De acordo com o que foi publicado por Intesa Sanpaolo, Crescimento do PIB turco desacelerou para cerca de 2014% em 3, face aos 4% registados no ano anterior. I dar relativos aos primeiros nove meses evidenciam, do lado da procura, uma contracção dos investimentos (-1,4%) e um abrandamento significativo do consumo privado (+1,3% de +5,1% nos mesmos meses de 2013). O significativo abrandamento da procura interna foi parcialmente compensado pela recuperação das exportações (+8,2% face a -0,1%), em particular as dirigidas aos mercados da UE e dos EUA, e pela contração simultânea das importações (-1,8%). No que diz respeito à oferta, no período considerado registou-se uma quebra da produção agrícola, um abrandamento significativo da atividade da construção (+2,9% de +7,0%) e crescimento mais lento em serviços (+4,4% de +5,5%), em particular os dependentes da procura interna e do turismo. A produção industrial apresentou uma tendência apenas ligeiramente inferior à de 2013 (+3,5% de +3,7%), ainda suportada pela produção de veículos (+14,4%). Os indicadores económicos e prospectivos mostram nos últimos meses de 2014 e início de 2015 uma aceleração da actividade produtiva suportada pela procura externa, enquanto Inflação elevada e depreciação cambial no passado continuam pesando sobre a confiança das famílias e reduzindo a demanda por crédito. As perspectivas de crescimento melhoraram nas últimas semanas, graças à grande queda nos preços do petróleo. Esta queda reduz substancialmente sua conta de energia um país que importa quase todos os hidrocarbonetos que consome, levando à redução do déficit em conta corrente e oferecendo suporte cambial. Adicionalmente, a redução dos custos dos hidrocarbonetos favorecerá a redução das pressões inflacionistas (2014 fechou em 8,2% face aos 7,4% anteriores), com consequente impacto positivo no rendimento disponível e no consumo privado. O novo cenário de melhora da posição externa, taxa de câmbio estável e inflação em queda deve levar à flexibilização da política monetária. De acordo com as previsões mais recentes, Crescimento do PIB pode acelerar para cerca de 4% em 2015, excluindo impactos decorrentes de tensões geopolíticas envolvendo importantes parceiros comerciais, especificamente Rússia, Síria e Iraque.
Embora a inflação continue bem acima do valor da meta desde abril passado la Banco Central cortou a taxa básica de juros em três etapas (repo de 7 dias) passando de 10% para 8,25%. Em vez disso, a taxa máxima foi reduzida em 75 pb no final de agosto, fixada em 11,25%. Em meados de janeiro de 2015, a taxa mínima foi reduzida novamente (em 50 pb para 7,75%) enquanto a taxa máxima permaneceu inalterada. Estas reduções reverteram parcialmente as medidas extraordinárias de janeiro de 2014 quando, com a lira sujeita a uma forte pressão baixista, foi decidida uma subida de taxa particularmente sustentada. Segundo analistas, no entanto, os últimos cortes nas taxas foram, de fato, uma concessão à pressão política, e não uma flexibilização real das condições monetárias. Olhando para o futuro, condições de liquidez mais relaxadas são possíveis e, portanto, um movimento da taxa interbancária em direção ao limite inferior da taxa básica de juros em face de prováveis pressões mais baixas devido a taxas de câmbio e inflação, enquanto um novo corte na taxa máxima.
De acordo com dados preliminares, em 2014 o déficit público em relação ao PIB foi igual a 1,3%, um aumento modesto face a 1,2% do ano anterior, enquanto o orçamento líquido de despesas com juros registou um excedente igual a 0,9% do PIB. Il Orçamento 2015 indica uma meta de défice de 1,1%, com base num crescimento de 4%. A forte dependência da economia dos fluxos de capital do exterior torna a taxa de câmbio particularmente sensível às condições de liquidez e ao apetite de risco nos mercados de capitais internacionais. Na ausência de reformas que aumentem a eficiência do mercado de trabalho e sustentem a propensão a poupar, o ajustamento dos saldos negativos da balança corrente continua a ser confiado à depreciação da taxa de câmbio. Choques como o choque do petróleo podem então levar a uma melhora do déficit externo, reduzindo assim a condição de sobrevalorização da taxa de câmbio.
Em 2014, o abrandamento da procura interna e a retoma das exportações para a Europa conduziram a uma redução substancial do défice corrente, que em 2013 havia subido para 7,9% do PIB, enquanto nos cinco anos anteriores havia atingido uma média de 6,4%. De janeiro a novembro de 2014, o déficit corrente do balanço de pagamentos caiu para 38,7 bilhões de dólares, ante 56,7 bilhões nos mesmos meses de 2013. No entanto persiste a excessiva dependência da economia dos fluxos de financiamento do exterior, onde a limitada sofisticação da produção nacional (75% das exportações dizem respeito a produtos agrícolas e manufaturas de médio e baixo conteúdo tecnológico) e o baixo índice de poupança têm favorecido grandes transações correntes défice e um nível geral de preços ainda elevado. Estas condições tornam a economia e a moeda particularmente vulneráveis a alterações nas condições de liquidez nos mercados de capitais. Nesse cenário, as agências de rating, que nos últimos anos vinham recompensando a dívida soberana da Turquia em moeda estrangeira com sucessivas elevações (grau de investimento desde 2012 para a Fitch e desde 2013 para a Moody's, um degrau ligeiramente inferior para a S&P's), assumiram uma postura mais crítica. Sublinharam a inconsistência da política económica, a vulnerabilidade da posição externa e os riscos de natureza política. A Turquia ocupa o 55º lugar de um total de 185 países no Classificação do Doing Business compilado pelo Banco Mundial, enquanto o Fórum Econômico Mundial coloca a Turquia em 45º lugar de um total de 148 países no Relatório de Competitividade Global 2014-15.
