Que ano será 2021 para dividendos? Para alegria dos investidores, após as reduções e suspensões verificadas em 2020 devido à pandemia, os cupons finalmente aumentarão novamente, mesmo que as glórias da era pré-Covid - pelo menos para este ano - continuem a ser uma miragem. Acima de tudo, pesarão os novos limites impostos pelo BCE aos bancos (com algumas aberturas) e as repercussões que a emergência tem tido nas contas das sociedades cotadas. Em suma, quem busca alta rentabilidade terá que esperar o ano que vem, mas de qualquer forma será possível fazer bons negócios.
Falando em números, em 2020 as várias empresas europeias incluídas no Msci Europa distribuíram 290 bilhões de cupons contra os 360 bilhões desembolsados no ano anterior. “No geral, menos de três em cada quatro empresas europeias pagaram dividendos no ano passado, em comparação com mais de 90% nos anos anteriores”, diz o Allianz Global Investors Study 2021. Em 2021, segundo estimativas da Allianz, o valor dos dividendos começará a subir novamente, tocando cota 330 bilhões (+ 15%).
“Assim como na economia, não esperamos uma recuperação em forma de V no pagamento de dividendos em 2021, apenas uma recuperação parcial da desaceleração anterior. De acordo com nossas expectativas, para retornar aos níveis pré-crise teremos que esperar pelo menos até 2022”, explica Jörg de Vries-Hippen, Cio Equity Europe da Allianz Global Investors.
“Não vamos esquecer as diferenças entre um setor e outro. Saúde e serviços públicos, por exemplo, conseguiram aumentar as distribuições durante a crise e provavelmente continuarão a fazê-lo no futuro. Outros setores, no entanto, enfrentaram mais dificuldades em 2020. As empresas ativas em bens de consumo cíclicos e bens industriais provavelmente conseguirão aumentar os dividendos apenas diante de uma recuperação econômica geral, e as distribuições em setores como energia e serviços financeiros provavelmente eles permanecerão abaixo de seus máximos anteriores”, acrescenta de Vries-Hippen.
Os cupons também vão subir novamente na Itália. Em 2020, o valor dos dividendos distribuídos pelas empresas listadas na Piazza Affari caiu para 13,8 bilhões de euros, ante 20,5 bilhões pagos em 2019. O que acontecerá em 2021? Com base nos cálculos fornecidos pela Intermonte à seção Affari & Finanza do La Repubblica, o valor total dos cupons a serem distribuídos aos acionistas será próximo a 15,9 bilhões de euros.
O foco está mais uma vez na bancos. Em 2020, os credores suspenderam os dividendos a pedido do Banco Central Europeu. Este ano os bancos mais fortes e com uma melhor qualidade dos ativos poderão voltar a desembolsar parte dos lucros, mas seguindo regras precisas. De fato, a Eurotower aconselhou "extrema cautela" na questão da distribuição, sugerindo limitar o cupom a 15% dos ganhos acumulados 2019-2020 e não exceder 20 pontos base do capital Cet1. Tomando um exemplo prático, alguns dias atrás Intesa Sanpaolo anunciou que o exercício financeiro de 2020 fechou com um lucro líquido de 3,277 bilhões de euros. O CA vai propor à assembleia geral a distribuição de um dividendo em numerário de 694 milhões, ou seja, 3,57 cêntimos por acção, o máximo permitido de acordo com as indicações do BCE. Em setembro de 2021, assim que os limites impostos pela supervisão europeia caírem, o resto poderá chegar.
olhos também em seguroi após as limitações impostas pela IVASS na Itália e pela EIOPA na Europa. A Autoridade Europeia pediu ainda cautela e prudência, mas não proibiu as diversas empresas de desembolsar cupões do exercício de 2020 nem de distribuir os dividendos relativos a 2019 que tinham sido congelados devido à Covid. Não é de estranhar que, segundo a Mediobanca Securities, a Generali deverá fechar 2020 com um lucro de 1,97 mil milhões de euros, valor que permitiria à empresa leonina pagar um cupão de 1 euro por ação.
Fique de olho também nas escolhas das empresas poupança gerenciada, mesmo que os dividendos mais atrativos venham de Serviços de utilidade pública. Intermonte na verdade, oferece retornos muito atraentes de A2A, Acea e Snam.
(Última atualização: 16.46 em 8 de fevereiro).
