Vola Unicredit, rainha da Piazza Affari no meio da manhã de quarta-feira. E definitivamente sobe também Mediobanca, em segundo lugar nas subidas da lista principal depois de ter lutado para formar o preço de abertura. Às 11,39h6,01, as duas ações subiram 2,93% e 12,4%, respectivamente. A Generali, que ganhava XNUMX% entre sexta e terça-feira, foi perdendo participação gradativamente.
Realizações após o comício de terça-feira? É razoável pensar assim, mas também há quem pense que a disputa – depois da jogada de Leone que comprou 3% do Intesa para bloquear sua aquisição – se deslocou para Mediobanca, principal acionista da Generali com 13% de participação. A Piazzetta Cuccia, por sua vez, está na órbita da Unicredit, cujo CEO Jean Pierre Mustier recentemente criticou a administração, convidando-o a garantir maior rentabilidade para o grupo, mas sempre com o objetivo de manter a participação.
A Consob agendou uma série de reuniões com os protagonistas da história e, soube-se no início da tarde, ele verá a cúpula do Intesa San Paolo em Milão hoje quarta-feira e convocou Unicredit para amanhã quinta-feira novamente em Milão. A reunião com Generali em Roma também está marcada para quinta-feira.
O mercado aposta assim possível interesse do Intesa pela Piazzetta Cuccia como uma rota alternativa potencial para chegar a Generali. E entre os analistas há também aqueles que agora levantam a hipótese de que Unicredit, lutando com um aumento de capital monstruoso de 13 bilhões, pode ter interesse em ganhar dinheiro com o Mediobanca, do qual detém 8,56%, ação que o torna acionista de referência. finanças de ficção? Todo o setor financeiro e de seguros está em crise. O banco de investimento liderado por Alberto Nagel registou uma subida de 7,1% de sexta para terça-feira e está cada vez mais em destaque.
“Se o objetivo do Intesa é defender um eixo italiano, continuamos a pensar que o caminho mais fácil é adquirir o controle do Mediobanca e depois tentar criar um acordo de acionistas sobre mais de 20% do capital do Generali”, sublinha Enrico Esposti do Banca Akros na nota de hoje, calculando que o Mediobanca tem a cargo as ações da Generali a 15,25 euros.
Entrando em terreno mais técnico, face aos cenários estratégicos hipotetizados na terça-feira - escrevem os analistas da Equita, (agregação à Generali ou controlo indirecto via Mediobanca) - o Intesa "persegue a alternativa mais intensiva em capital de um oferta de troca pública em todos ou na maioria dos Generali“. O Intesa confirmou ainda que qualquer opção estratégica decorrerá no cumprimento dos objetivos do plano industrial, incluindo a "política de distribuição de valor accionista": a nota - noticiada pela Radiocor - sugere que o Intesa pretende confirmar a meta de dividendos para 2016 (3 mil milhões ou seja, 19 centavos para ações ordinárias) e 2017 (4 bilhões, 24 centavos) também após a operação na Generali. “Apesar do histórico e da credibilidade da administração da Intesa – escreve a Equita – em nossa opinião, a complexidade de uma possível oferta na Generali e o risco de execução da integração de dois negócios diferentes diminuem a visibilidade na política de dividendos pós-transação em comparação ao da Intesa Sanpaolo stand-alone”.
Os analistas do ICBPI destacam que "a eventual concretização de uma operação desta dimensão e complexidade acabaria por distorcem o caso de investimento do Intesa Sanpaolo com potenciais implicações negativas, também ligadas ao aumento acentuado dos riscos sistémicos". O ICBPI coloca a classificação e o preço-alvo do título sob revisão.
De acordo com analistas do Credit Suisse, a lógica estratégica do plano requer uma investigação mais aprofundada. A Banca Generali e o negócio de gestão de ativos representam a parte mais valiosa para o Intesa do ponto de vista industrial, enquanto atividades tradicionais de seguros têm valor estratégico limitado para o banco. Do ponto de vista financeiro, uma transação em dinheiro seria altamente diluidora para a Cet1, enquanto no caso de um equity swap seria neutra. Um acordo seria positivo em termos de crescimento de capital e lucros, mas veria entre os lados negativos a diluição do dividendo de 2017, uma aquisição em múltiplos inconvenientes, alto risco de execução, incertezas regulatórias e uma estratégia pouco clara".
Finalmente, a Unicredit anunciou a nomeação de Jerome Frizé como o novo chefe global do grupo de instituições financeiras (FIG) dentro da divisão de banco corporativo e de investimento (CIB), liderada por Gianfranco Bisagni e Olivier Khayat, co-chefes do CIB. Jerome Frizé substitui Vincenzo Tortorici, que decidiu deixar o banco para buscar outras oportunidades. Jerome Frizé é atualmente chefe do Grupo de Instituições Financeiras (FIG) da França e assumirá sua nova função a partir de 1º de fevereiro de 2017 no escritório de Milão.
