MANTENDO A INFLAÇÃO CHINESA, ALEMANHA “SOFT” COM ATENAS
MAS A RECESSÃO PESA NAS SACOS. BTP ITALIA COMEÇA HOJE
Conter a inflação chinesa (+1,9% em Setembro), o espaço para um possível estímulo económico de Pequim está a crescer. o autoritário “Der Spiegel” antecipa que Berlim poderá, na cimeira da UE dos próximos dias 18 e 19, dar o seu parecer favorável à moratória para a Grécia.
Duas boas notícias que marcam o lançamento da terceira edição da Btp Italia, o título governamental destinado às famílias em oferta desta manhã até quinta-feira. A emissão a quatro anos prevê uma rentabilidade mínima de 2,25% (anunciada na sexta-feira) e uma taxa efetiva bruta que, considerando a inflação de 3%, deverá atingir os 5,5%. O título pode ser adquirido, além do balcão do banco, também pela internet.
ÁSIA
A semana do mercado de ações abre de forma mista. O Japão sobe +0,5%, Hong Kong e Xangai ficam atrás, ambos -0,1%, apesar dos últimos dados apontarem para uma melhoria inesperada na economia três semanas após o início do congresso do partido chinês.
Surpreendentemente, eles crescem exportações de Pequim :+9,9% em setembro (2,7% em agosto). As exportações para os EUA também recuperaram (+5,5%), o que suscita reações negativas nos Estados, a vinte dias das eleições.
Ele pensou em encerrar a reunião do Fundo Monetário de Tóquio Ben Bernanke. O presidente da Reserva Federal defendeu a injeção de liquidez do QE3 perante os representantes dos BRICS. Não é verdade, como continua a afirmar, por exemplo, o ministro brasileiro Mantega, que as escolhas dos EUA visam enfraquecer o dólar e, portanto, desencadear a guerra cambial. Na verdade, são as economias emergentes que praticam o dumping cambial: qualquer alusão à China não é acidental.
Prevalece o medo da recessão ou a esperança nas terapias do banco central? Em Tóquio, o alarme do FMI soou alto e claro. “Stanley Fisher, governador do banco central de Israel, ex-professor de Ben Bernanke e Mario Draghi, é drástico: “O mundo está perigosamente perto de uma forte recessão – diz ele – Depois da reunião do FMI estou ainda mais convencido disso ”. Mas os mercados enfrentam a última fase do ano bolsista em condições de relativa força.
EUROPA
De 12 de janeiro a sexta-feira, 2,3 de outubro, o desempenho da Piazza Affari diminuiu, após a queda da última semana (-3%) para modestos +23%. Mas, no mesmo período, a Bolsa de Valores de Frankfurt subiu 7%, Paris +4%, Londres +XNUMX%.
A diferença entre o centro e a periferia da Europa no mercado de ações continua grande, mas no que diz respeito às obrigações, a recuperação parece estar bem encaminhada: o spread BTP/Bund alemão a 348 anos encolhe para 10 pontos base devido a um rendimento no 5º ano. BTP de um ano que cai abaixo de 17,8%. A Espanha e a cada vez mais surpreendente Grécia, cujo rendimento a 1.630 anos rende XNUMX% para um spread de XNUMX, também estão a ter um bom desempenho, ambos no seu nível mais baixo desde Março.
Para esfriar o otimismo excessivo, porém, há pontos a serem observados os rendimentos negativos dos títulos do governo até 2 anos da Dinamarca -0,09% e da Suíça -0,26%, um sinal da ainda elevada relutância de muitos investidores institucionais em comprar obrigações de risco.
Pesa, como sempre, a incerteza sobre Espanha e Grécia. O relatório da Troika de inspectores que monitorizam o desempenho financeiro de Atenas já está pronto. Além disso, o Primeiro-Ministro Antonis Samaras recebeu o apoio apaixonado de Christine Lagarde e Olivier Blanchard, respectivamente director-geral e economista-chefe do Fundo Monetário, para uma moratória de dois anos sobre as obrigações assumidas pela Grécia.
A bola, tendo em vista a cimeira europeia que terá início na quinta-feira, regressa ao campo alemão. Angela Merkel, que também reagiu com grande aborrecimento à "pressão" do FMI a favor de Atenas, parece orientada no sentido de dar o seu assentimento à moratória sobre os compromissos gregos. Um ponto de viragem ligado aos problemas internos: Merkel pressiona por uma redução dos impostos para estimular a economia nacional e europeia. Proposta já rejeitada pela oposição na primavera passada. Mas agora a situação piorou e o governo provavelmente terá que revisar as estimativas do PIB do próximo ano de 1% para 1,6%. Um estímulo vindo da Alemanha poderia fazer com que as estimativas do PIB da periferia, incluindo a Itália, fossem revistas para melhor.
ESTADOS UNIDOS
O índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan atingiu seu máximo histórico na sexta-feira dos últimos cinco anos, ou seja, desde o início da crise. Um número que acompanha a queda do desemprego, enquanto os índices bolsistas se situam nos níveis de 2007 (+15% desde Janeiro) antes do início da crise.
Contra estes, os pontos positivos são as expectativas, e não positivas, para o resultado da campanha trimestral. As primeiras contas confirmaram, da Alcoa ao Wells Fargo e ao JP Morgan, lucros decrescentes ainda que melhores do que as previsões (revisadas em baixa nas últimas semanas): é a primeira vez desde 2009 que os lucros deverão cair 3% com receitas inalteradas.
Apesar destes sinais, a maioria dos especialistas está positiva em relação a 2013: enquanto a Fed injetar 85 mil milhões de liquidez no mercado por mês, não há necessidade de temer o destino de Wall Street.
Mesmo nos EUA, porém, a política estará em primeiro plano nos próximos dias. Dentro de poucos dias, Barack Obama tentará reverter o resultado do primeiro turno dominado por Mitt Romney no jogo televisionado agendado para Nova York. Nos Estados, como se sabe, a votação acontecerá no dia 6 de novembro.
LOCAL DE NEGÓCIOS
na praça comercial a semana abre sob o signo da energia.
Ansaldo Energia deverá permanecer sob controle de acionistas italianos. O fundo estratégico italiano controlado pela Cassa Depositi e Prestiti assinou sexta-feira um memorando de entendimento com o Brescia Energy Group (coordenado pelo Grupo Camozzi), o Grupo Acciaierie Venete e o empresário Davide Usberti "visando um possível investimento minoritário significativo na Ansaldo Energia ”, 55% controlado pela Finmeccanica, 45% pelo fundo norte-americano First Reserve.
Caso a operação se concretize, o novo consórcio (no qual o Fundo teria a maioria) ficaria com 30%, a Finmeccanica ainda com 25%. Desta forma: a) a maioria permaneceria em mãos italianas; b) a Finmeccanica poderia desconsolidar as dívidas da Ansaldo Energia; c) O Fundo Estratégico não teria participação majoritária, conforme vedado pelos seus estatutos.
Em termos “políticos”, a medida do FSI pode ser lida como uma declaração de Alessandro Pansa, CEO da Finmeccanica e diretor do Fondo Strategico. Pelo contrário, o CEO Orsi passou o seu tempo a apoiar a proposta da Siemens. Os boatos destinados a permanecer assim também porque a cimeira governamental pendente sobre as estratégias da holding de defesa não será realizada: o fracasso das negociações entre a EADS e a BAE tornou a discussão sobre o futuro do grupo público menos urgente.
Está tudo pronto para Iren deixar a Edipower. A concessionária Noroeste será liquidada com duas usinas, a termelétrica Turbigo e a hidrelétrica Tusciano. Assim, 21% da Edipower passará para as mãos da A2A que adquirirá a maioria absoluta. A operação não porá em risco o possível casamento entre as concessionárias mas, pelo contrário, irá facilitá-los, segundo observadores. Embora primeiro a A2A terá que escolher qual futuro escolher para a Edipower: proceder à cotação em Bolsa ou à fusão com a subsidiária, após troca de ações com os restantes acionistas financeiros.
Hoje, depois da maratona de 186 câmaras municipais da Emília e Romagna, a assembleia de Hera vai aprovar a fusão com a Acegas de Trieste. Após o sim, a ia libra será entregue ao novo conselho de administração que, entre outros, incluirá também o ex-CEO da Generali Giovanni Perissinotto. É provável que a nova Hera, na qual o Fondo Strategico Italiano também terá em breve uma participação, funcione como um pólo agregador de serviços públicos, a partir do Veneto. Finalmente, a questão da energia diz respeito, ainda que apenas indirectamente, ao destino da Tassara de Romain Zaleski. Concluída a saída da Edison, a holding Tassara regista uma dívida total de 2,56 mil milhões contra investimentos de capital (Mittel, Generali, Intesa, A2A, Ubi, Mps e Bpm) por menos de mil milhões.
Na sexta-feira, depois de uma manhã positiva, os bancos desistiram e fecharam em baixa: Unicredit -1,7%, Intesa -0,8%, Popolare Milano -0,2%.
O estudo da Mediobanca Securities sobre bancos é apresentado hoje em Londres. De acordo com os analistas da sucursal londrina do instituto, os 10 principais bancos italianos cotados necessitarão de mais 22 mil milhões de capital para fazer face às perdas de crédito nos próximos 4-5 anos, o que irá corroer os seus próprios recursos. Estão fora do mix Intesa e Unicredit, que será suficiente para o dinheiro já arrecadado, Mps de alto risco e Banco Popolare. O estudo mostra que a incidência de empréstimos duvidosos sobre capitais próprios aumenta mais em Itália do que noutros países: os empréstimos aumentaram 2% entre 2008 e 2011, enquanto os empréstimos inadimplentes e de qualidade inferior mais do que duplicaram (+112%).
StM, protagonista indiscutível da sessão do fim de semana, também deve ser acompanhada esta manhã: a ação fechou em alta de 6,5%, após saltar para +17%. As compras foram motivadas pelos rumores da Bloomberg sobre um projecto de cisão da empresa, que veria a intenção da administração de separar as actividades de fabrico de chips para telemóveis, incluindo a subsidiária St-Ericsson, numa empresa separada, endemicamente com prejuízo. O objetivo seria vender tudo, provavelmente para a Samsung. StM negou o plano de cisão.
A Mediaset subiu 2,3% na sexta-feira com base em vagas suposições de entrada no capital de investidores árabes.
O fundo Clessidra pretende apresentar esta semana uma proposta vinculativa para a Telecom Italia Media.
