Fabricação italiana fecha 2014 com volume de negócios inalterado em relação a 2013
O volume de negócios da indústria transformadora italiana deverá ter fechado 2014 com grande estabilidade, em níveis inferiores aos de 70 em cerca de 2011 mil milhões e em 185 face ao pico de 2007. O valor médio da indústria transformadora esconde resultados heterogéneos entre os setores, com forte expansão, entre 3% e 4%, em termos nominais, do sistema de moda e eletrodomésticos e a forte recuperação, acima de 10%, de veículos automotores e motocicletas (em todos esses setores a contribuição das vendas externas foi decisiva). Por outro lado, estimam-se resultados muito negativos, entre -2% e -4%, para os produtores de bens intermédios (especialmente químicos e produtos de construção) e para a alimentação, sectores em que o sucesso no mercado externo não foi suficiente para compensar a fragilidade da demanda interna.
Para 2015 expectativas de recuperação apoiadas nas exportações
Os próximos meses serão marcados pelos efeitos do novo cenário internacional, caracterizado pela desvalorização brusca do euro frente ao dólar, consolidação da recuperação americana, início do Quantitative Easing por parte do BCE, maiores riscos nos países emergentes e a colapso dos preços do petróleo. Os efeitos desses fatores serão, em geral, positivos. Apesar das dificuldades de alguns mercados (principalmente produtores de petróleo), a indústria italiana poderá beneficiar de um novo impulso nos mercados internacionais, capaz de reforçar os excelentes resultados competitivos obtidos já em 2014.
Não só graças ao euro fraco
A competitividade italiana também se afirmou nos meses de forte valorização da moeda europeia. Ainda no período janeiro-agosto de 2014, contra um valor médio da taxa de câmbio dólar/euro de 1.36, o crescimento das exportações italianas de manufaturados (+1.8%) foi um dos mais sustentados do mundo, bem acima da média valor do comércio internacional (-1%). No exterior, o desempenho melhorou depois dos meses de verão: as exportações nos primeiros 10 meses registraram um crescimento de 2.4% a preços correntes, disseminado em todos os setores (com exceção de Eletrônico e Metalúrgico), com Automotivo e motos, Farmacêutico e Sistema de Moda com crescimento de mais de 4%, seguido com cerca de um ponto a menos por FMCG, Mecânica e Eletrodomésticos. Estes resultados poderão melhorar ainda mais nos próximos meses graças à desvalorização da moeda europeia, ainda que se deva sublinhar que menos de 30% das exportações italianas se destinam a países cujas moedas se valorizaram face ao euro (além do Estados Unidos, a maioria das economias emergentes da Ásia e Oriente Médio). Esses países também detêm 35% das ações comerciais em mercados relevantes para as empresas italianas. Tendo em conta o peso dos países com moeda em valorização tanto como mercados outlet como como concorrentes, os setores que mais devem beneficiar com a queda do euro são a moda e a mecânica, além dos móveis, eletrodomésticos e eletroeletrônicos .
Olhando para frente: os sinais positivos no mercado doméstico estão se fortalecendo
A parte final do ano confirma a provável melhora da situação doméstica para 2015, capaz de fortalecer a recuperação da indústria italiana. O dado mais reconfortante é o relativo ao consumo interno, que entre a baixa pressão inflacionária, a queda acentuada dos preços dos combustíveis, a afluência de turistas estrangeiros para a Expo 2015 e medidas fiscais expansionistas poderá encontrar novamente uma via de crescimento. As novas e melhores perspectivas para o consumo das famílias também devem alimentar a confiança dos empresários, reiniciando um ciclo de investimentos que se beneficiará não apenas da continuidade da expansão das exportações, mas também da renovação e simplificação de incentivos e do processo de normalização do crédito bancário.
Contas empresariais entre deflação e recuperação da procura
O euro e o preço do petróleo não só influenciarão as perspectivas de demanda, mas também terão um impacto significativo nas contas das empresas italianas. Embora tensões específicas sobre os custos operacionais das empresas não tenham se manifestado nos últimos dois anos, estimamos que, com o petróleo a US$ 50 em média em 2015 (e uma taxa de câmbio dólar/euro de 1.10), os custos operacionais das empresas manufatureiras italianas poderiam apresentam um decréscimo na ordem dos 2% (uma poupança superior a 16 mil milhões de euros). Nesta simulação, os usuários de derivados de petróleo (química) e os setores mais intensivos em energia (metalurgia e produtos de construção) teriam as maiores vantagens, mas com benefícios que cairão a jusante ao longo de todas as cadeias produtivas (Figura 6). Se as tensões deflacionárias fossem definitivamente removidas pelo QE do BCE, nos próximos meses o mix de recuperação da demanda, queda de custos e competitividade de um euro fraco poderia sustentar a recuperação de níveis satisfatórios de margens e volumes de produção para as empresas italianas, contribuindo para o início da recuperação financeira que a indústria necessita após a longa crise.
