No nomeação como secretário do Tesouro di Giovanni Tria, até agora reitor da Faculdade de Economia da Universidade de Roma Tor Vergata e presidente da Escola Nacional de Administração, voltamos a propor um longo discurso assinado pelo mesmo Professor no FIRSTonline em 6 de março de 2017.
No artigo, intitulado "Ultrapassar o tabu de monetizar o défice para salvar o euro”, o novo ministro sintetiza as suas posições críticas sobre o sistema geral da política económica europeia, esclarecendo no entanto que as suas ideias nada têm de eurocéticas. Em particular, Tria argumenta que para relançar o euro e a UE é necessário implementar um grande programa de investimento público, muito mais ambicioso do que o chamado "Plano Juncker". O programa, segundo o professor, deve ir déficit financiado através de novo estímulo fiscal coberto por criação de dinheiro (neste sentido Tria fala em "monetarização de uma parte do déficit"), para reativar a demanda interna sem aumentar a dívida pública, o que criaria ainda mais desconfiança quanto à sua sustentabilidade.
Tria escreve:
Grande parte da zona do euro e certamente a Itália precisam de um estímulo fiscal de dimensões muito maiores do que as que estão em discussão nas interpretações mais otimistas de flexibilidade. É preciso que o "custe o que custar" se estenda da política monetária à política fiscal. O estímulo fiscal deve, no entanto, consistir em programas substanciais de investimento em déficit público.
Paralelamente à geração de novos déficits, argumenta Tria, seria preciso manter superávit primário estrutural através do controlo das despesas correntes, enveredando assim pelo caminho da redução constante da dívida.
Em suma, o objetivo seria reduzir a relação dívida/PIB atuando tanto no numerador quanto no denominador, ou seja, reduzindo a dívida nominal por meio do superávit primário (líquido de financiamento monetário) e, ao mesmo tempo, estimulando o crescimento real do PIB por meio da alavancagem do investimento público.
Tria evita, portanto, os protestos dos ortodoxos de Maastricht, enfatizando que justamente para salvar a moeda única é preciso repensar suas regras:
Espera-se que as objeções a esta política não se reduzam à constatação de que as normas vigentes não o permitem, pois já está estabelecido que as normas vigentes, sem um "custe o que custar" que se aplique simultaneamente ao fiscal como assim como a política monetária, conduzem à dissolução europeia e apenas alimentam propostas, de vários tipos, de abandono do euro.
Leia o artigo completo pela professora Tria.
