Em um mundo infectado por pânico brexit e da angústia dos Bancos Centrais em tentar ajudar mais ou menos diretamente a segunda fase de reestruturação do sistema bancário, as commodities ressurgem, finalmente emergindo da areia movediça de uma baixa histórica alimentada por uma economia global lenta e estagnada causada por deflação.
Em junho, as posições longas em petróleo e ouro se fortaleceram e principalmente em ouro. Nos dez primeiros dias de junho, o zinco se destacou entre os metais industriais, recuperando as máximas em 11 meses com a melhora das perspectivas chinesas e os estímulos monetários do BCE. O cobre e o alumínio também seguem de perto depois que os dados dos EUA mudaram ainda mais as expectativas de uma alta de juros em julho, alimentadas por algumas declarações imprudentes da própria Yellen. O cobre saiu, portanto, de uma situação momentânea de contágio que preocupava os analistas.
E enquanto o rali do petróleo vai perdendo força, e vê uma barreira importante nos 52 dólares americanos no Brent, é de notar que os dados das plataformas petrolíferas, plataformas de perfuração Made in USA, voltaram a crescer após meses de correção ininterrupta sinalizando uma recuperação da indústria de óleo de xisto. Com os investidores em busca de ativos defensivos ou, em qualquer caso, com volatilidade limitada, as commodities estão mais uma vez popularizando os portfólios como uma diversificação da superexposição de ações e um setor de títulos com spreads pouco atraentes em comparação com os riscos reais.
O ouro, por sua vez, foi comprado massivamente na correção perto de 1200 $/onça logo após o discurso de Yellen no final de maio e está dando satisfação sob uma perspectiva de aversão ao risco percebida e correlacionada com a multiplicação de pesquisas cujos dias registram uma vitória para a frente que quer que a Grã-Bretanha deixe a UE. Será preciso ver se ele terá forças para ultrapassar o limite psicológico de 1300 $/oz, visto que o suporte em termos de volumes via ETF já dura dez dias.
Esta tentativa de destaque das commodities está intimamente relacionada com o crescimento chinês que vê o Governo a tentar compensar os ainda fracos investimentos privados e sobretudo, face à iminente entrada das acções da lista A no índice MSCI, a tentar minimizar o mais um broadside vindo do FMI. Aliás, o número dois do Fundo Monetário Internacional Lipton voltou a sublinhar as preocupações com a sustentabilidade da dívida chinesa face a uma elevada exposição da dívida das Empresas, (igual a 145% do PIB), e o Deputado O Governador do Banco Central da China não hesitou em confirmar que as chamadas Zombie Corporates e instituições financeiras que não conseguem garantir a sua sustentabilidade económica ao sistema vão à falência. E muitas medidas já foram definidas também para melhorar a eficiência daquelas estatais que são responsáveis por metade da exposição total, mas garantem apenas 22% da produtividade total.
Além disso, o número de vendas de carros na China em maio, com alta de 11,3% para 1,79 milhão de carros em relação ao ano passado, não transferiu os efeitos desejados para a platina e o paládio. Pouca reatividade também por parte dos soft commodities agrícolas, não só pelos problemas ligados às geadas que afetaram as safras de café e açúcar no Brasil como também pelas incertezas quanto às estimativas chinesas sobre a produção de algodão e sobre o consumo deste segmento de commodities de forma mais geral.
Portanto, se você está farto de pesquisas feitas fora dos pubs ingleses e não quer pensar nas próximas eleições espanholas ou no apelo do Governador do Banco Central da Grécia por mais atrasos no pagamento da dívida, vale a pena olhar atentamente para o setor de metais industriais e a economia chinesa que será a próxima grande questão no segundo semestre do ano em vista de uma nova queda do rembimbi yuan que esperamos não tenha os mesmos resultados do último dia XNUMX de agosto.
