A economia polaca mostrou-se relativamente resiliente no primeiro trimestre de 2020, principalmente graças ao uma estrutura económica diversificada e baixa exposição aos setores mais afetados pela pandemia. O PIB diminuiu 0,4% face ao trimestre anterior, impulsionado por uma quebra significativa do consumo privado, enquanto o investimento diminuiu apenas moderadamente, com a construção a continuar a expandir-se e a produção industrial a registar apenas uma ligeira contração. A partir dos dados de Comissão Europeia, espera-se que o PIB entre em colapso no segundo trimestre e depois se recupere gradualmente, deixando Crescimento do PIB na ordem dos -4,5% este ano e 4,3% em 2021, superior à média da Zona Euro (-8%). Apesar das medidas implementadas pelo governo, o consumo privado deverá sofrer com a pandemia, com os consumidores a acumularem poupanças de precaução e a conterem gastos num ambiente de distanciamento social e elevada incerteza. Segundo Atradio, apesar da redução esperada (-4,8%, contra uma média da Zona Euro de -9,6%), o aumento dos pagamentos do governo às famílias e aos reformados, a par das reduções fiscais, continuam a apoiar o consumo privado, que representa 58% do PIB, reduzindo assim a vulnerabilidade a choques externos (como já demonstrado ao evitar a recessão na crise de crédito de 2009). Juntamente com as interrupções na cadeia de suprimentos e as carteiras de pedidos mais baixas em março e abril, a fraca confiança nos negócios provavelmente afetará o investimento, que deve cair no segundo trimestre para se recuperar apenas parcialmente. Além disso, em 2020 a procura dos principais parceiros comerciais polacos terá provavelmente um impacto negativo nas exportações, especialmente nos setores dos transportes e turismo. No entanto, mesmo aqui a quebra esperada (-4,3%) é muito menor do que a exportação média da Zona Euro (-11,1%), uma vez que o desempenho económico depende menos das exportações do que em parceiros como a República Checa, a Hungria ou a Eslováquia.
A inflação medida pelo IHPC acelerou significativamente no final de 2019 e no início deste ano, impulsionada por aumentos sustentados dos preços dos produtos alimentares e dos serviços. No entanto, Espera-se que a desaceleração do crescimento salarial e a fraca demanda causada pela pandemia ponham fim a uma tendência de quase dois anos de aumentos ininterruptos da inflação, que deverá diminuir no segundo semestre deste ano e no início de 2021. Como resultado, a inflação medida pelo IHPC deverá atingir uma média de 2,7% este ano e atingir 2,8% em 2021, à medida que a economia se recuperar.
O orçamento está sob controle, apesar das medidas sociais: O déficit permanece relativamente baixo desde 2017, com analistas estimando o ano passado em 1,0% do PIB. Com efeito, as transferências para as famílias serão compensadas por contribuições e impostos diretos mais elevados, graças a um mercado de trabalho favorável e a um crescimento sólido. Para este ano está previsto um aumento dos impostos especiais de consumo, enquanto o orçamento beneficiará também da venda de frequências de telecomunicações e certificados de emissão de CO2. Dívida pública também se mantém sustentável, ainda que em ascensão, estimado em 56% do PIB (47% em 2019), sujeito a algum risco cambial e vulnerável ao sentimento dos investidores internacionais. O saldo da conta corrente foi ligeiramente negativo em 2018 e estima-se que esta área se mantenha no biénio 2019-20. O comércio de serviços continua superavitário, apoiado pelos serviços de transporte no exterior, e o comércio de bens continua crescendo, apesar da desaceleração global. Os saldos dos rendimentos primário e secundário mantêm-se negativos: o saldo negativo dos rendimentos primários deve-se sobretudo aos rendimentos de investimento, o secundário ao saldo negativo do setor bancário. Medidas de estímulo fiscal para apoiar a economia, incluindo garantias de crédito, representam 13% do PIB, igual a 70 mil milhões de euros. A Polónia beneficiará largamente do fundo UE da próxima geração, criado para ajudar os países a se recuperarem da recessão, e subsídios adicionais da UE. Até agora, a política monetária tem sido acomodatícia, Com o Banco Central que baixou a taxa básica de juros três vezes desde março de 2016, atingindo uma baixa histórica de 0,1% em julho passado. Espera-se então que o défice orçamental aumente 8,5% em 2020 (de 0,8% em 2019).
Coface destaca alguns setores seriamente afetados pela crise econômica. No setor da construção, as margens operacionais são muito apertadas, com aumento do risco de crédito principalmente para operadoras de menor porte. Como resultado da recessão, as empresas estão cada vez mais interessadas em adiar projetos e reduzir volumes de pedidos, resultando em aumento de atrasos e inadimplência. Devido à deterioração da demanda dos compradores, as indústrias de máquinas, metal e aço estão sofrendo; por sua vez, a indústria de bens de consumo duráveis, atacadistas e varejistas têxteis foram afetados negativamente por bloqueios temporários, menor confiança do consumidor e aumento do desemprego. A solidez financeira de muitas empresas deteriorou-se seriamente e espera-se que as insolvências aumentem nestes setores.
Apesar da resiliência econômica, perspectivas de crescimento no médio prazo são limitadas: Devido ao maior aperto do mercado de trabalho, a escassez de trabalhadores está se tornando um problema cada vez maior, reduzindo a capacidade de produção, especialmente no setor manufatureiro. A escassez de mão de obra pode pesar fortemente no crescimento potencial, agravada pela aposentadoria precoce de uma grande parte da força de trabalho devido a idades de aposentadoria mais baixas. Aqui então é isso na região a economia polaca parece mais vulnerável às consequências financeiras e económicas em caso de fracasso das negociações entre a UE e o Reino Unido. As remessas anuais de poloneses que vivem no exterior totalizaram cerca de € 7 bilhões em 2019, grande parte do Reino Unido. A longo prazo, a saída de Londres da UE pode ter um impacto nos fundos estruturais europeus, que desempenham um papel essencial no progresso económico de Varsóvia.
