Federico Merola é o CEO da Arpinge, o projeto criado pelos fundos de pensões de Arquitetos, Engenheiros, Topógrafos e Peritos Industriais que constituem uma empresa de investimentos em infraestruturas com vocação para project finance e obras. Merola também será um dos protagonistas do workshop QPLab de quarta-feira sobre "Como projetar e construir obras e infraestruturas de qualidade", que será realizado no Auditório da Via Veneto, em Roma, por iniciativa do professor Bocconi, Andrea Gilardoni. Aqui está o ponto de vista dele.
Merola, partilha da ideia de que muitas vezes no nosso país existem abundantes recursos financeiros para obras e infra-estruturas que não conseguimos gastar por falta de capacidade de propor Projectos de Qualidade?
“Se olharmos para as reclamações públicas e autorizadas de todas as principais instituições financeiras internacionais e supranacionais - como o BIS, o BEI, a OCDE - o problema não é apenas italiano, mas é compartilhado por muitos outros países europeus. Os fundos dedicados aos chamados projetos "greenfield” na Europa, eles investem porcentagens insignificantes de seus fundos. Mas a “escassez de projetos” não se concilia com a “ampliação das necessidades” e a “liquidez disponível”. Trata-se, portanto, de um aparente paradoxo que só pode ser explicado pela presença de “gargalos” atribuíveis a elementos estruturais dos sistemas econômicos como, por exemplo: a ineficiência da AP; a escassez de investidores-promotores com habilidades de leitura da indústria; a inadequação da legislação geral sobre investidores institucionais e investimentos, típica de países bankcentric, acostumados a raciocinar sobre a polaridade bidirecional de bancos e fundos públicos.
É necessário, portanto, trabalhar os tabus culturais tradicionais aos quais nos acostumamos. Em primeiro lugar, a separação tradicional entre a propriedade dos recursos – que pertencem aos investidores – e a gestão da poupança – que num sistema bankcentric é largamente confiada aos bancos ou empresas por eles emitidos. Uma separação que talvez funcione na esfera puramente financeira, mas que não funciona em atividades especializadas e industriais como a de investimentos em equidade para infra-estruturas, onde no entanto os conflitos de interesses das instituições de crédito podem ser particularmente acentuados.
À luz dos exemplos canadiano e australiano estudados pela OCDE como referencial internacional de referência, a constituição de investidores-promotores por fundos de pensões, fundos de segurança social e seguradoras afigura-se uma solução eficaz e perfeitamente legítima, o que não impede a aplicação de todos aqueles princípios salutares de regulação e fiscalização hoje contemplados no campo da poupança gerida.
Destas considerações nasceu o projeto Arpinge, que na tentativa de colmatar uma “falha” do mercado pretendeu inspirar-se precisamente nos exemplos de sucesso presentes em países como o Canadá e a Austrália. Sem esperar por incentivos e facilitações de cima, as três caixas de segurança social das profissões técnicas – CIPAG, EPPI e Inarcassa, que representam Arquitetos, Engenheiros, Topógrafos e Especialistas Industriais – criaram uma empresa privada, mas institucional, de investimento em infraestrutura de direito italiano , que atua como promotora com vocação para project finance e canteiro de obras, aderindo espontaneamente à robusta bagagem de "melhores práticas"adotado por aqueles fundos de pensão internacionais que atuam por meio de veículos próprios caracterizados pelos requisitos de profissionalismo, integridade e transparência da gestão".
Na sua opinião, quais são as características de um Projeto de Qualidade? Quais são os KeyFactors que tornam um projeto de infraestrutura aceitável do ponto de vista social, econômico e financeiro?
“Eu diria que os fatores relevantes de um projeto são, sem dúvida, três: sustentabilidade social e ambiental; a utilidade e eficiência dos serviços decorrentes do investimento, também face a eventuais tarifas aplicadas; a solidez da estrutura financeira. Portanto, em primeiro lugar, o planejamento e a capacidade de captar e analisar as necessidades e a relação entre custos e tarifas. Do ponto de vista puramente financeiro, na minha opinião, três elementos principais devem ser destacados: análise robusta de riscos e fatores mitigadores; sólida estrutura da operação, entendida como a estrutura de relacionamento entre as partes e – por último, mas não menos importante – ausência ou esterilização adequada de quaisquer conflitos de interesse”.
A nível europeu, procura-se a qualidade das obras e infra-estruturas através, entre outros aspectos, da formalização da Análise Custo-Benefício para a selecção de prioridades, maior atenção nos códigos aos aspectos técnicos em detrimento dos burocráticos, difusão das mais práticas virtuosas nas administrações públicas, envolvimento formal das populações locais nos processos de tomada de decisão. Esta é a receita para a Itália também? Que intervenções de reforma são necessárias para aumentar a qualidade do planejamento e projeto das obras?
“Definitivamente todas as indicações parecem corretas para mim. A reforma que o PA exige é tão profunda e alargada a todos os domínios que deve, sem dúvida, atingir também os aspectos mais directamente ligados às escolhas quanto às obras de infra-estruturas a construir, à sua concepção e execução - mesmo com financiamento e gestão de particulares - das iniciativas prioritárias identificadas. Se você me perguntasse por onde eu começaria, certamente seria pelos mercados financeiros. Por um lado, a AP precisa de renovar os procedimentos de interlocução com particulares ainda na lógica de há 50 anos, por outro, há necessidade de maior competência por parte do legislador e dos órgãos de fiscalização em matéria que, apesar da idade avançada internacionalmente, ainda não decolou na Itália. Espero que a agência que está sendo estudada pelo governo italiano e o hub informativo que se está a estabelecer a nível europeu no âmbito da plano Juncker visam precisamente a difusão de novas e mais sofisticadas práticas de acesso aos mercados financeiros privados nas administrações públicas de todos os países membros da UE”.
O que você acha que são exemplos de Projetos de Qualidade a nível nacional e internacional? Você pode nos dar alguns exemplos?
“Há muitos e eu vi muitos, na verdade, às vezes até na Itália. Mas se me permitem uma piada, eu diria que o Arpinge está contando. Com efeito, bastava constituir um investidor-promotor de cariz industrial para encontrar, até agora na esfera privada mas futuramente espera-se também na esfera pública com recurso a diversos instrumentos jurídicos (ex. financiamento de projetos com regra do promotor; concessões de melhorias; etc.) fórmulas de investimento totalmente inovadoras na economia, capazes de alcançar muitas das coisas desejadas acima, operando em total conformidade com os melhores práticasinternacional. Então respondo, com otimismo, que se a vontade política geral fosse na direção até agora esperada, de repente nos veríamos projetados em um mundo em que o melhor projeto sempre será aquele que ainda não aconteceu!” .
