De acordo com investidores institucionais internacionais, é cada vez mais difícil encontrar diversificação entre as classes de ativos tradicionais, com 54% deles afirmando que ações e títulos são muito correlacionados entre si para oferecer fontes distintas de retorno, como revela a nova pesquisa da Natixis Global Asset Management. O estudo também mostra que os instrumentos alternativos estão assumindo uma importância crescente nas carteiras institucionais para ajudar a gerar melhores retornos ajustados ao risco – a principal prioridade dos investidores institucionais em 2016.
A pesquisa da Natixis Global Asset Management envolveu 660 investidores institucionais, entre fundos de pensão públicos e privados, fundos soberanos, seguradoras e fundações que administram ativos que totalizam mais de 35.000 bilhões de dólares. Existem 46 respondentes institucionais na Itália, dos quais mais da metade (52%) possui ativos superiores a 5 bilhões de dólares.
“No ambiente atual, a alocação tradicional de ativos tornou-se um jogo de soma zero”, disse John Hailer, CEO das Américas e Ásia e chefe de distribuição global da Natixis Global Asset Management. “Portanto, é necessária uma abordagem de investimento adequada ao novo ambiente de mercado. Os investidores institucionais estão se voltando cada vez mais para uma combinação mais ampla de instrumentos não correlacionados, além de ações e títulos tradicionais. Analisando os dados da Itália, 50% dos investidores institucionais já posicionaram ou estão em vias de posicionar suas carteiras frente ao aumento das taxas de juros por meio da utilização de instrumentos alternativos e não correlacionados. Quase metade (46%) acredita que é fundamental investir em alternativas para superar os mercados.
“Os rendimentos dos títulos do governo em níveis baixos, mercados de ações altamente voláteis, quedas acentuadas geradas por tensões geopolíticas há muito confirmam a necessidade de investidores institucionais considerarem novas técnicas de construção de portfólio”, acrescentou Antonio Bottillo, Country Head e Executive Managing Director para a Itália da Natixis Global Gestão de ativos. De fato, a pesquisa destaca como os investidores institucionais estão preocupados com sua capacidade de financiar passivos em um mercado caracterizado por baixas taxas de juros e volatilidade.
Em resposta, eles estão adaptando suas estratégias de investimento, abordagem de gerenciamento de risco e operações para melhor atender seus compromissos de curto e longo prazo. A maioria das instituições italianas (92%) declara que o atual cenário de baixo rendimento é sua principal preocupação na gestão de riscos, seguida pela geração de retornos (para 89%) e pelo financiamento de passivos de longo prazo (63%). Mais da metade (65%) diz que atingir as metas de crescimento e liquidez de curto prazo é um desafio para sua empresa.
Desempenho esperado entre gestão ativa e passiva
Embora os custos sejam sempre importantes para as instituições e muitos deles aumentem o uso de estratégias passivas em classes de ativos mais eficientes, as gestões ativas ainda são as preferidas para gerar melhores resultados. Atualmente, aproximadamente 74% dos ativos das instituições italianas são geridos ativamente e 24% dos ativos por meio de instrumentos passivos. Nos próximos 12 meses, 68% dos entrevistados italianos dizem que fatores econômicos, políticas monetárias e volatilidade do mercado favorecerão gestores ativos. A maioria deles (80%) concorda que o gerenciamento ativo é uma fonte de alfa, oferece acesso a classes de ativos não correlacionados (70%) e pode tirar proveito dos movimentos de mercado de curto prazo (57%).
Necessidade crescente de inovação na gestão de passivos
A grande maioria das instituições está preocupada em como atingir seus objetivos de longo prazo e busca soluções mais inovadoras na gestão de ativos e passivos. Mais de metade das instituições italianas (63%) dizem estar preocupadas com a sua capacidade de financiar passivos de longo prazo e 61% identificam a gestão de passivos como um desafio num contexto de longevidade crescente. Embora cerca de três quartos dos italianos entrevistados (76%) afirmem ter à sua disposição ferramentas para a gestão de passivos, 80% buscam soluções mais inovadoras para a gestão de ativos e passivos diante dos novos cenários de mercado.
“Com o envelhecimento da população e os indivíduos vivendo mais, subestimar as responsabilidades futuras é um risco significativo para os investidores institucionais”, disse Hailer. “Os institucionalistas estão mostrando uma demanda crescente por produtos aprimorados para melhor gerenciar passivos de longo prazo. Nossos resultados de pesquisa continuam a sugerir que a inovação na gestão de passivos ainda está atrasada em relação às demandas dos investidores institucionais."
O uso de investimentos socialmente responsáveis (ESG)
Sete em cada 10 (72%) instituições italianas afirmam que se tornou cada vez mais difícil obter alfa. Mais da metade (54%) agora vê o investimento ambiental, social e de governança (ESG) como uma fonte potencial de retorno. A maioria dos investidores italianos pesquisados (96%) já está usando estratégias ESG. Em primeiro lugar porque está dentro do seu mandato (para 36%) e em segundo lugar para minimizar os riscos (30%). “Ano após ano, nossa pesquisa continua destacando uma tendência crescente: os investidores institucionais mostram um interesse crescente em investimentos não tradicionais. Estratégias alternativas, instrumentos não correlacionados e investimentos socialmente responsáveis podem ajudar as instituições a diversificar melhor seus portfólios e agregar fontes de alfa”, concluiu Antonio Bottillo.
