“Vemos os primeiros efeitos tangíveis que nosso pacote de medidas está tendo” na dinâmica do crédito na zona do euro. A afirmação foi feita esta tarde pelo presidente do BCE, Mario Draghi, durante uma audição no Parlamento Europeu. A referência, para além da redução da taxa de referência para o mínimo histórico de 0,05%, é o programa de compra de obrigações hipotecárias e sobretudo os novos leilões Tltro (o primeiro caiu em setembro, o segundo agendado para dezembro), ou o refinanciamento de baixo rendimento que o Banco Central concede a instituições individuais desde que elas se comprometam a usar a liquidez recebida para financiar a economia real.
“RISCOS BAIXOS AINDA PARA A ECONOMIA EUROPEIA. EM 2015 E 2016 RECUPERAÇÃO MODESTA”
O número um da Eurotower reiterou então que o crescimento económico na Zona Euro "enfraqueceu durante o verão e as recentes previsões foram revistas para negativo", pelo que os riscos para a economia da Eurolândia "mantêm-se orientados para baixo", ainda que "as nossas expectativas de uma modesta recuperação em 2015 e 2016” também permanecem válidos.
As palavras de Draghi vêm poucos dias depois da publicação dos dados doDesempenho do PIB na área monetária e em países individuais no final do terceiro trimestre. Em particular, Alemanha e França registraram crescimento cíclico de 0,1 e 0,3%, respectivamente (com Berlim evitando por pouco a recessão técnica após -0,1% no período abril-junho), enquanto a Itália continuou a viajar em território negativo, registrando uma queda no PIB de 0,1% frente ao trimestre anterior e se prepara para fechar o ano com perda de 0,3%.
“REFORMAS ESTRUTURAIS ENERGÉTICAS SÃO NECESSÁRIAS”
Perante um quadro semelhante, Draghi reiterou que a política monetária “sozinha” não pode garantir o relançamento da economia: “2015 deve ser o ano em que todos os policy makers implementam as políticas necessárias para relançar o crescimento”, porque a “fragmentação” entre a zona euro países “também deriva de desequilíbrios e ineficiências nacionais, cuja superação requer vigorosas reformas estruturais”.
“PRONTO PARA NOVAS MEDIDAS SE NECESSÁRIO”
Em todo o caso, o Conselho do BCE - concluiu Draghi - mantém-se unânime na sua determinação em recorrer a novos instrumentos não convencionais de política monetária se tal for necessário para fazer face aos riscos associados a uma inflação baixa excessivamente prolongada ao longo do tempo. Neste caso, a referência é a um Quantitative Easing de estilo europeu, ou seja, um programa de compras generalizadas de títulos públicos e privados. Segundo o Diretório, porém, as medidas já tomadas (destaque-se também o programa de compra de Abs, que começará em breve) serão suficientes para trazer o balanço do BCE de volta aos picos atingidos no início de 2012.
“NÃO PRECISA REESTRUTURAR NOVAMENTE A DÍVIDA GREGA”
Finalmente, em relação a situação na Grécia, Draghi rejeitou vigorosamente as hipóteses de uma nova reestruturação da dívida pública: “Não achamos que seja a coisa certa a fazer, não achamos que seja necessário e não achamos que seria útil. Os fatos são que, se a Grécia continuar no caminho da reforma e da consolidação, sua dívida será sustentável."
