“E o que você está esperando? É um crime manter tanta liquidez paralisada em tal situação”. Gianni Tamburi, a alma e principal acionista da Tip, assim "repreende" um de seus acionistas, um industrial de médio porte, que lhe confidenciou ter acumulado mais de 30 milhões de caixa nos últimos meses (muito positivos). Um conselho contracorrente, dado o grande falatório de deflação e fuga de investimentos. Mas Tamburi, um otimista em um mundo onde os infortúnios podem ser previstos em grandes quantidades, adora seguir seu próprio caminho sem ceder aos "sentimentos" da moda. Com bons argumentos, ambos extraídos da experiência de banqueiro do made in Italy, ambos da atividade de estudo. “Valore Italia, sequência de Asset Italia, será lançado em outubro – confessa. Cheguei a 348 páginas até agora." Um belo swag. “Espero que não seja chato. Mas é fruto de uma atividade de pesquisa que me levou meses para esclarecer minhas ideias sobre para onde vai o capitalismo”. O resultado? “Chame Cassandras. O mundo continua, apesar do medo”.
É uma tese minoritária, se você ler os jornais. A deflação está soprando, a União Européia está desmoronando, o Fundo Monetário está soando o alarme.
“Mas os mercados continuam a crescer. Assim como a economia global que em 2016 vai registar um crescimento de cerca de 3 por cento. Assim como pensei há alguns meses quando as vozes mais negativas se multiplicaram. Você se lembra dos alarmes na China? Seis meses atrás, lendo as análises dos chamados especialistas, parecia fadado à catástrofe. Hoje ninguém fala mais”.
Mas o crescimento global desacelera.
“A Indonésia está crescendo 12%, a Índia está crescendo. Se olharmos para a Europa, a Polónia sobe, assim como a Espanha. Para obter uma imagem útil, precisamos olhar para o mundo como um todo, sem sermos influenciados pelas emoções. Tive uma ideia depois de meses de leitura”.
Qual é a tese?
Após as crises do início do milênio, o mundo desenvolveu um sentimento generalizado de aversão ao risco que está dominando os mercados e a iniciativa econômica. Anticorpos foram acionados ao primeiro sinal de perigo. Ou até antes. Vamos pensar no Brexit. Tem sido retratado como uma espécie de julgamento universal. Nos mercados durou o espaço de um dia. Na Grã-Bretanha, o consumo disparou 12% graças ao boom de turistas atraídos pela libra fraca”.
E se Trump vencer as eleições nos Estados Unidos? O risco é a explosão do protecionismo.
“Não quero falar de protecionismo, porque sei muito pouco sobre isso. Mas tenho a sensação de que o efeito Trump, se houver, durará no máximo alguns meses. Depois vai impor novamente a lógica da economia que está forte e pode contar com um Mas o cenário do final de 2015 vai se repetir. O Fed vai aumentar ligeiramente as taxas, porém muito baixas, prometendo aos mercados que não vai rolar avançar".
Em suma, nada vai acontecer.
“Essencialmente é. A realidade é que se deu conta de que o mundo não pode se dar ao luxo de uma crise histórica. E assim, graças a uma enorme injeção de dinheiro, criou-se uma política à prova de riscos”.
Qual será a consequência para os investidores?
“O triunfo da equidade. Diante de 12-13 trilhões de títulos com juros negativos, não faz sentido ficar longe das ações. Entre uma blue chip que me dá uma média de 2,4% e uma obrigação que, quando corre bem, me dá 0,5%, não tenho dúvidas”.
Mas quanto tempo essa imagem vai durar?
“Cedo ou tarde a inflação vai aparecer. Mas, por enquanto, essa é uma possibilidade distante. Quanto ao resto, depois de examinar as recompras, a flexibilização quantitativa, a dinâmica das taxas, a situação me parece bastante clara”.
Passemos à Itália, o país que não cresce.
“Mas não vamos exagerar no escopo das estatísticas que duram um dia ou mais. Há um problema sistêmico, tanto dos bancos quanto de uma vasta área da economia paralela, que entre outras coisas se beneficiou de créditos fáceis. Mas há muitas realidades atrativas, na nova ou na velha economia, incluindo as start-ups em que investimos para não sermos apanhados desprevenidos no futuro”.
Quantos investimentos você tem em andamento?
"Mais ou menos vinte".
Incluindo Guzzini.
“É um caso de escola. Entramos como minoritários ajudando a fortalecer a liderança corporativa resolvendo algumas desavenças entre os acionistas.Hoje a empresa está pronta para crescer também por meio de aquisições e depois cair na bolsa”.
Este também é o valor da Itália. O que estará na capa do livro?
“Ferrari na Piazza Affari no dia da cotação. É o símbolo do que podemos fazer se sacudirmos a poeira do medo”.
Como Marchionne?
“Certamente não é por acaso que os alemães estão agora atacando a Fiat Chrysler, talvez até com golpes baixos. A realidade é que, neste caso, são eles que estão com medo. Marchionne os derrotou nas faixas baixa e média do mercado, como mostram os números de vendas. Mas agora Giulia chega. E para BMW e Audi haverá problemas. Vamos deixar um pouco de medo para eles”.
