Los primeros tres meses del año no podrían haber sido mejores para las bolsas de Estados Unidos, Japón y Europa. Wall Street acumula récord tras récord cada día, con el índice S&P 500 subiendo un 9,85% y el Nasdaq Composite un 9,53%, Japón, que acaba de finalizar la temporada de tipos negativos, registra una subida del Nikkei del 22,19% (mejor bolsa del mundo en 2024) y en el Viejo Continente Piazza Affari, con un aumento del 13,15% desde principios de año, es la reina de Europa por delante Frankfurt (+8,68%) y el París (+8,07%). Sin embargo, el reducción de tasas, que alimentó las esperanzas y el revuelo de los mercados en la segunda parte de 2023, aún no ha llegado. Allá Fed y BCE Los recortarán, pero no antes de junio y los recortes serán menores de lo esperado: en Estados Unidos esperaban 6 para 2024 y en cambio no habrá más de 3 y para Europa el primer recorte de tipos, como Lagarde quiso señalar. , no reservará los siguientes. ¿Qué alimenta entonces la euforia de los mercados bursátiles que, curiosamente -un hecho que sólo ha ocurrido seis veces en 6 años- va acompañada de la excelente salud de los bonos estatales e incluso del auge deoro y activos de refugio seguro? En primer lugar se escapó el peligro: la pesadilla de recesión es por allá crecimiento es sólido en América y Europa, la desaceleración fue más suave de lo esperado y lainflación, a pesar de cierta reacción, está disminuyendo.
Para la bolsa, el crecimiento económico y la caída de la inflación son hoy más importantes que los tipos de interés
A los ojos de los mercados financieros, el crecimiento económico y la disminución de la inflación cuentan hoy más que la reducción de los tipos que se da por sentada, pero que es menos relevante que un marco macroeconómico satisfactorio y unas expectativas que siguen alimentando la confianza a pesar de debido a la guerra en curso, cuyo resultado aún no se vislumbra. En la práctica, como informó agudamente Il Sole 24 Ore en los últimos días, el paradigma de mercado: hoy el crecimiento de la economía y la disminución de la inflación valen más que nada.
La tríada que siempre ha estado en la base de la subida del mercado bursátil está plenamente en juego: los beneficios empresariales crecen, como también lo han demostrado los nuevos planes industriales de los grandes grupos italianos, los tipos bajan y las expectativas son optimistas. Si a todo esto le sumamos la disruptiva novedad de laInteligencia artificial Explicar la euforia de las Bolsas es un juego de niños, incluso si en Wall Street los magníficos 7 se reducen a 4 debido a la desaceleración de Apple, Google y, sobre todo, Tesla. Pero a todo esto hay que sumar la abundante liquidez que los bancos centrales de China y Japón han vertido en el mercado.
¿Cuánto tiempo puede continuar el repunte en el mercado de valores?
¿Podrá durar el rally? Aquí necesitaríamos una bola de cristal para responder y los estrategas más acreditados advierten que podría producirse una corrección, que puede alcanzar el 10% de los valores bursátiles actuales sin ser por ello devastadora, pero obviamente nadie puede responder a la pregunta más importante. : ¿Cuándo llegará la corrección, si llegará? ¿Y será realmente suave? Teniendo en cuenta que en Italia nos esperan dos meses de ricos dividendos, la probabilidad de que la corrección se produzca más tarde es mayor.
¿Se aplicarán también este año Vender en mayo y Desaparecer? En resumen, ¿tomar el botín y huir al final de la primavera? No se puede descartar, pero no hay certeza en el mercado de valores mañana y, contrariamente a los temores que circularon en la segunda mitad del año pasado, 2024 parece destinado a ser todavía un año feliz para los mercados de valores y esto ciertamente no empuja por fuga. Sin embargo, los cisnes negros que nos han pillado desprevenidos en los últimos años (desde la pandemia hasta la guerra) y desde principios de siglo (desde el ataque a las Torres Gemelas hasta el colapso de Lehman) nos enseñan que el peligro está siempre a la vuelta de la esquina. Por lo tanto, bajar la guardia sería arriesgado, pero la primavera no podría haber comenzado mejor que así.
