I planos de pensões de benefícios definidos atravessam uma fase desfavorável, apesar dos mercados accionistas se encontrarem em máximos históricos. A razão? “Uma mistura tóxica de envelhecimento demográfico, regulamentação estrita, inflação crescente e taxas de juros em queda prejudicaram gravemente a sua viabilidade financeira”. Um afirma isso pesquisa da Create-Research e Amundi, explicando que esses veículos ficam dentro de um círculo vicioso: por um lado, "não podem correr riscos perante a persistência de défices num plano que se aproxima do seu termo"; por outro, “não podem reduzir os défices sem correr riscos” e “a queda dramática das taxas de juro na última década piorou as coisas”.
O inquérito - realizado a 152 planos de pensões de benefício definido em 17 mercados europeus - revela também que a situação piorou com a pandemia. “Quase metade dos sujeitos (48%) confirmam o impacto negativo na sustentabilidade financeira de longo prazo dos planos, enquanto apenas 6% relatam um impacto positivo – continua o estudo – Mesmo o impacto líquido no financiamento e nos fluxos de caixa regulares foi negativo. Portanto, 60% pretendem migrar participantes de planos de benefício definido para planos de contribuição definida”.
Ao contrário do que acontece nos fundos de pensões complementares normais, nos fundos de prestações definidas, as prestações dos trabalhadores são periodicamente ajustadas tendo também em conta a rentabilidade do fundo, de modo a constituir uma anuidade de valor predeterminado. Precisamente pela sua natureza, “mais taxas caíram, mais rápido eles são aumentar passivos de planos de pensão – explica o professor Amin Rajan, da Create-Research, que liderou o estudo – Aumentar as taxas de juros não será suficiente para inverter esta espiral. Os planos de aposentadoria precisarão rendimentos muito mais altos sobre seus bens ou de novas injeções de liquidez por seus patrocinadores.
Então o que fazer? Na maioria dos casos, as responsabilidades dos planos pesquisados vencem rapidamente, pelo que se exclui a intervenção de uma seguradora externa. A única opção é encontrar um equilíbrio entre os fatores divergentes: aumentar o risco para preencher a lacuna de financiamento, manter a base de capital e gerar fluxos de caixa adequados.
De acordo com Pascal Blanqué, diretor de investimentos do grupo Amundi, “investir em ativos de risco pode não ser a melhor opção para alguns fundos de pensão, mas infelizmente é a única. Não é assim que deveria ter sido liquidada a fase final da gestão do risco de solvabilidade até às responsabilidades dos fundos de pensões de benefício definido”.
