James Carville, ex-conselheiro do presidente Clinton, disse certa vez: “Se houvesse reencarnação, eu costumava pensar que gostaria de voltar a viver como presidente ou papa – mas agora mudei de ideia. Eu voltaria como o mercado de títulos – você pode colocar todos na linha.” E, na medida em que o mercado de títulos ouve as agências de rating, Carville poderia ter dito que gostaria de reencarnar em uma dessas agências. Ou não?
O final do ano é propício para os balanços finais e a Bloomberg calculou como os mercados reagiram aos downgrades e promoções oferecidas pela Moody's e Standard & Poor's. As yields das obrigações soberanas – este é o resultado – moveram-se no sentido inverso ao sugerido pelas alterações das notações de crédito numa média de 53% dos casos (56% para a Moody's e 50% para a S&P).
Esses 53% são superiores à média de 47% registrada nos anos de 1974 a 2011. Resumindo, se você quisesse adivinhar a variação dos retornos, seria melhor jogar uma moeda – cara ou coroa, com 50% de probabilidade de acertar – em vez de seguir o conselho das agências.
