Surpresa: pela primeira vez em três anos, o PIB italiano mais do que recuperou o nível pré-pandêmico. Não somente: crescimento “adquirido” para 2022 é agora de 3,4%, quase um ponto a mais que as estimativas anteriores. Não é a única e nem mesmo a mais sensacional novidade que inaugura este verão pré-eleitoral sem precedentes. Negar ares de último recurso para a economia de Bel Paese, alimentada por soberanistas e Cassandre, contribui a resposta entusiástica dos mercados financeiro às contas das sociedades cotadas na Piazza Affari, de bancos a indústrias e serviços, sem falar na energia. Um fenômeno tão difundido que merece um estudo mais aprofundado. Acima de tudo para perceber se o mini-Risorgimento da economia italiana conseguirá sobreviver a um outono que, depois da votação de 25 de setembro, promete ser quente, senão turbulento. Ou seja, quanto da recuperação, conseguida ainda mais em um clima internacional adverso, se deve ao governo Draghi. Vamos tentar alinhar alguns números.
PIB italiano: um salto inesperado no segundo trimestre
Os macrodados mais relevantes dizem respeito ao salto do PIB italiano no segundo trimestre: + 1,1%, a par dos restantes países do Sul da Europa, a começar por Espanha. Melhor que a França (+0,5%), muito melhor que a Alemanha, com crescimento nulo também pelo saldo negativo sem precedentes de exportações e importações.
A alta do PIB de Bel Paese coincidiu com a boom do turismo (uma garantia, pelo menos para o resto do verão), mas também resistiu ao desaceleração do comércio exterior também graças a aumento do consumo relacionado com serviços. Em resumo, os dados do PIB foram superiores a qualquer previsão otimista, incluindo os alarmes da Confindustria.
Gás: acordos na África reduzem dependência da Rússia
Também na frenteenergia A Itália, um dos países mais dependentes do gás russo, fez alguns progressos importantes graças a acordos com produtores africanos. Ainda ontem, a estratégia do executivo cessante foi indiretamente recompensada por um importante novo acordo: Nigéria, Níger e Argélia assinaram o memorando do TSGP, o gasoduto (4.000 km de extensão) que levará o gás nigeriano ao Transmed, a artéria submarina que liga a Argélia à Itália.
Inflação: Até o "carrinho de compras" continua subindo
finalmente, l'inflazione: na Zona do Euro, espera-se que atinja 8,9% em julho, um novo aumento sobre o recorde de 8,6% em junho. Na Itália, o aumento é de 7,9% ao ano. Enquanto isso, o carrinho de compras acelera: os preços dos produtos alimentícios, domésticos e de cuidados pessoais passam de +8,2% para +9,1%, os dos produtos de compra frequente de +8,4% para +8,7%. Trata-se de um aumento, observa Istat, que não era observado desde setembro de 1984.
As contas das empresas cotadas fazem sorrir a bolsa
Neste contexto, eu contas trimestrais fizeram jus aos receios, ainda que justificados, sobre o efeito da inflação, em grande medida ligados ao aumento das matérias-primas e ao declínio da globalização, com repercussões imediatas nas relações com a China. Sem falar no aumento devastador dos preços da energia e nas consequências do embargo contra Moscou. Poderia ter sido a antecâmara de uma tempestade perfeita, amplificada pela incerteza da votação.
ações do banco
Pelo contrário, a Piazza Affari conseguiu reservar quase apenas boas surpresas, reduzindo em um terço abundante as perdas compartilhadas até agora desde o início do ano (pouco mais de 13%). Entre os dados mais bem-vindos a recuperação das ações dos bancos, inaugurado por Unicredit e continuou ontem com Intesa San Paolo. Ambos os bancos efetivamente colocaram o crédito com a Rússia sob controle. Bem também Mediobanca após o aumento das receitas (+8%).
A energética
Mais previsível, mas ainda ótimo, é o salto à frente de Eni (+6,65%, em linha com a evolução dos restantes Big Oils). Também começa de novo Enel (+3%), em que o Citi eleva a recomendação de Sell to Neutral.
Manufatura e tecnologia
Acima de tudo, a tendência da fabricação é impressionante. A indústria têxtil-vestuário corre atrás Moncler, que tem conseguido ultrapassar o abrandamento do mercado chinês. A tecnologia está em grande forma: stm mas também Prysmian, que elevou em 30% a estimativa de resultado para o final do ano. Os dados de também são muito positivos Nós construímos.
Automotivo
A principal surpresa diz respeito ao mundo sobre quatro rodas. Atrás dos números recordes da Stellantis corre todo o setor, desde Pirelli a Brembo para Iveco e CNH. Uma situação bolsista favorável que se depara com o grito de alarme sobre os riscos do setor (70 postos de trabalho em perigo) devido à transição para a eletricidade e à escassez de chips.
Perspectivas para o resto do ano
A lista do Midsummer Rally continua e continua. A recuperação, pelo menos por enquanto, tem prevalecido sobre o risco de inflação. Mas será que vai durar? Talvez sim, dados os baixos níveis iniciais: na Europa, apenas sete ações Eurostoxx (nenhuma italiana) apresentam uma cotação positiva em relação ao início de janeiro. Porém, a prudência é imprescindível, também a julgar pelas respostas dos protagonistas.
Carlos Tavares, da Stellantis, vencedor do GP no primeiro tempo não tem ilusões: logo o setor terá que lidar com a recessão, especialmente na Europa. Portanto, a previsão de vendas e o ponto de equilíbrio devem ser reduzidos. Em termos bolsistas, os danos serão limitados pela oferta apertada e pela forte procura, que permitiram que as casas aumentassem os preços, obtendo lucros sem precedentes.
Mas nem todos podem se orgulhar de uma situação tão invejável. As exportações poderão se beneficiar da recuperação do mercado dos EUA, relançado pela aprovação do plano de investimento ambiental. Mas não vemos para já o repetidamente anunciado relançamento do China. A contribuição do mercado doméstico italiano, especialmente com a execução do Pnrr. Mas a saída do governo Draghi lança uma pesada hipoteca sobre as perspectivas de 2023, o ano da recessão quase óbvia. E, no entanto, como mostram os relatos desses dias, as Cassandras nem sempre têm razão.
