PETRÓLEO E GÁS EM AUMENTO E O CARRO VERDE AUMENTA AS COMMODITIES
Tem um certo efeito, para quem se lembra dos anos oitenta, reconhecer que inflação italiana, embora em alta, está bem abaixo da Alemanha por um ponto inteiro (3,9% contra 5,2% em novembro), sem contar os Estados Unidos (7%). Mas a satisfação dá lugar à inquietação se você olhar para o dados de energia: os preços dos bens energéticos sobem de forma sustentada (+29,1%) ainda antes dos próximos aumentos já anunciados. O aumento registado em 2021 (+14,1% contra uma queda de 8,4% no ano anterior) já contribuiu decisivamente para o aumento dos preços no consumidor: +1,9%, nos níveis mais elevados desde 2012. Mas a estatística dá apenas uma medida parcial de preocupações de negócios, aguardando os protestos de particulares quando as novas tarifas se transformarem em contas altas.
Os custos mais altos das commodities, de fato, vá para atingiu a recuperação da indústria de transformação que não consegue descarregar os preços mais altos das tabelas de preços finais, sob pena de interromper a recuperação das margens das empresas, ainda em recuperação após o lockdown. E as previsões, no que diz respeito às matérias-primas, são de alta.
Aplica-se a petróleo flutuando em máximos desde 2014 com um aumento de 12% desde o início de 2022. O sentimento do investidor permanece firmemente otimista também porque a OPEP + não está fornecendo o suficiente para atender à forte demanda global, em parte devido a dificuldades técnicas e políticas (a Líbia não consegue respeitar sua cota), em parte porque o Big Western Os petróleos estão se adaptando ao cenário acordado em Glasgow sobre o aquecimento global (os estoques dos EUA estão no menor nível desde outubro de 2018). O resultado, segundo a Vitol, uma das maiores corretoras independentes de commodities, é que O rali do petróleo vai continuar devido ao juros sobre operação, a situação que ocorre no mercado, pois os futuros de curto prazo são mais caros do que os contratos de médio longo prazo (retrocesso). Não surpreende, portanto, que o setor energético concorra com os bancos pelo título de melhor setor no início de 2022, ano da vingança da economia do “valor” sobre a tecnológica.
Mas no mercado de petróleo bruto e ainda mais no mercado de gás tensões geopolíticas se aproximam. É claro que o gás natural de referência para a Europa hoje é um 87 euros por MWh, muito longe do pico de 180 euros alcançado em dezembro. Um grande grupo de transportadores de gás chegou dos Estados Unidos, aumentando as importações de gás natural liquefeito (GNL) para uma alta de dois anos, compensando as quedas nos embarques russos. No entanto, o risco de um escalada da crise ucraniana exige que você mantenha a guarda alta.
Para complicar o quadro está a tendência de outras matérias-primas, não menos estratégicas na era da transição energética. É a notícia de hoje que vendas de carros elétricos na Europa, apoiados (exceto na Itália) por generosos incentivos, ultrapassaram pela primeira vez o do diesel. Boas notícias, exceto para o efeito multiplicador sobre os preços das commodities indispensáveis por enquanto: cobalto, lítio, manganês, níquel, cobre +57%. É difícil pensar que a pressão sobre grande parte desses preços diminuirá sensivelmente na primavera, assim como não é descartado pelos observadores mais otimistas.
As previsões sobre queda no consumoNo entanto, eles ainda estão condicionados por problemas tecnológicos ainda a serem resolvidos. Para o petróleo, por exemplo, é possível hipotetizar uma queda drástica no consumo para produzir eletricidade ou para fazer circular carros ou aviões (com um salto de qualidade tecnológica graças ao hidrogénio), mas é muito mais difícil supor a saída do plástico (em parte limitado pela reciclagem, em parte por matérias-primas agrícolas) que foi produzido em 2020 em 367 milhões de toneladas.
Este é o quadro geral em que Itália deve enfrentar contas altas no curto prazo que ameaça a indústria manufatureira. A performance bolsista da Enel (+0,9% às 13h2), A0,5A (+XNUMX%) demonstra que o mercado não acredita em medidas demasiado penalizadoras para o mundo das utilities. Os analistas, lendo os vários relatórios, estão convencidos de que o decreto para o estudo do executivo pode conter um conjunto de medidas, desde uma nova redução do IVA na factura energética, à passagem dos encargos do sistema das facturas para a tributação geral e à utilização das receitas dos leilões de certificados de CO2; outras medidas sobre os balanços das empresas, em termos de intervenção nos lucros extra. Mas as intervenções de curto prazo, embora necessárias e urgentes, não mudam muito o problema. eles são necessários intervenções estruturais, a partir do aumento da produção nacional onde é possível, como no gás.
