Há sinais de tensão moderada. Depois de um excelente início de ano, a Piazza Affari começa a fechar a semana financeira em último lugar nas listas da Zona Euro: -0,1%, contra +1,2% do índice Eurostoxx. O spread entre BTPs e Bunds recuperou para 137 pontos, muito abaixo dos picos atingidos durante a crise de 2011/12. No entanto, o alerta de Jean-Claude Juncker sobre o risco de um "governo não operacional" na Itália após a votação trouxe à tona o risco italiano, até então amplamente desprezado pelos mercados.
O que vai acontecer daqui até a votação? É razoável esperar um aumento moderado das tensões, mais no front doméstico do que na especulação internacional. Mas um ataque maciço ao Bel Paese é desencorajado tanto pela abundante liquidez disponível para o BCE quanto pela força da recuperação econômica, liderada pela indústria. Acima de tudo, a Espanha parece estar a tirar partido da incerteza, já a queridinha dos operadores que apostam na redução do gap de yields na Zona Euro.
Enquanto isso, globalmente, os banqueiros do Fed estão se comprometendo a reduzir o risco da taxa de juros, conforme emergiu dos recentes aumentos no mercado de títulos. A alta dos juros não deve prejudicar a recuperação, alertou ontem James Bullard, presidente do Fed de Saint Louis. E os mercados, entusiasmados com os novos sinais positivos da economia americana, acolheram com entusiasmo a mensagem. O dólar e o petróleo voltaram a subir, enquanto o risco de uma guerra cambial temida pela ata do BCE está diminuindo.
BLITZ NA CHINA CONTRA O COLOSSO ANBANG
Nesse clima, tudo considerado calmo, as autoridades chinesas conseguiram realizar a blitz contra a gigante financeira Anbang Insurance sem muitas complicações, que detém o controle de grupos automotivos como Shanghai Automotives e grupos de energia como Sinopec, além de tendo comprado o Waldorf Astoria de Nova York. Apesar da prisão do fundador Wu Xiaohui por fraude, as bolsas de Xangai e Shenzhen fecharam em paridade.
Outros mercados asiáticos estavam em alta. Na sessão final, o índice Nikkei de Tóquio ganhou 0,4%, enquanto o iene, que subiu 1% em relação ao dólar ontem para 106,7, enfraqueceu esta manhã para 106,9. Hong Kong sobe 0,8%. Coreia do Sul +1%, Austrália +0,7% e Índia +0,3% avançam.
MNUCHIN: A INFLAÇÃO NÃO É ASSUSTADORA
Os mercados de títulos se estabilizam. Mas a maré continua alta: o Treasury Bill foi negociado a 2,92% esta manhã e o rendimento de dois anos permanece próximo das máximas dos últimos dez anos.
Ontem à noite, o secretário do Tesouro dos EUA, Steven Mnuchin, disse em entrevista que o governo Trump será capaz de aumentar os salários americanos sem afetar a inflação.
O Dow Jones (+0,66%) e o S&P 500 (+0,10%) subiram em Wall Street sob o impulso dos dados do superíndice, que também cresceram em janeiro após os excelentes resultados dos três meses anteriores. O valor aumentou 1%, para 108,1 pontos, mais do que o esperado pelos especialistas (+0,6%). O número subiu 0,6% em dezembro e 0,4% em novembro. Os pedidos de seguro-desemprego caíram em 7. O Nasdaq marca vez (-0,11%), no quarto dia consecutivo de queda.
PETRÓLEO RECORDE, TENARIS VOA PARA MILÃO
O petróleo WTI subiu para $ 62,7 o barril e o Brent 1,36 para $ 66,31 o barril: os estoques de petróleo bruto dos EUA caíram surpreendentemente em 1,6 milhão de barris contra as previsões de um aumento de 3 milhões de barris.
O índice de energia +1,08% foi o mais animado: Exxon Mobil +1,9%. Na Piazza Affari subiu depois das contas Tenaris (+3,3%), que fecharam o quarto trimestre de 2017 com lucro por ação de 0,14 dólares, acima das expectativas dos analistas (0,10 dólares), graças à contribuição dos investimentos e das recuperações fiscais. Ebitda ajustado de US$ 319 milhões, alta de 77% ano a ano: consenso em US$ 295 milhões. A produtora de tubos espera um 2018 crescente: o estoque recuperou depois que o Departamento de Comércio dos EUA convidou a Casa Branca a impor controles de preços sobre o aço e o alumínio importados da Ásia e da Europa. Eni perde 0,5%, Saipem +0,4%.
BITCOIN (-5%) À VISTA DE PARIS
Bitcoin perde 5%, voltando abaixo de $ 10.000. Mais uma vez pesa o aperto das autoridades. Na França, a Autoridade para os mercados financeiros estabeleceu que as plataformas de negociação online para derivativos de criptomoedas se enquadram no regulamento europeu MiFid II e, portanto, estão sujeitas a padrões mais rigorosos.
EUROPA, ÚNICO LOCAL DE NEGÓCIOS E LONDRES EM VERMELHO
O bom tom de Wall Street levou as ações europeias a recuperar quase todas as perdas da tarde. As exceções são Londres, deprimida pelos dados ruins do PIB no quarto trimestre, e Milão, afetada pelos comentário negativo de Juncker (“Estou preocupado com as eleições italianas, temos que nos preparar para o pior cenário, ou seja, a ausência de um governo operacional”), o que acentuou as pressões baixistas também sobre as ações italianas, em um dia de recuperação dos principais títulos europeus .
A Piazza Affari era o pior mercado. Desde o início das negociações, o índice esteve em território negativo e depois ampliou as perdas até -1,5% (mínimo em 22.269) para depois reduzir pela metade a queda para -0,84% em 22.463 pontos.
As demais bolsas europeias estiveram mais calmas: Frankfurt perdeu 0,11%. Por outro lado, Paris foi positiva, com o Cac subindo 0,18%. Já Londres ficou negativa (-0,48%). O PIB do quarto trimestre de 2017 foi revisto em baixa para 0,4%.
O BCE NÃO ESTÁ MUDANDO DE CURSO. AVISO AOS EUA SOBRE O DÓLAR
Tensões não faltaram, mas ao final os membros da diretoria do Banco Central Europeu consideraram prematuro alterar a mensagem de política monetária para sinalizar sua iminente normalização, apesar da confiança crescente na elevação da inflação rumo à meta. É o que transparece da ata do conselho de política monetária de 25 de janeiro, que aponta para a possibilidade de um ajustamento da mensagem na primeira parte de 2018, sublinhando a necessidade de evitar correções bruscas de rumo posteriores e de monitorizar os efeitos da apreciação do 'EUR. Mantenho o alerta aos EUA contra a tentação de desvalorizar o dólar.
Entretanto, o conselho de ministros, por proposta do presidente Paolo Gentiloni, ouvido as comissões parlamentares competentes, conferiu a Mario Nava o cargo de presidente do Consob.
A TESOURA COM O BUND ESTÁ ALARGANDO. TERÇA-FEIRA 7,5 BILHÕES BTP
O efeito Juncker pesou no mercado de títulos durante a tarde. O spread entre BTPs e Bunds de 10 anos aumentou para 136.70 pontos, +2,86% após atingir 139 bps uma manhã, com um rendimento de 2,08%. O Bund alemão se valoriza, com o rendimento caindo abaixo do limite psicológico de 0,70% de rendimento.
A situação também se complicou às vésperas dos leilões do Tesouro italiano. Começamos hoje com a oferta de 1,5-2 bilhões do CTZ de outubro de 2019 e o mesmo valor total do Btpei de maio de 2022 e maio de 2028. No final da sessão, o Ctz de outubro de 2019, em leilão amanhã, oferece um rendimento em da área - 0,130%, que se confirmado no leilão representaria o maior patamar desde maio do ano passado.
Na segunda-feira será a vez da colocação dos Bots semestrais num total de 6 bilhões. Por fim, na terça-feira, o Ministério da Economia vai colocar à disposição dos investidores entre 5,75 e 7,75 mil milhões de euros em títulos de médio-longo prazo no leilão agendado para terça-feira, dia 27 de fevereiro, incluindo o novo BTP a 5 anos Março de 2023 Este último, que vai pagar um cupom de 0,95% contra 0,90% do atual benchmark de agosto de 2022, será disponibilizado por 3-4 bilhões de euros.
Serão também reabertos o BTP a 10 anos em fevereiro de 2028, proposto por um valor entre 1,5 e 2 mil milhões de euros, e o CCTEU em abril de 2025, disponibilizado por 1,25-1,75 mil milhões de euros.
UNICRÉDITO: EM CASO DE GRANDES ACORDOS SUPRA PARA 110 BPS
Segundo um estudo do UniCredit, se as eleições italianas produzirem um executivo com amplos entendimentos entre os partidos pró-euro, cenário ao qual se atribui uma probabilidade de 45%, o spread poderá se estreitar para 110 pontos. No caso de um retorno às urnas (20% de probabilidade) ou um governo de forças anti-sistema (10% de chance), o diferencial pode avançar para 200 pontos base.
No mesmo relatório, o UniCredit aponta que, apesar da incerteza quanto ao resultado da votação e do aumento do risco de que a flexibilização quantitativa do BCE termine em setembro, o prêmio de risco do BTP sobre o Bund encolheu cerca de 25 pb desde a início do ano. Isso se deve a uma série de fatores favoráveis, incluindo crescimento global sólido e sincronizado e um nível de liquidez que permanece amplo.
AS UTILITIES LEVANTAM A CABEÇA, TELECOM DECIDE PERSIDERA
Poucas ações contra a tendência em um dia dominado por quedas. Entre estes destaca-se o A2a (+3,29%): a Kepler Cheuvreux elevou a recomendação de espera para compra, com o preço-alvo revisto em alta de 1,5 para 1,7 euros. A alta do preço da energia também favoreceu a recuperação da Italgas +1,76% e da Snam +1,06%. Enel +0,3%.
Entre as concessionárias em declínio, em vez Telecom Italia (-0,4%) na véspera do Conselho que terá que negociar a venda da Persidera, a empresa multiplex em que a Telecom tem a maioria (30% pertence a Gedi). RaiWay-F2i colocou cerca de 250 milhões em jogo, valor considerado muito baixo por Gedi. A Telecom, segundo o que decidiu o antitruste contra a Vivendi após a aquisição das ações do grupo italiano, deve iniciar a operação de venda ou listagem ou alienação em um truste até o final de fevereiro.
Enquanto isso, a Mediaset (+0,6%) rejeitou o acordo proposto com a Vivendi. As partes se encontrarão na sala de arbitragem em 26 de fevereiro, uma solução para a disputa no Mediaset Premium parece muito improvável. A Equita reitera o julgamento de espera, preço-alvo em 3,5 euros.
Atlantia -0,7%, poderia elevar a oferta pela Abertis acima de 20 euros por ação.
RENDA FIXA ASSUSTA OS BANCOS
Todo o setor bancário esteve negativo, que sofreu com a subida do spread Btp/Bund. O índice italiano do setor cai 1,5%, contra -0,37% do europeu. Todas as ações caíram, com exceção da Carige +2,53%.
Quanto ao resto, Intesa (-1,28%) e Mediobanca (-1,21%) recuaram, a queda dos outros bancos foi mais robusta: Unicredit -1,97%, Banco Bpm -2%, Bper -1,99% e Ubi -1,66% .
Entre outras financeiras, a UnipolSai também esteve no vermelho (-1,92%) ao lançar uma obrigação Tier2 de 500 milhões de euros. Unipol vende 3,45%.
A Generali, -1%, disse que investirá mais em negócios verdes e reduzirá a exposição a empresas de carvão. Pouco movimento Banca Generali -0,29%: Banca Imi confirmou a recomendação de adição e o preço-alvo em 32,8 euros após o trimestre sólido.
PARTNER RE BRAKES EXOR (-2,75%)
As reduções para o setor automotivo: Fiat Chrysler -2% e Ferrari -2,09%, são piores que as do setor europeu. CNH Industrial -1,7%. Os registros de veículos comerciais na Europa aumentaram 8% em janeiro.
Exor também é ruim (-2,75%). A subsidiária PartnerRe anunciou um prejuízo operacional de um milhão de euros em 2017, de um lucro de 289 milhões em 2016.
A UE DÁ UM IMPULSO ÀS RENOVÁVEIS
Igd, +6% para 8,65 euros, acelerou após a publicação das contas de 2017. O grupo fechou o ano com um resultado líquido de 86,5 milhões de euros, um aumento de 26,5% face aos 68,3 milhões de igual período de 2016.
O setor de energia renovável está em forte evidência. A União Europeia elevou suas metas para 2030. Esta é uma notícia positiva para todas as ações do setor listadas na Piazza Affari. A Erg avança +2,29% em que a Equita Sim elevou o preço-alvo para 20 de 16,6 euros, confirmando a recomendação de compra. A corretora também recompensou a Falck Renewables (+3,45%): de espera para compra, com o preço-alvo subindo de 2 para 2,3 euros após a reversão de 20% dos picos.
