Chegou a hora de superar isso: o Alimentado poderia aumentar as taxas de juros. De fato, os dados do PIB e a oposição do presidente da Reserva Federal da Filadélfia Charles Plosseraa manter política monetária frouxa por muito tempo parece se aproxima do momento em que o Fed aumentará as taxas de juros referencia (ainda em 0,25% por quase seis anos). O Federal Reserve, no entanto, anunciará sua decisão com bastante antecedência, conforme indica a ata da última reunião do Federal Open Market Committee, realizada no final de julho. E que foram divulgados ontem.
De cotações de contrato futuros entende-se que o mercado antecipa um aumento de 25 pontos base não antes Junho / julho 2015. No entanto, se o mercado de trabalho continuar apresentando desempenho acima do esperado, o aumento gradual das taxas de juros pode acontecer mais cedo. Se isso acontecer, eu preços de títulos eles deveriam sofrer (devido à relação inversa entre os rendimentos e os preços dos títulos). É por isso que, já há alguns meses, muitas operadoras vêm mudando a composição de suas carteiras, abaixando o duração (como nós também).
Mas se as taxas aumentarem, do que eles podem?
Ninguém sabe ao certo, mas também há quem acredite que qualquer aumento de juros é limitato, porque estão em curso fenómenos estruturais que limitam a sua ascensão: por exemplo o fenómeno deexcesso de poupança (salvando o excesso). Pela primeira vez, ele falou sobre isso Bernanke em 2005 e recentemente o Fundo Monetário Internacional reafirmou sua importância, citando-o como um dos fatores determinantes na queda progressiva das taxas de juros que o mundo experimentou desde 1980 até o presente.
Com efeito, de acordo com as previsões do FMI, oo excesso de poupança (em relação ao investimento) globalmente provavelmente permanecerá assim por muitos anos. Nessas condições, o mundo da poupança gerenciada deverá continuar a aumentar a sua massa de gestão, financiada por um envelhecimento da população (com maior propensão a poupar) nos Países Desenvolvidos e de um aumento de renda dos países emergentes.
Embora as yields das obrigações possam parecer hoje excessivamente baixas, se no panorama obrigacionista predominava este fenómeno de poupança excessiva face às necessidades de investimento dos governos e das empresas (que, pelo contrário, são penalizadas pelo acesso à dívida), o aumento gradual das taxas pode ter um impacto limitado nos títulos públicos e privados.
