Chegou a hora de mudar, de abandonar as velhas estratégias defensivas e se abrir para novos investimentos. Os fundos de pensão precisam diversificar suas carteiras visando ativos alternativos localizados fora dos mandatos tradicionais de ações, títulos e moedas. A tendência já está em andamento e é hora dos investidores institucionais italianos pisarem no acelerador.
Este é o resultado da pesquisa "European Asset Allocation Survey 2015" realizada pela Mercer, empresa atuante no setor de consultoria para o desenvolvimento e organização de capital humano para serviços atuariais, previdenciários e de gestão de investimentos para investidores institucionais.
O estudo, realizado em 1.100 carteiras institucionais localizadas em 14 países europeus, mostra que, até o momento, os títulos e ações se caracterizam pela gestão passiva, enquanto no contexto das alternativas predomina a busca de retornos vinculados às competências dos gestores.
Embora o cenário atual seja dominado pelos grandes players ingleses e escandinavos, a Itália também pode aderir a esta tendência, apostando em uma estratégia diferente da do passado, visando explorar o cenário favorável situação econômica. “A pesquisa se encaixa no contexto de um 2014 caracterizado por uma queda dramática nos rendimentos dos títulos de longo prazo e pela queda do preço do petróleo pela metade – sublinha Marco Valerio Morelli, CEO da Mercer Italia – enquanto 2015 já oferece inúmeras diferentes. "
Os mercados estão em uma fase de normalização pós-crise em que as políticas monetárias dos bancos centrais se diversificaram, os prêmios de risco são baixos, a volatilidade deve aumentar e a dispersão dos rendimentos está em andamento. Na atual conjuntura fundos de pensão estão enfrentando um verdadeiro desafio, movendo-se para classes de ativos e estratégias mais flexíveis.
“Também na Itália em 2014 – destaca Luca De Biasi, gerente da área de Investimentos da Mercer Italia – a pesquisa mostra que a mesma tendência está em curso, com as alocações para “alternativas” passando de 6 para 10%. Em vez disso, observou-se uma queda acentuada no componente de títulos das carteiras dos investidores institucionais italianos, igual a 8 pontos percentuais”.
Com efeito, segundo pesquisa realizada pela consultoria, a alocação média em alternativa cresceu de 12% para 14%, particularmente no setor de “renda fixa orientada para o crescimento”, caracterizado por classes de ativos como títulos de mercados emergentes, crédito multiativos e dívida privada.
Em 2015, segundo a Mercer, também se registou que 49% dos fundos de pensões investiram em ações com recurso a estratégias passivas (+4% face a 2014), enquanto a gestão passiva de obrigações passou de 37 para 44%. “No entanto – continua De Biasi – encontramos uma variabilidade considerável no comportamento dos planos de pensão com base em seu tamanho e Governança“. Os mais velhos, portanto, gerenciam seu portfólio com mais flexibilidade.
No que diz respeito à Itália, somente melhorando a estruturação e a governança e se alinhando com outros países europeus é que os fundos de pensão poderão fazer a sua parte e tomar consciência do importante papel que desempenham em nossa economia. Por outro lado, os mesmos sujeitos institucionais terão de ser ajudados a mudar as estratégias de investimento, melhorando as regras e o sistema de tributação.
Hoje estamos perante uma verdadeira mudança cultural, a conjuntura económica externa oferece uma oportunidade a não perder e os fundos de pensões devem abrir-se à diversificação, mas sobretudo a activos alternativos.
