O que me parece é um salto potencialmente grande nas instituições europeias, em particular no papel da Comissão. Graças à emergência, ex post quase parece que Christine Lagarde e Ursula von der Leyen jogaram um jogo de equipe, talvez sem saber. Quinta-feira, dia 12, com seu discurso que pareceu a muitos imprudente, Lagarde mostrou o que teria acontecido sem o apoio da UE: com suas palavras de que o BCE não usaria capacete contra o aumento do spread, os mercados entraram em um vórtice louco, penalizando um pouco toda a Europa e especialmente a Piazza Affari com menos 16%.
E nessa altura, para além das correções tardias por parte do BCE, o apoio tinha de vir de outra instituição. De fato, na sexta-feira 13, indiferente à cabala, von der Leyen declarou que a UE ajudará todos os seus membros, sobretudo a Itália que está na vanguarda, não faltando flexibilidade orçamentária e ajuda concreta para superar a pandemia de coronavírus. Em resposta, os mercados brindaram com um plus de 7% na Bolsa de Milão e uma redução apreciável no spread. Portanto, como em uma montanha-russa, Lagarde privilegiou a descida abrupta e von der Leyen forçou a subida (parcial). Mas é possível que esses fatos sejam pistas para um importante ponto de virada?
Sabe-se que a União Europeia é uma união incompleta, onde 19 dos 27 países membros compartilham a mesma moeda, mas não há união fiscal ou política. Conforme relatado por inúmeros observadores não partidários (por exemplo, Paul De Grauwe), esta situação é altamente instável e gera a possibilidade de que um país membro atingido por um choque exógeno negativo, sem capacidade de criar seu próprio dinheiro, seja forçado ao calote de sua dívida pública por um ataque especulativo, mesmo que os fundamentos macroeconômicos do país não o exijam. A Itália na emergência do coronavírus, forçada a um toque de recolher (espero que temporário) e a expandir drasticamente os gastos públicos para evitar a desertificação de sua economia, encontra-se exatamente nesse caso.
De fato, embora o enfrentamento da grande dívida pública acumulada seja uma tarefa difícil, é preciso lembrar que a riqueza dos italianos está bem acima da dívida pública e, portanto, os fundamentos macro são ainda estáveis e soluções ordenadas para o problema da dívida são possíveis. Essas soluções ordenadas são mais facilmente viáveis quando as condições do contexto as favorecem. Portanto, o Chefe de Estado fez bem em pedir à Europa responsabilidade e solidariedade para com a Itália.
A resposta positiva de von der Leyen, que acreditamos ter consultado pelo menos Berlim e Paris antes de falar, deu alívio imediato. Teremos que ver, depois das palavras, se e quanto os fatos seguirão. No entanto, este é um sinal importante. De fato, outro fato conhecido (cf. por exemplo os estudos históricos de Douglas North) é que instituições surgem especialmente quando um estado está em guerra ou enfrentar desastres naturais ou tecnológicos. Bem, o coronavírus é apenas um desastre natural.
Infelizmente, é muito provável que, dentro de algumas semanas, os outros países europeus sejam afetados por este desastre de forma semelhante à que a Itália foi afetada. E então, se os fatos seguirem, terá de nascer um verdadeiro orçamento da UE para fazer face às crises. Se isso acontecer, será o primeiro passo concreto rumo à união fiscal de que o projeto europeu necessita. O caminho provavelmente será tortuoso, mas esse primeiro passo já pode ajudar a afastar o descontentamento de muitos cidadãos europeus da bajulação soberana inconclusiva. E não seria uma questão trivial.
Se compararmos o que, nesta hipótese, poderia acontecer na Europa olhando para o outro lado do Atlântico, o cenário seria favorável ao velho continente. De facto, graças ao seu estado de bem-estar e aos eficazes serviços nacionais de saúde que assegura a todos os cidadãos, a Europa sairia da crise com as costelas partidas (uma verdadeira fuga demográfica e económica), mas com um crescimento institucional significativo. Por outro lado, com seu sistema de saúde privado limitado a apenas uma parte da população os EUA podem sair da crise do coronavírus com consequências muito mais graves.
