Começa devagar, como esperado. O Impregilo +0,05%, a 3,994 euros, mantém-se nos valores do dia anterior, próximo do preço da oferta pública de aquisição, sinal claro de que o mercado não espera reviravoltas da oferta pública voluntária (montante máximo teórico de 1,130 mil milhões) que começou esta manhã.
No entanto, uma pergunta permanece: Beniamino Gavio aceitará a oferta do "inimigo" Pietro Salini? Esta não é uma questão secundária, uma vez que o prospecto informativo da OPA informa que se a Igli não aderir à oferta pública, a fusão entre a construtora romana e a empreiteira geral não ocorrerá. Daí a espera pelas decisões do grupo piemontês: Gavio pode optar pelo rico dividendo de cerca de 1,5 euros por ação destinado aos acionistas que não aderirem à oferta. Ou aceite o preço de 4 euros fixado pela OPA.
Por enquanto, nenhum sinal vem da sede da Gavio da Tortona: primeiro, as 170 páginas do prospecto da oferta pública precisam ser analisadas nos mínimos detalhes. É provável que a decisão seja comunicada apenas perto do prazo de validade, definido para o 12 abril.
Em resumo: se Gavio aderir à oferta pública de aquisição deixa o jogo com um superávit financeiro discreto dado que o grupo tem 80 milhões de ações da Impregilo a cargo de 3,65 euros e 40 milhões de 3 euros líquidos. A aventura poderia, portanto, terminar com um superávit de quase 70 milhões.
Caso contrário, Gavio pode decidir adiar e arrecadar o rico dividendo de quase 1,5 euros por ação prometido pela Impregilo após a venda da Ecorodovias, mantendo a participação de 29% na Impregilo.
Finalmente, também pode lançar a contra-oferta, hipóteses nas quais o mercado não acredita, por diversas razões. Primeiro, porque Gavio desistiu dela já no verão, por considerar a empresa muito cara a esses preços (também a conselho do Mediobanca). Em segundo lugar, porque depois da venda da Ecorodovias, sem dúvida, o apelo da Impregilo aos olhos de Gavio diminuiu. Neste momento, as casas de apostas consideram provável a participação de Gavio na OPA.
Mas o que Pietro Salini fará ao contrário? Caso Gavio não aderisse à oferta pública "a ação sofreria uma grave redução de liquidez - disse o próprio Salini em entrevista ao Il Sole 24 Ore - e também poderiam surgir condições para suspensão da listagem ou cancelamento de listagem". As duas empresas, portanto, devem seguir separadas, mas sob o mesmo teto, fortes em uma situação financeira sustentável. Melhor para Salini, porém, o sucesso da OPA, antecâmara da fusão “que é o nosso objetivo” antecedido, até junho, pelo reembolso do empréstimo recebido da Banca Imi e da Natixis para financiar a OPA (1,4 mil milhões).
Que perspetivas terá o novo campeão nacional? O limite, pelo menos para já, é a concentração do negócio apenas em grandes obras, enquanto a tendência actual é incorporar também a vertente das concessões para estabilizar a rentabilidade (a Astaldi, de acordo com esta linha, acaba de grande parte da rodovia turca). Gestão Por outro lado, a fusão dará à Salini, que hoje opera em muitas áreas de risco como a África e o Leste Europeu, a possibilidade de ter acesso aos mercados das Américas e da Austrália com um leque de atividades que abrange mais de cinquenta países .
