Хотя он начался с менее негативной ноты, чем в конце 2012 г., 2013 г. станет еще одним годом рецессии для итальянской экономики (-1,5% по нашим оценкам, после -2,4% в 2012 г.), самым продолжительным за более чем тридцать лет. На самом деле мощные рецессивные факторы 2012 г. будут оставаться активными большую часть года, и восстановление может наступить только с конца 2013 г. Частичное облегчение наступит за счет высвобождения платежей из ПА. Однако риски для сценария остаются негативными, главный из которых состоит в неопределенности политических рамок. Стране не нужен дополнительный маневр на текущий год, но в то же время она не может позволить себе пока ослабить траекторию фискальной корректировки.
Для итальянской экономики 2013 год может начаться явно менее негативно, чем в конце 2012 года. Исходя из январского восстановления промышленного производства (и, несмотря на все еще пессимистичный тон опросов), на самом деле возможно, что промышленность дал примерно нулевой вклад в добавленную стоимость в 1-м квартале. Принимая во внимание, что добавленная стоимость должна была продолжать падать в сфере услуг (и строительства), в любом случае показания согласуются со значительно меньшим отрицательным значением ВВП (снижение на две/три десятых) в начале 2013 г., после сильного -0,9 2012% кв/кв на конец XNUMX г.
Однако возвращение к росту в экономическом плане откладывается до конца года: в центральных кварталах ВВП может остаться отрицательным (кстати, нынешняя рецессия будет самой продолжительной за все время существования квартальных данных, т.е. с 1981 г.: 9 кварталов). с 6 квартала 1992-1993 гг.). Весной возможен рецидив инвестиций, особенно в машины и оборудование после улучшения в начале года, но ожидаемая покупка товаров длительного пользования, связанная с планируемым повышением НДС с 1 июля, может, наоборот, поддержать потребление; наоборот, в летнем квартале может наблюдаться оживление инвестиций e
наоборот, падение потребления. Ожидается, что вклад внешней торговли останется положительным в течение всего года, учитывая динамику (с января) экспорта, в то время как на импорт также может повлиять определенная волатильность, вызванная повышением НДС. Стабильность экспорта подтверждается расхождением, наблюдаемым в последнее время в опросах между заказами из-за рубежа в стадии восстановления и заказами на внутреннем рынке в условиях дальнейшего снижения.
