De acordo com um relatório recente da Departamento de Estudos e Pesquisas do Intesa SanpaoloA produção industrial eslovena cresceu quase 10% em novembro passado, ficando acima da média do terceiro trimestre (8,1%). As vendas a retalho em dezembro cresceram 1,7% em termos reais, suportadas pela melhoria das condições no mercado de trabalho e pelo aumento do rendimento disponível devido aos preços da energia que, embora em alta, ainda se encontram contidos e abaixo da média de longo prazo.
No mesmo período, as exportações registaram um crescimento de dois dígitos (+16,2%): assim, para o último trimestre de 2017, os analistas estimam um crescimento ainda sólido do PIB na ordem dos 3,7%, com uma tendência do PIB para o ano inteiro de 4,4% deverá desacelerar, mas ainda sólido em 3,5% em 2018. Em Albânia no primeiro trimestre do ano passado, o crescimento do PIB consolidou-se em 3,9%, confirmando o dinamismo observado no final do ano anterior (4,1%).
Com base em indicadores econômicos de alta frequência, o crescimento econômico permaneceu sólido no restante do ano: o Indicador de Sentimento Econômico (ESI) permaneceu próximo de seus máximos de cinco anos no segundo trimestre e em julho passado as exportações de tendência foram de dois dígitos (+10,2%). Para este ano (PIB previsto em +3,9%) prevê-se que os fatores da procura interna para consumo privado e investimentos continuem a ser os principais impulsionadores do dinamismo económico do país.
Em dezembro, a inflação eslovena voltou a subir atingindo 1,9%, enquanto a média anual se manteve em 1,6%: devido à fraqueza da inflação importada, o nível de preços deverá ser moderado e, para 2018, uma tendência dos preços no consumidor em torno de 2,0 % é esperado.
A orientação expansiva da política monetária está a manter as taxas de juro de curto e médio/longo prazo próximas dos mínimos históricos, embora se tenha observado no último mês um ligeiro aumento da taxa a dez anos de 0,7% para 1,2%. das expectativas de inflação mais elevada. Ao mesmo tempo, na Albânia, após o pico alcançado em janeiro passado (2,8%), a inflação voltou a cair gradativamente até atingir 1,6% em agosto, elevando a média desde o início do ano para 2,1%. A desaceleração dos preços ao consumidor deve-se principalmente à dinâmica contida dos preços internacionais de energia e ao desfasamento temporal na transmissão dos aumentos salariais aos preços ao produtor e ao consumidor.
Diante da pressão inflacionária contida, o Banco Central está mantendo a taxa básica de juros em uma baixa histórica de 1,25%. Assim, o perfil da inflação ainda permanecerá baixo e só se aproximará do valor da meta no final de 2018.
Para 2018 o Comissão Europeia fornece em Eslovênia um saldo orçamental equilibrado graças também à menor despesa com juros da dívida pública (igual a 76,4% do PIB no final do ano passado), ainda que se espere cair para 74%. O saldo da balança corrente, estimado em 5,7% do PIB em 2017, deverá fortalecer-se ainda este ano para 6,0% antes de convergir para percentagens menores no médio prazo (2,7% em 2022 nas previsões do FMI) devido ao crescimento das importações em em linha com uma procura interna mais forte. Segundo a agência S&P, o país cai na classe A+, enquanto os ratings da Fitch (A-) e da Moody's (Baa1) são mais cautelosos. As avaliações substancialmente positivas das principais agências de rating estão essencialmente em linha com as avaliações expressas pelos mercados através dos CDS do país (reduzindo para 51bps de 62bps há três meses).
Em fevereiro de 2017 o Fundo Monetário Internacional aprovou para a Albânia o desembolso das duas últimas tranches (num total de 57,28 milhões de DES) do empréstimo relativo ao Programa EFF (295,4 milhões de DES). Foram reconhecidos os importantes ajustamentos efectuados nas finanças públicas (défice em 2,0%), embora o desequilíbrio com o exterior se mantenha significativo (défice corrente em 10%) devido ao tecido produtivo a fortalecer, sobretudo no sector da energia, o que vincula o país a uma forte demanda por importações. E, considerando as perspectivas favoráveis de crescimento do país no longo prazo, as agências de rating Moody's e S&P atribuem à Albânia uma classificação “B1” e “B+” respectivamente, face ao desequilíbrio nas contas externas.
