La bazuca del BCE alcanzará el billón de dólares. Esta es la cantidad de medidas que ha decidido desplegar la Eurotower mediante el lanzamiento de la compra de ABS y cédulas hipotecarias. En la esperada rueda de prensa de hoy en Nápoles, donde se reunió excepcionalmente el consejo de gobierno del BCE (que dejó los tipos sin cambios en el 0,05%), el presidente Mario Draghi desveló los detalles del plan de compra de activos back security (títulos respaldados por activos, esencialmente titulizaciones de hipotecas y préstamos corporativos) y cédulas hipotecarias anunciadas en la última reunión.
“El potencial de estas dos medidas, la compra de cédulas hipotecarias y ABS, ronda el billón”, dijo Draghi, precisando sin embargo que “esto no significa que vayamos a llegar a esa suma”. Draghi explicó que las medidas tomadas tienen en cuenta que las perspectivas de inflación a medio y largo plazo han empeorado y que los riesgos han aumentado.
COMPRA DE ABS Y BONO CUBIERTO EN EL CUARTO TRIMESTRE
El BCE comenzará a comprar bonos cubiertos a partir de mediados de octubre y ABS en el cuarto trimestre. Las compras de ABS no se referirán a productos estructurados, sino solo a valores simples y transparentes, y también incluirán a países con calificaciones de 'basura' por debajo de BBB-, como Grecia y Chipre, que actualmente no son elegibles como activos de garantía aceptados por el BCE, aunque con algunos advertencias que mitigan los riesgos.
Los programas tendrán una duración de al menos dos años y se suman al programa TLTRO, es decir, la serie de operaciones de financiación a plazo más largo con objetivo específico que se llevarán a cabo hasta junio de 2016. Estas compras tendrán un impacto significativo en el balance del BCE . Por supuesto, estas medidas se desarrollarán en un horizonte temporal determinado, pero Draghi recordó que se han hecho muchas cosas desde junio e invitó a esperar los resultados.
"Se ha hecho el trabajo de base para tener un impacto notorio", agregó, y "esperamos que todo esto tenga un impacto en el panorama de inflación de mediano plazo, veremos cuál será el impacto de esas medidas". Draghi ha querido reiterar que las políticas del BCE se emprenden únicamente con la intención de garantizar la estabilidad de precios y llevar la inflación al 2%. La inflación, que no se mide con un único dato sino con un amplio rango, es la única vara de medir con la que el BCE medirá cualquier movimiento futuro.
“Vamos a centrar nuestra acción -dijo- en las perspectivas de inflación de mediano plazo de los próximos meses, no de los próximos años”. No faltó la tranquilidad habitual de estas últimas reuniones: al decir que el euro es irreversible, Draghi reiteró varias veces en la conferencia que "el consejo de gobierno es unánime en tomar otras medidas no convencionales si es necesario". Por otro lado, la previsión de crecimiento sigue siendo modesta. De hecho, el BCE cree que hay un debilitamiento de la recuperación en la zona del euro.
Y es que las últimas medidas ya han tenido efectos, han reducido los tipos casi a cero y han tenido un efecto en el mercado de divisas, pero si "la incertidumbre ha desaparecido en los mercados financieros -dijo Draghi-, no ha desaparecido en los mercados reales".
El BCE ha llevado los tipos a cero pero ahora es necesario que los bancos trasladen estas condiciones a empresas y hogares. Para reactivar el crédito bancario "es necesario volver a un entorno de confianza": "la política monetaria puede mejorar las condiciones" pero debe haber otras condiciones para estimular la inversión y hacer que hogares y empresas "pidan dinero a los bancos". Los bancos deben prestar los fondos recibidos del BCE a hogares y empresas, pero para que se reanuden las inversiones se necesita "confianza en el futuro": hay que acelerar las reformas -explicó Draghi- reduciendo la carga fiscal, teniendo certidumbre en el camino de los finanzas, no sólo en Italia sino en toda Europa”.
NO NEGOCIACIONES CON ESTADOS, MEDIDAS EFECTIVAS SI CADA UNO HACE LO SUYO
En otras palabras, el BCE está haciendo su parte, pero se necesita una contribución decisiva de los gobiernos y las reformas estructurales de los mercados laborales y de productos deben "acelerarse claramente". Draghi precisó que no hay negociación con los estados, “pero sabemos que nuestras medidas serán efectivas solo si se combinan con otras políticas, por ejemplo a la carta, porque el componente económico es importante, pero en gran medida nuestros problemas son estructurales por lo que necesidad de políticas, incluidas las estructurales". Y por tanto: “No es un intercambio, queremos cumplir nuestro mandato pero cada protagonista tiene un papel que desempeñar”.
En particular, Draghi subrayó que la recuperación se vio frenada por el paro y el exceso de capacidad y recomendó a los Estados no frustrar los avances ya alcanzados sino proceder de acuerdo con las reglas del pacto de estabilidad y crecimiento. El "pacto de estabilidad y crecimiento de la UE -explicó- debería seguir siendo el ancla de la confianza" y la "flexibilidad permitida en el contexto de las normas debería permitir a los gobiernos hacer frente a las cargas presupuestarias de las reformas estructurales, apoyar la demanda y lograr un entorno más favorable al crecimiento". composición de la política fiscal”.
Sobre las declaraciones antiausteridad de Francia, Draghi recordó cómo los líderes franceses, al igual que el resto de europeos, firmaron las recomendaciones de la cumbre de julio que prevén el compromiso de Francia de reforzar el presupuesto de 2014 y está a la espera de la presentación del proyecto de ley de finanzas en octubre para dictar sentencia. “Todos estamos interesados –dijo– en que Francia vuelva a crecer y reduzca el desempleo”.
Mientras Draghi hablaba, las protestas del movimiento de protesta Block ECB se escenificaban en Nápoles. "Entiendo los motivos de la protesta" dada "la débil situación de la economía italiana", respondió Draghi, pero si miramos al pasado "la culpa de la crisis no es del BCE: hace tres años antes de la intervención del BCE , el sistema financiero estaba colapsado".
