2023 apresenta algumas sombras, mas também muitas luzes: na primeira parte do ano i carteiras estarão na defensiva, mas prontos para se adaptar rapidamente às mudanças que ocorrerão nos próximos meses. Haverá oportunidades de se beneficiar de ajustes na estratégia de investimentos, graças a uma maior frequência de reuniões entre o consultor e o cliente. É o que emerge do mapeamento que oAssociação Italiana de Bancos Privados (AIPB) realizado em uma amostra representativa das perspectivas elaboradas pelos Asset Managers associados.
Neste contexto, explica o presidente da associação italiana de private banking (Aipb) Andrea Ragani, "o aconselhamento financeiro profissional oferecido pelos operadores de Private Banking será crucial para orientar as escolhas de investimento dos clientes num cenário geopolítico, económico e financeiro incerto, sujeito a rápidas mudanças com impactos significativos nos activos geridos". Fica assim "evidente" o papel da consultoria profissional e, sobretudo, da consultoria privada, que deve acompanhar e adaptar rapidamente as escolhas de investimento a um cenário em rápida mudança.
Private banking: cenário incerto, mas pico de inflação atrasado
O quadro atual é caracterizado por três fatores: a transição para um novo cenário internacional, a convivência com a inflação e o aperto da política monetária.
O cenário geopolítico, com o qual os investidores terão de lidar este ano, continuará caracterizado pela incerteza devido às tensões persistentes. para um Conflito russo-ucraniano longe de sua resolução é adicionado umEconomia chinesa ainda débil pela complicada gestão de três importantes desafios: a saída da pandemia, forte concorrência tecnológica e comercial com os Estados Unidos e relações tensas com Taiwan, devido aos impulsos da independência.
No meio, a Europa deve encontrar sua própria abordagem estratégica entre os 27 Estados-Membros ao lidar com outras potências mundiais.
Ligeira recessão é mais provável na Europa do que nos EUA
A expectativa é de desaceleração do crescimento global (56% das operadoras), em um contexto econômico marcado por incertezas e mudanças rápidas. O enfraquecimento da economia está ligado tanto à retirada coordenada de políticas acomodatícias quanto aos riscos específicos de cada país. As operadoras acreditam que uma leve recessão é mais provável na Europa (88%) do que nos EUA (44%).
Da análise das perspectivas, notamos a visão unânime dos Asset Managers, segundo a qual o pico da inflação foi atingido em 2022 e o retorno à meta de 2% não acontecerá este ano, visto que os EUA precedem a UE. Mais da metade (53%) acredita que a inflação permanecerá acima da meta nos próximos três anos, e apenas 1 em cada 5 acredita que sofrerá uma queda acentuada próxima a 2%. Ainda no que respeita à evolução das taxas de juro, os Asset Managers associados esperam que as mesmas subam em 2023 (o pico da Fed situa-se num intervalo entre 5 e 5,5%, enquanto o do BCE entre 3,3 e 4%). Em vez disso, encontramos opiniões divergentes sobre o retorno do aperto monetário: pouco menos da metade (47%) acredita que a ação restritiva terminará no primeiro semestre do ano, 20% acha que não antes do próximo ano. Terminado o aperto, o Fed e o BCE manteriam as taxas inalteradas, avaliando a estabilidade do crescimento. No cenário mais otimista, a evolução da ciclo de negócios global pode assumir a forma de uma ligeira desaceleração, evitando uma recessão. Uma forte desaceleração da economia é, de qualquer forma, uma eventualidade a ser monitorada e teria, como provável amortecedor, uma postura novamente acomodatícia da política monetária.
Escolhas de portfólio para 2023
Le escolhas de investimento de operadores bancários privados para o 2023 eles veem “um retorno dos títulos, com forte interesse em títulos do governo, especialmente dos EUA, e títulos corporativos com grau de investimento, enquanto o contexto de alto rendimento permanece incerto”.
Em detalhe, o mapeamento das perspetivas mostra a possibilidade de os mercados estarem voláteis, sobretudo na primeira parte do ano, o que leva a uma orientação predominante do setor azionário cauteloso, esperando que as avaliações reflitam o desaceleração econômica: as ações de valor são preferidas às ações de crescimento. Os mercados privados continuam sendo uma fonte de oportunidades, especialmente para infraestrutura e dívida privada, mas com uma abordagem seletiva. Em vez disso, a visão sobre as matérias-primas é fragmentada e as principais incertezas estão ligadas à redução das medidas anti-Covid na China e à evolução da crise energética europeia. Passando para as moedas, o dólar deve ser monitorado e subestimado, enquanto a visão sobre o resto é neutra. Por último, refira-se que nos próximos anos as maiores oportunidades estarão nas obrigações high yield, growth equity, private equity e no setor imobiliário.
Por fim, o mapeamento das perspetivas evidencia que um fator determinante para a construção de uma estratégia de investimento passa por identificar antecipadamente as potenciais mudanças estruturais na economia mundial, apostando nas transformações em curso que influenciam transversalmente geografias, setores e todas as vertentes da economia . entre estes megatendência investimento encontramos as tendências demográficas e as mudanças sociais, a desglobalização e a alteração dos equilíbrios económicos, as alterações climáticas, a transição energética e tecnológica.
