PRODUÇÃO A CRESCER, DIVIDENDO CONFIRMADO
PIAZZA AFFARI PROMOVE ENI APÓS UM ANO DE FOGO
Foi um ano difícil para oEni, marcada pela queda dos preços do petróleo bruto, pela difícil separação da Saipem e pelo dossiê químico. Mas no final, ele diz o para Claudio Descalzi, o cachorro de seis patas emergiu mais magro e menos endividado, bem posicionado para enfrentar uma desaceleração do mercado.” “A Eni, cada vez mais focada no Oil & Gas – prossegue – está agora organizada para competir num mercado com preços de energia baixos”.
Os números confirmam o otimismo da vontade do gestor.
1 - O produção diária ficou acima das estimativas com um crescimento de 14% no quarto trimestre com um patamar de 1,88 milhões de barris por dia (o maior dos últimos 5 anos) e 10% em 2015, contra a meta inicial de 5% para 1,76 milhões. Os novos recursos adicionados ao longo do ano ascendem a 1,4 mil milhões de barris (contra 0,5 mil milhões da meta inicial), a um custo unitário de 0,7 dólares, também graças à descoberta da supergigante Zohr no offshore do Egipto. Descalzi garantiu que a empresa do cão de seis patas vai manter este ano “os níveis de produção de 2015, excluindo contribuições pontuais”.
2 – A desconsolidação da Saipem, que trouxe receitas líquidas de 4,8 mil milhões para os cofres da Eni, conjugado com os resultados do plano de racionalização da despesa, permitiu atingir a meta de uma dívida, embora a subir 3,18 mil milhões, bem abaixo das expectativas para 16,86 mil milhões.
3 – A estratégia de contrariar os efeitos do petróleo fraco revelou-se eficaz: os investimentos foram cortados em 17%, mas este ano o redução de capex será de 20% "Estas acções terão um impacto globalmente limitado nos planos de crescimento da produção a curto e médio prazo", precisou o CEO, lembrando que no cenário de 50 dólares o barril, os investimentos técnicos serão financiados a 100% com cash flow operacional . Enquanto os custos operacionais por barril, prosseguiu Descalzi, "prevêem uma diminuição de 11% face a 2015".
4 – Por fim, mas não menos importante, o grupo manteve suas promessas quanto ao dividendo: 0,80 euros (metade já distribuída com cupão antecipado de setembro) com um dividend yield de 6,7%.
Esses dados explicam a reação, misteriosa à primeira vista, do saco. Como é possível que os mercados financeiros recompensem um balanço que fecha com prejuízo líquido de 8,82 mil milhões com uma subida acentuada? Só no quarto trimestre de 2015, aquele que registou a queda mais acentuada dos preços do petróleo, a Eni registou um prejuízo de 8,46 mil milhões (que desce para 0,20 mil milhões se considerarmos o resultado líquido ajustado numa base autónoma halo)? É possível, dado o cupom, a recuperação das finanças e a credibilidade do plano de negócios da empresa, baseado na transformação integral em uma empresa de petróleo e gás (para a qual será vendida uma participação na Verdalis quando possível).
Por último, mas não menos importante, a reputação de que goza conta o cão de seis patas que anunciou hoje ter perfurado com sucesso um novo poço no Delta do Nilo, depois de ter recebido ontem a aprovação do governo de Moçambique para o plano de desenvolvimento da descoberta de Coral, em águas territoriais offshore. A Líbia também está melhor. Descalzi falou em "progresso positivo". “As plantas – acrescentou – não foram tocadas, os colegas continuam trabalhando”.
O mercado acredita nisso, como demonstra o benção dos analistas. O primeiro relatório foi publicado pela Société Générale: Recomendação de compra, preço-alvo de 15 euros. Ubs e Goldman Sachs também confirmaram a recomendação de Compra e o preço-alvo de 15,50 euros, apreciando os dados muito positivos no upstream. Bernstein mais generoso: classificação Outperform, preço-alvo de 17,50 euros.
