A chave do crescimento das grandes empresas italianas (faturamento superior a 50 milhões de euros) é ainternacionalização. Dizer que é uma pesquisa realizada pela Divisão de Pesquisa Claudio Demattè da SDA Bocconi, juntamente com a EY, na análise das estratégias das empresas internacionais de maior sucesso durante a crise econômica.
A análise foi realizada em uma amostra de 115 empresas internacionalizadas e 112 grandes empresas não internacionalizadas. Para ambas as amostras, foram analisados os principais dados econômico-financeiros período 2005-2014. A propriedade de subsidiárias estrangeiras e o percentual de faturamento estrangeiro foram utilizados para determinar o grau de internacionalização das empresas.
As empresas internacionalizadas, que operam principalmente no setor manufatureiro, estão localizadas principalmente no norte da Itália (84% da amostra) e são familiares na maioria dos casos (65%). Em média, as receitas dessas empresas são produzidas para o 65,5% no exterior.
De qualquer forma, a pesquisa destacou como grandes empresas, tanto as internacionalizadas quanto as voltadas apenas para o mercado doméstico, têm demonstrado maior grau de resiliência às fases turbulentas do mercado que presenciamos nos últimos anos. Lá tamanho portanto, parece "proteger" ambos os tipos de empresas das fases alternadas do mercado.
O Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE) médio e o Retorno sobre os Ativos (ROA) médios das empresas internacionalizadas foram afetados negativamente pela crise econômica, mas voltaram a crescer prontamente: entre 2009 e 2014, o ROE e o ROA aumentaram, respectivamente, de 5,5% para 8,2% e 5,02% para 6,97%. Os valores das empresas não internacionalizadas foram menores: ROE de 5,4% para 7,03% e ROA de 4,24% para 3,44% no mesmo período.
As empresas internacionalizadas reagiram à crise financeira otimizando suas estrutura Capital, reduzindo os níveis de endividamento em prol de uma maior utilização dos capitais próprios, melhorando a sua solvabilidade. A relação D/E passou de 1,38 para 0,96 entre 2009 e 2014.
Investimento empresarial com melhores resultados continuam concentrados sobretudo na Europa Ocidental e na Ásia (38% e 19% dos investimentos). As grandes empresas de maior sucesso estiveram mais presentes do que as de pior desempenho na América Latina (11% vs 6% dos investimentos) e nos países africanos (8% vs 1% dos investimentos). A Europa de Leste é a zona onde mais estiveram presentes as empresas com os piores resultados (13% dos investimentos).
“A escolha dos mercados nos quais operar – comentou Andrea Paliani, EY Partner e Mediterranean Advisory Leader – dependeu até agora do tamanho da empresa; foi recomendada uma abordagem "SafePlay" para as PME, enquanto as grandes empresas puderam avançar para mercados mais complexos, conseguindo gerir custos e riscos".
As empresas internacionalizadas de maior sucesso veem os seus negócios amplificados dinâmica de renda e ativos que emergiram para a amostra geral. Essas empresas viram seu ROE subir, em média, de 13% em 2009 para 15,3% em 2014 e reduziram seu D/E de 1,12 para 0,58 no mesmo período, melhorando seu grau de solvência em relação ao conjunto da amostra.
Em síntese, o processo de crescimento internacional oferece, portanto, sustentabilidade e rentabilidade, se favorecido por uma estrutura financeira equilibrada e uma composição adequada entre exportações e investimentos diretos. O objetivo de contenção de custos já não parece ser a estratégia vencedora num contexto em que os mercados desenvolvidos, mais típicos de empresas de menor dimensão, reconhecem o valor acrescentado do "Made in Italy".
