Na Itália como no exterior, o estudo recentemente publicado pela Bundesbank, o banco central alemão, sobre a evolução dos volumes de riqueza privada dos cidadãos alemães, segundo a qual - por exemplo - parece que os espanhóis são mais ricos que os alemães. A pesquisa é, na verdade, parte de uma pesquisa europeia mais ampla coordenada pelo BCE e ainda em desenvolvimento. Os resultados são esperados antes das eleições alemãs em setembro. Ainda assim, a BuBa aproveitou para esboçar algumas comparações iniciais com os Estados-membros da zona euro, utilizando os dados disponibilizados pelos bancos centrais nacionais. Como recordou Marco Valerio Lo Prete no Il Foglio de 26 de março, para a Itália foram utilizados os cálculos do Banco da Itália em seu estudo sobre a poupança das famílias.
Até agora, porém, poucos observadores na Alemanha se preocuparam em verificar se as comparações foram realmente feitas entre unidades comensuráveis. Para acusar o Bundesbank ter comparado maçãs com peras foi apenas o conceituado instituto de pesquisa econômica IW em Colônia, um de cujos principais financiadores é a confederação de empresários do setor metalúrgico (Gesamtmetall). Em breve nota divulgada em seu site, Ralph Enger e Judith Niehues argumentam que, pelo menos no que se refere à Espanha, os dados não seriam tão facilmente comparáveis aos alemães. Por quatro razões diferentes. Os números alemães datam principalmente de 2010, enquanto os espanhóis de 2008, ano em que a bolha imobiliária estourou. Resumindo, a partir desse momento os valores poderiam ter baixado e até muito. No caso dos dados relativos a private equity, trata-se então de valores médios.
No entanto, dado que na Alemanha o agregado familiar é constituído em média por 2 pessoas, enquanto em Espanha é de 2,7, as diferenças estão destinadas a desaparecer quase por completo, se se considerar o património líquido privado per capita. Soma-se a isso o fato de que na Alemanha a proporção de alemães com casa própria (44%) é muito pequena em comparação com a Espanha (83%); em outras palavras, os ativos imobiliários alemães são principalmente ativos corporativos e uma pequena parte de ativos domésticos. Finalmente, uma consideração sobre o valor mediano. Apesar de ser muito inferior ao espanhol, a Alemanha pode contar com um sistema de seguro social muito estável e, em geral, com benefícios e serviços sociais de alta qualidade. No entanto, esses dados obviamente não são calculados quando se trata de fazer estimativas de valores de ativos.
Em suma, para o IW, a descrição que apareceu nos jornais alemães e implicitamente endossada por Bundesbank seria parcial e grosseiro, além de levar a conclusões erradas sobre política fiscal, como a institucionalização da imposição forçada em contas correntes no modelo cipriota ou um balanço sobre ativos financeiros privados a Commerzbank como ferramentas de resolução de crises.
