralentización de la actividad económica, en torno al 3%, pendiente de una recuperación a partir de 2017-1801.
Sin embargo, según un análisis del grupo asegurador-financiero controlado por CDP, la diferenciación entre los 49 países del continente es ahora más necesaria que nunca. Y lo que marca la diferencia es muchas veces lo que Sace define como Factor C3, es decir, el conjunto de mercancías, China y capital extranjero. Las mayores dificultades se registran en aquellos países donde el Factor C3 es alto, como Sudáfrica, Nigeria, Angola o Zambia. Por el contrario, algunos países menos expuestos al Factor C3 siguen presentando oportunidades interesantes, por ejemplo en África Oriental, con Kenia, Tanzania y Ruanda, y África Occidental, con Senegal y Costa de Marfil.
PRODUCTO
En primer lugar los commodities, si consideramos que alrededor de dos tercios de las exportaciones totales de la región son atribuibles a los recursos energéticos y minerales y metales, frente al 16% de los bienes manufacturados y el 10% de los productos agrícolas02. El exceso de oferta, la incertidumbre sobre la demanda en los principales mercados emergentes y un dólar más fuerte continúan presionando a la baja los precios de las materias primas. Y los países africanos exportadores de petróleo y gas, en particular Nigeria y Angola, están pagando el precio de las repercusiones, también por los efectos negativos de las restricciones monetarias sobre la actividad del sector privado; sin olvidar otras economías petroleras en dificultades, como la República del Congo, Gabón y Guinea Ecuatorial. Además, otros países del sur de África (p. ej., Botswana, Sudáfrica y Zambia) y África occidental (Guinea, Liberia, Sierra Leona) también han tenido que hacer frente al deterioro de los precios de sus recursos minerales no energéticos exportados, como hierro, cobre , diamantes y platino.
LA VAJILLA
El segundo factor es China, un actor importante en la fortuna económica del África subsahariana: ya en 2011, China se convirtió en el principal socio comercial de la región y el comercio entre China y África ahora vale unos 200 XNUMX millones de dólares, un nivel comparable al comercio entre África subsahariana y la Unión Europea y unas cuatro veces con Estados Unidos. Las posibles repercusiones de la desaceleración china en el crecimiento africano emergen claramente de estas cifras.
El impulso de Pekín hacia un crecimiento interno más ligado al consumo y los servicios se ha traducido, de hecho, en una caída de las importaciones del subcontinente africano, en particular de recursos energéticos y minerales. Aquellas economías que se encuentran, por elección o necesidad, dependiendo en gran parte de sus ventas del mercado chino, con cuotas de incluso más del 40% de las exportaciones nacionales, como Angola, Sierra Leona, Mauritania, Zambia están sufriendo o la República Democrática del Congo.
CAPITALES EXTRANJEROS
Por último, pero no menos importante, el factor capital extranjero. En los últimos años, la riqueza de los productos básicos y los rendimientos financieros positivos habían atraído a grandes multinacionales e inversores internacionales al África subsahariana. Hoy, en el contexto de bajos precios de las materias primas y un fortalecimiento gradual del dólar, los flujos de capital internacional hacia África Subsahariana están disminuyendo progresivamente.
Entre las explicaciones, una menor propensión de los bancos europeos a prestar a la región, pero también una disminución en la emisión de eurobonos por parte de los países africanos, que cayó a $ 9,2 mil millones desde $ 12,9 mil millones en 2014. El número de emisiones ha disminuido debido a que las condiciones se han vuelto más costosas. , en algunos casos casi prohibitivo: los diferenciales de rendimiento han llegado a más del 9 % (como en el caso de Zambia en julio de 2015 y Angola en noviembre de 2015) o incluso del 10 % (Ghana, en octubre de 2015).
El mercado de capitales internacional sufre, por tanto, un mayor riesgo de que los países africanos no cumplan con sus obligaciones, como también se desprende de las noticias recientes sobre el caso Ematum en Mozambique. No es casualidad que desde principios de 2016 no se hayan producido nuevas emisiones de eurobonos por parte de países del área subsahariana.
LA EXPORTACIÓN ITALIANA
La ralentización económica en África Subsahariana también ha impactado en la actividad comercial de nuestras empresas en la región. En 2015, las exportaciones italianas a la zona se detuvieron en 5,7 millones de euros, un 7,9% menos que el año anterior. Este dato negativo es especialmente significativo porque llega tras el récord histórico registrado en 2014 y sobre todo porque supone el primer revés tras la última crisis económica del continente en el bienio 2009-10. Nuestras previsiones apuntan para 2016 a un nuevo descenso de las exportaciones italianas a la zona, aunque más atenuado.
Los mercados africanos que registran una caída más evidente en la demanda de productos italianos son los que se caracterizan por un factor C3 elevado. Podemos citar las caídas de entre el 25 y el 40% de las exportaciones italianas, en particular de bienes de equipo, a economías africanas más vinculadas al petróleo, como Nigeria, Angola y la República del Congo. Pero también es interesante notar que un factor C3 más bajo también corresponde a un fuerte aumento en las exportaciones italianas. De hecho, en 2015 nuestras ventas a aquellas economías menos dependientes de los tres factores crecieron a doble dígito, como por ejemplo Costa de Marfil (que con un +59% se convierte en el tercer mercado de destino de toda África Subsahariana), Kenia y Senegal.
3 CONSEJOS
Para Sace, el reciente empeoramiento del contexto económico africano subraya una vez más que para salir al exterior es imprescindible adoptar una estrategia astuta, incluso cuando las cosas aparentemente van bien.
La empresa de crédito a la exportación, por lo tanto, ofrece tres sugerencias: hacer uso de los servicios de asesoría para conocer el carácter estratégico de un proyecto y evaluar el impacto de las dificultades logístico-operativas en la zona; acompañar la propuesta comercial con una oferta económica que aligere la carga de reembolso; adoptar herramientas para mitigar o cubrir el riesgo de impago, tanto por la insolvencia comercial de la contraparte como por las restricciones de divisas del país de referencia.
LA PROSPETTIVA
En conclusión, a pesar de las dificultades que atraviesan la mayoría de los países del África subsahariana, no estamos al final del milagro económico africano. El auge de las materias primas se ha detenido, China ejerce una fuerza impulsora menor para el crecimiento africano y el capital extranjero puede reorientarse hacia los rendimientos que ofrecen nuevamente los refugios seguros. Pero África Subsahariana es ahora una realidad económica que no vale la pena desatender.
Su población es de 1,2 millones de personas y según las proyecciones de Naciones Unidas, una de cada cuatro personas vivirá en el subcontinente para 2050. Sudáfrica, Nigeria y Angola seguirán representando por sí solos más del 50% del total de las exportaciones italianas en la zona durante los próximos años, pero el esperado fortalecimiento de otras economías africanas emergentes, especialmente las menos ligadas al Factor C3, y el cada vez mayor proactividad de los operadores italianos en esta región son las condiciones para la continuación del milagro económico africano.
