A batalha pelo futuro da Telecom Italia, o spin-off da rede de acesso e o destino do cabo de guerra entre a Vivendi e o Elliott Fund estão ardendo como fogo sob as cinzas. E todo o delicado dossiê será tratado hoje pela diretoria da Tim, convocada também para examinar a possível renúncia de Giuseppe Recchi, a quem foram temporariamente confiados os poderes de segurança. Enquanto se aguarda o resultado da reunião, porém, adensam-se os rumores sobre a abertura da cúpula da Tim para a listagem da rede, o bem mais precioso do grupo nacional de telecomunicações. O modelo poderia ser a operação Inwit com a qual as torres de transmissão se tornaram públicas. O governo está aguardando, e não poderia ser de outra forma, por isso comunicou que não exerceu o poder dourado contra o hedge fund americano que com 5,75% do capital (em 15 de março 3,75% em ações ordinárias através da Elliott Associates com 0,79%, The Liverpool Ltd Partnership com 0,41%, Elliott International Lp com 2,55%) é também o segundo acionista da Telecom Italia e pode se tornar o primeiro - junto com outros investidores institucionais - após a reunião de 24 de abril, dependendo do rumo que os eventos tomem.
Mas vamos proceder em ordem. O Fundo Elliott pediu a Tim para demitir 6 diretores expressão direta da Vivendi com outros 6 nomes indicados por ele e solicitou formalmente colocar o assunto na ordem do dia da próxima reunião. Portanto, hoje, quinta-feira, 22 de março, o conselho de administração da Tim está lidando com isso. É preciso dizer que após a apresentação do novo plano de negócios 2018-20, o CEO Amos Genish foi apresentá-lo nos principais mercados financeiros e na ocasião concentrou sua resposta ao avanço de Elliott que também conheceu durante suas conversas com internacionais investidores em Londres.
O resumo é que Tim parece disposto a se abrir não apenas para a listagem, mas também para a venda de uma parte da rede assim que ela for desmembrada. “Queremos o controlo da rede mas não temos de ter 100% dela” explicou o gestor já em 2017 durante uma conferência da Morgan Stanley. Poderia, portanto, ser o modelo Inwit, a empresa das torres listadas com sucesso na Bolsa, que também poderia se inspirar na rede com todos os possíveis desenvolvimentos posteriores, incluindo a possível sinergia com a Open Fiber.
A hipótese do spin-off - ao contrário da divisão do modelo Ferrari-Fca - está, portanto, a caminho, segundo várias fontes incluindo a Ansa, mas primeiro será necessário que a Netco, empresa à qual a infraestrutura será conferida, seja capaz de garantir um retorno estável, observam fontes próximas a Tim. Amos Genish também já havia anunciado a separação legal da rede sem excluir etapas posteriores, mas para implementar o projeto, além da indispensável separação societária, seria necessário também que o quadro regulatório em mãos da Agcom fosse cumprido. pagar ao longo do caminho. Longo, mas não impossível, especialmente à luz da pressão do Elliott Fund.
O governo, pela boca do Ministro do Desenvolvimento, Carlo Calenda acredita que o projeto solicitado pelo Elliott Fund é "coincidente com o que pretendemos fazer pelo interesse público". Uma declaração que, segundo muitos observadores, representa um desembaraço aduaneiro para as movimentações do fundo americano. Na verdade, Calenda foi mais cauteloso e acrescentou: "Mas parece-me que o Tim também se orientou nesse sentido". O que deixa a porta aberta para desenvolvimentos em uma direção ou outra. Certamente Calenda é a favor do spin-off da rede, mas sua permanência em Sviluppo está agora no final de sua temporada. O futuro governo - se tiver maioria M5S-Lega - vai empurrar na direção de uma rede separada da Tim, fundida com a da Open Fiber, e pública, segundo os programas eleitorais. Mas é melhor não se apressar. A diretoria de hoje é o primeiro passo.
