Na disputa entre Ítalo e FS pela cotação na Bolsa, Davide venceu Golias por um a zero. Mas quem é o culpado pelo atraso na privatização da FS - que já começou a se integrar ao Anas? Não é da política, ocupada contornando a prova eleitoral de 4 de março. Surpreendentemente, diz o diretor superintendente da FS Renato Mazzoncini, em conversa com a Rádio Capital. Na verdade, Mazzoncini diz muito mais: na verdade, ele joga o de profundidade à privatização. “Do ponto de vista regulatório – explica o CEO – como os Frecce prestam um serviço essencial para o país, precisamos de uma lei. No entanto, não solicitamos essa regra porque queríamos entender o contexto econômico em que estávamos e experimentos de emissão de títulos nos fazem pensar profundamente. Parece-me bastante claro qual é o instrumento de financiamento mais eficaz. Certamente, se o tema for de contratações financeiras, o FS deveria usar títulos”. Quanto à Ntv, “nós dois fomos à caça de títulos para nos financiar e é muito fácil ver a diferença entre os títulos que trouxemos para casa e suas taxas. Eles abrem o capital com razão porque essa é a melhor maneira de uma empresa desse tipo financiar o desenvolvimento e o crescimento. Este ano emitimos títulos de 2 bilhões com juros em torno de 1% e é muito mais eficiente nos financiarmos com títulos do que com uma emissão de free float”.
Portanto, está em curso "uma profunda reflexão" sobre a privatização da FS, mas é o raciocínio apresentado por Mazzoncini que nos deixa perplexos. O IPO anunciado pela Italo bem como o prometido pela FS certamente representam uma oportunidade para os acionistas (Della Valle, Montezemolo, Cattaneo, mas também Intesa, Generali e Peninsula no caso da Ntv) recuperarem os muitos dinheiros pagos. E a Italo absorveu muitos para entrar no mercado de Alta Velocidade, único grupo privado da Europa. Hoje, depois do Cattaneo e 2017 fechou com excelentes resultados (dos prejuízos de 300 milhões acumulados entre 2013 e 2015 passou para lucros de 65 milhões nos últimos dois anos e faturamento de 310 milhões em 2015 para 454 milhões no ano passado), o grupo pode se apresentar para o exame dos investidores. Para o Tesouro, na busca perene por maxi-receitas para conter a montanha da dívida pública, o FS é uma das últimas joias a oferecer. Sem recordar todas as etapas, primeiro pensou-se na venda da holding depois chegou-se ao acordo sobre a venda de uma parte da Frecce e da Intercity (pelo menos 30%), contornando assim a questão de manter a rede em mãos públicas .
E assim, se 2015 foi o ano do IPO da Poste Italiane, 2016 o da Enav, 2017 deveria ter sido o da FS, mas 2018 também não o será por admissão de sua alta administração (e apesar da mudança na Trenitalia pediu a Barbara Morgante justamente para facilitar – dizia-se – o timing da operação), numa deslizamento progressivo que agora olha para 2019. Como se a privatização fosse apenas uma forma de se financiar. Há razões de transparência, em primeiro lugar. Mas também negócios a considerar. E Luca di Montezemolo esclareceu muito bem em um entrevista à Reuters: A Italo pretende exportar seu modelo para outros países europeus, como Espanha, França e Alemanha. "Há um boom no mercado ferroviário na Itália, estamos às vésperas da abertura do mercado europeu... este é o momento certo" para entrar no mercado. E ainda: “Nos próximos anos, os trens serão extremamente importantes na Europa e nosso modelo de negócios pode ser exportado com muita facilidade para outros lugares”, acrescentou. "Não seremos nós a lutar, seremos um accionista minoritário... mas eles podem ganhar tempo, evitar os nossos erros e amanhã podemos ter sinergias", conclui Montezemolo. A União Europeia – recorde-se – prevê abrir as redes ferroviárias à concorrência e criar um mercado único a partir de 2020, tornando obrigatórios os concursos e eliminando as últimas barreiras estruturais e técnicas aos serviços transfronteiriços. Certamente não será uma batalha simples, gigantes como Deutsche Bahn na Alemanha ou SNCF na França não ficarão parados assistindo. Mas a Italo conseguiu roubar cerca de um terço do volume de negócios da FS no segmento mais rico (o grupo público tem uma quota de cerca de 65%) e acirrar a concorrência em Itália, esperando oferecer know-how e qualificar-se como parceiro das operadoras locais, caberá a elas liderar a investida. Cotar também serve a esse propósito. E Fs?
