O aumento dos preços do gás ameaça famílias e empresas. O governo quer correr para se proteger. Há muita especulação em curso sobre o preço do gás, como afirmou o ministro Roberto Cingolani? E quais são as razões para isso? Para responder a essas perguntas, a primeira coisa a fazer é explicar como ocorre o mecanismo de formação do preço do gás.
A premissa, que deve ser lembrada, é que a saída da pandemia e a forte recuperação econômica em 2021 criaram um gargalo no mercado internacional bem antes da invasão russa à Ucrânia. O gargalo se agravou devido às preocupações geradas pela guerra na Ucrânia, país por onde passa o gasoduto que transporta o gás natural da Gazprom da Rússia para a Europa. Terceiro, mas não menos importante: o gás é uma matéria-prima (commodity) que pode ser negociada nos mercados financeiros por meio de instrumentos como futuros e derivativos. Isso gera um preço financeiro desvinculado da troca material de energia. O gás é cotado como as ações de uma empresa que sobem e descem segundo lógicas diferentes das industriais. E pode atingir, como vimos, picos muito significativos.
Especulação sobre o preço do gás: as acusações do ministro Cingolani
“Há um ano neste período – relatou o ministro Roberto Cingolani em relatório ao Senado – o gás era caro 30 centavos a jarda cúbica e encher um armazenamento de 10 bilhões de metros cúbicos de gás custou 3 bilhões. O preço por metro cúbico em março de 2022 – continuou – é igual a 1,5 euros por metro cúbico. O custo potencial de armazenamento, portanto, aumentou para 15 bilhões. Como a quantidade de gás não diminuiu e os fluxos são substancialmente semelhantes, observo que não é justo passar de 3 para 15 bilhões. A minha é uma declaração dura, legalmente talvez incorreta, mas acho que você pode entender o espírito da declaração”.
O projeto de lei apresentado pelo ministro na manhã desta quarta-feira é bastante claro e reforça as acusações de especulação de preços lançadas por ele há alguns dias. No entanto, o próprio Cingolani esclareceu:
“Não é que haja alguém fazendo a coisa errada na Itália; é claro que se trata de um problema de cotações de mercado em hubs de câmbio que não atuam sobre o material produzido, mas, justamente, sobre o câmbio de certificados, futuros e derivativos. É um problema que está a pôr de joelhos operadores e cidadãos e que preocupa toda a Europa”.
Especulação sobre os preços do gás: o que é o TTF e como funciona
Portanto, não são grupos como Enel, Eni, Hera, A2A ou Acea que estão sendo acusados, mas o mecanismo de determinação de preços que depende apenas parcialmente do jogo real de oferta e demanda. Na verdade, o preço é em grande parte resultado da negociação financeira em mercados como o TTF – facilidade de transferência de título. Este é o mercado de negociação na Holanda, onde está localizado o mais importante hub europeu de gás. Os contratos são feitos em euros por megawatt hora, medida que depois é convertida em euros por metro cúbico. O preço é atualmente cerca de 117 euros/Mwh. Nos Estados Unidos, o hub de referência é o Henry Hub em Erath, Louisiana.
Os contratos de gás podem ser diários – os mais especulativos – ou de longo prazo. Não são as quantidades de matérias-primas que influenciam as negociações – num período como este – mas o receio de que a guerra na Ucrânia possa levar à interrupção do abastecimento da Rússia à Europa. Os preços começaram a subir a partir de setembro de 2021 com a aproximação da temporada de inverno tradicionalmente caracterizada por aumentos de preços devido ao aumento da demanda. O crescendo de preços disparou a partir de janeiro de 2022.
Especulação do preço do gás: o que pode acontecer agora
Ninguém tem uma bola de vidro e é capaz de prever o futuro. Um mecanismo de controle a nível europeu poderia ajudar a controlar os preços, mas é difícil agir quando há centenas de operadores negociando ações em um mercado. Tudo fica ainda mais difícil nesse período e é influenciado por fatores psicológicos como o medo de deterioração nas trocas.
Paulo Scaroni, ex-CEO da Enel e da Eni e atual vice-presidente da Rothschild, além de presidente do Milan, arriscou uma previsão nos últimos dias em entrevista ao La Stampa. “Os preços – disse – cairão vertiginosamente por si mesmos, os suprimentos estão aí e a primavera está chegando. O telhado é inútil." Na sua opinião, Moscovo não vai cortar os abastecimentos: «Hoje, são mais indispensáveis do que nunca para a Rússia. Então, é claro, podemos discutir a oportunidade política de financiar a guerra, mas isso é outro assunto. Em termos de relações comerciais, a curto prazo a Europa não tem alternativas a não ser renúncias muito pesadas». Segundo Scaroni, leva pelo menos três anos para se emancipar de Moscou: «Em 12-18 meses, as importações podem cair no máximo pela metade».
Não se diz que as previsões de Paolo Scaroni se mostrem perfeitamente centradas, dada a guerra em curso. Mas o contrário também não é dito. E não podemos esquecer que o preço do gás afeta apenas metade da conta que pagamos. O resto são IVA e impostos especiais de consumo. Mas para agir sobre eles, você precisa do consentimento da UE.
