A indústria global de ETFs de títulos também alcançou bons resultados no segundo trimestre de 2017, com entradas de US$ 43,3 bilhões, ligeiramente abaixo do recorde do primeiro trimestre, quando as entradas de ETFs de renda fixa foram iguais a 44,5 bilhões de dólares.
Globalmente, levantou US$ 21 bilhões no segundo trimestre, impulsionado pelo interesse dos investidores em crédito com grau de investimento, dívida de mercados emergentes e fundos de títulos do governo.
DEMANDA DE DÍVIDA DE MERCADOS EMERGENTES (EMD)
Impulsionados pela busca por rendimento, os ETFs de títulos de mercados emergentes registraram entradas líquidas de US$ 7,5 bilhões globalmente no segundo trimestre. Semelhante ao primeiro trimestre, os investidores dos EUA favoreceram exposições de dívida em moeda forte, enquanto os investidores europeus se inclinaram para fundos em moeda forte e local. Essa tendência diminuiu no início do terceiro trimestre, pois os investidores estão reduzindo suas alocações em reação aos comentários recentes do Banco Central e ao aumento dos rendimentos do Tesouro dos EUA.
Globalmente, em 2017, vimos uma forte demanda por dívida denominada em dólar. Entre os investidores europeus, o mês de junho marcou uma demanda significativa por títulos corporativos.
Os investidores são criativos – trabalhando com ETFs como uma forma de acessar o mercado mais amplo, muitos investidores estão procurando novas formas e contextos para usar ETFs, por exemplo:
– Empréstimo de unidades de ETF para aumentar a receita incremental e ter um portfólio mais lucrativo.
– Combine ETFs com contratos de derivativos para atingir as exposições alvo, por ex. usar futuros de taxas de juros para proteger as taxas de juros de ETFs de títulos corporativos amplos, criando exposição a spreads de crédito;
– Aumento do uso de opções em ETFs, por ex. Os investidores adicionam opções de ETF aos portfólios como uma proteção contra a volatilidade potencial.
FLUXOS LÍQUIDOS EM ETFs DE OBRIGAÇÕES (BILHÕES DE DÓLARES)
3 PRINCIPAIS MITOS SOBRE ETFs DE OBRIGAÇÕES
Consultas de clientes recebidas no 2T abordando preocupações comuns sobre ETF
1. Ouvi dizer que os ETFs podem ser mais difíceis de negociar do que os investidores imaginam, com perdas potencialmente altas no caso de uma liquidação significativa. É verdade?
Em tempos de estresse do mercado, os ETFs iShares são tão líquidos quanto o mercado de títulos subjacentes. Os ETFs facilitam a negociação de títulos, incluindo títulos de alto rendimento e de mercados emergentes, em todas as condições de mercado, permitindo que os investidores comprem e vendam de forma eficiente, com transparência de preço. Os ETFs permitem aos investidores visibilidade total nas negociações de compra e venda. Como todas as ações listadas, os investidores podem ver e acessar o preço ou a liquidez das ações. Essa visibilidade é particularmente importante quando o mercado está sob pressão. Como os ETFs são negociados em bolsas como ações, vários compradores e vendedores podem se conectar simultaneamente sem precisar negociar no mercado de títulos subjacente.
2. Os ETFs exacerbam o comportamento da multidão e, portanto, distorcem as avaliações?
O mercado é movido pelo sentimento do investidor e não pelos ETFs. Um aumento na demanda por ações globais é o catalisador para o crescimento do mercado, impactando uma ampla variedade de veículos de investimento.
Embora a popularidade dos ETFs esteja crescendo rapidamente à medida que mais investidores com diferentes horizontes de investimento, perfis de risco e objetivos de portfólio descobrem seus benefícios, os ativos investidos em ETFs ainda representam uma pequena fração do mercado global de ações, títulos e commodities. Vale lembrar que os ETFs de títulos globais representam menos de 1% da capitalização de todo o mercado de títulos e menos de 3% em segmentos como high yield.
3. Os ETFs estão sujeitos a maiores perdas do que os títulos individuais em um cenário de taxa crescente?
Muitos investidores optam por manter títulos individuais em vez de ETFs porque acreditam que os ETFs de títulos estão expostos a perdas em cenários de aumento das taxas. Na verdade, os ETFs podem ajudar os investidores a navegar em cenários de taxas crescentes porque:
– Estratégias de títulos individuais, como manter títulos até o vencimento ou vendê-los com prejuízo para reinvestir em títulos de maior rendimento, podem não proteger substancialmente os investidores dos efeitos do aumento das taxas.
– O rendimento do ETF pode ajudar a compensar o choque do preço das ações em termos de retorno absoluto.
– Os segmentos de renda fixa não reagem de maneira uniforme a aumentos de juros, portanto, a diversificação desempenha um papel fundamental.
OLHANDO PARA O 3T
REGULAÇÃO COMO CATALISADOR
Na Europa, esperamos que o MiFID II catalise o interesse em indexação e ETFs, como resultado de maior transparência de custos, proibição de retrocessões e introdução de requisitos de relatórios de transações. A tendência deve continuar nos próximos meses, à medida que os gestores e consultores de ativos buscam reduzir os custos de gerenciamento e componentes escaláveis para a construção do portfólio, com ETFs e fundos de índice adequados para essa finalidade.
FUNDOS EM DÓLAR DOS EUA PERMANECEM POPULARES FORA DOS EUA
Os investidores internacionais continuam impulsionando a demanda por ativos em dólares americanos, apesar do custo do hedge cambial. Esperamos que a demanda por produtos de hedge cambial continue, especialmente nos mercados europeus.
ETFs de títulos têm 15 anos
Há quinze anos, a estreia do primeiro ETF de obrigações mudou a forma como os investidores acessam o mercado de renda fixa. Inicialmente, apenas 4 ETFs de títulos iShares estavam disponíveis, com poucos ativos investidos e acesso limitado a títulos do tesouro dos EUA e crédito com grau de investimento. Existem atualmente mais de 300 ETFs de títulos nos EUA com mais de US$ 500 bilhões em ativos sob gestão, fornecendo acesso a todos os setores do mercado de títulos.
Fonte de todos os dados no documento: Global ETF Industry Data da BlackRock Business Intelligence, em 30 de junho de 2017.
