Os últimos em ordem cronológica foram os analistas do Berenberg de Hamburgo: há alguns dias, os especialistas alemães elevaram sua opinião sobre a Assicurazioni Generali de espera para compra, melhorando o preço-alvo de 20 para 17,90 euros. Uma dupla promoção na consideração de que o grupo “está no bom caminho para cumprir confortavelmente todos os seus objetivos para 2015”. Mas a casa de negócios do banco alemão mais antigo não é a única a ser persuadida do potencial do Leão pelo CEO Mario Greco, que vem mudando a pele da empresa de Trieste nos últimos dois anos por meio de reestruturações e reorganizações.
Nos últimos tempos, a bolsa registrou uma verdadeira façanha a favor dos analistas: se há um ano as compras eram pouco superiores a 20%, hoje ultrapassam os 40% dos julgamentos. Pelo contrário, os que recomendam vender ("vender") foram reduzidos para 10%. Há um ano, o platônico dos pessimistas representava 30% mais substanciais. No meio, para uns bons 50%, está o pequeno grupo de pessoas prudentes que, se não compram, pelo menos recomendam manter a ação em carteira, "segurar". Certamente, pão para os dentes do CEO Mario Greco que desde que assumiu o comando da seguradora de Trieste, em 2012º de agosto de 30, tem apostado nos novos rumos do “mercado” do grupo e na renovação do “feeling” com investidores internacionais. Não é por acaso que na assembleia geral de 2014 de abril de 15,2 os fundos no capital leonino tinham subido de 9,2% para 2012% e desde agosto de 10,18 a cotação passou de uma cotação de 17,08 euros para os atuais 67, com uma valorização de cerca de XNUMX%.
Sem deixar de reafirmar a centralidade da cidade de Barcolana, o ex-gerente do Swiss Zurich, que cresceu na creche da McKinsey, trouxe o Investor Day para Londres e reorganizou a governança para alinhá-la aos melhores padrões internacionais (por exemplo, estabeleceu constitui o comité de gestão do Grupo). Completo com uma Academia para os futuros líderes do grupo: em pouco mais de seis meses, cerca de 600 gerentes de cerca de vinte países participaram dos programas de treinamento ativados pelo grupo Trieste em colaboração com a Universidade de Trieste. O jornal friuliano Il Piccolo já o apelidou de Trieste Yale. É preciso formar novos talentos e profissionalismo, é o recado, para acompanhar o novo Greco da marca Generali.
Em pouco mais de dois anos, o gestor derrubou a equipe de comando, integrou estruturas operacionais, revisou a estrutura organizacional, fundiu as marcas. E também derrubou o ceticismo de algumas nobres casas comerciais que, após o lançamento do plano trienal em 2013, julgaram os objetivos talvez ambiciosos demais, difíceis de alcançar. O empurrão final veio com o anúncio por parte da Greco, no último dia de investimento em novembro de 2014, do cumprimento antecipado das metas (no final de 2015 e não em 2016) e do aumento do payout para mais de 40%. No entanto, as ações desaceleraram nos últimos 12 meses, caindo 3,6% graças aos solavancos nos preços das ações, abaixo do setor em 10% em 2014. Enquanto aguarda a apresentação do novo plano em maio, no entanto, os analistas parecem convencidos de que 2015 será “o ano do Leão”, como é intitulado o relatório Berenberg.
“O Investor Day da Generali forneceu mensagens muito positivas, especialmente em termos de fluxo de caixa gerado”, comentaram os analistas do Deutsch Bank após o Investir Day. "A necessária reestruturação e reposicionamento do negócio está progredindo bem", observou Bofa Merril Lynch. O Credit Suisse destacou o "progresso tangível na reestruturação do negócio italiano" e a "força relativa da marca na Alemanha e no Leste Europeu".
Tanto que o leão tem se saído muito melhor que os concorrentes estrangeiros na avaliação dos analistas. Olhando para os dados da Bloomberg, verifica-se que a Generali é o grupo segurador que registou a maior melhoria no rácio entre os julgamentos de compra e manutenção/venda no último ano. Estendendo a análise aos últimos dois anos, confirma-se como o melhor grupo europeu, apenas superado pelo desempenho do canadiano Manulife. Em detalhes, entre o final de 2013 e 2014, a Generali melhorou até 15 classificações à frente de concorrentes como Axa (+4), Aig (+8) e Aviva (+4). Por outro lado, Zurique (-6) e Allianz (-25) contraíram.
Diga isso aos especialistas da S&P, que também são analistas, mas as classificações (ou seja, credibilidade e solidez do grupo) são uma verdadeira pedra no sapato de Greco. Há algumas semanas, em meados de dezembro, a Generali teve que receber uma rejeição inesperada da agência, como consequência direta do corte no rating soberano da Itália. O julgamento sobre a Itália foi reduzido para BBB-, um degrau acima do chamado nível de lixo e o ajuste para BBB+ (de A-) para Generali foi acionado automaticamente, apesar do Leone, apesar de ter sede e raízes na Itália, gêneros mais mais de 70% do faturamento no exterior.
Não há como escapar: para a irmã mais velha dos ratings, nenhuma empresa pode ter um rating dois degraus acima do de seu próprio país. Greco, como era de se esperar, não gostou. Para ele, “Sim, Generali pode”.
