Apertem os cintos. Desde o início, 2016 promete ser um ano muito turbulento. Xangai jogou a toalha no primeiro pregão do ano: de fato, a Bolsa sofreu uma queda de mais de 7% à tarde sob uma chuva de vendas. Mas, de acordo com as novas regras em vigor a partir de hoje, uma queda superior a 7% provoca o encerramento imediato da sessão. Resumindo, todos em casa.
O deslizamento de terra foi desencadeado pelo desempenho decepcionante da atividade manufatureira, que caiu em dezembro pelo quinto mês consecutivo, o que não acontecia desde 2009, segundo dados do PMI. Foi a faísca que desencadeou a queda do yuan, hoje a um passo do patamar histórico de 6,50 face ao dólar, para o valor mais baixo desde maio de 2011 após o acerto com o Banco Central. Isso desencadeou uma reação em cadeia nos mercados, preocupados com a perspectiva de uma guerra cambial.
Tóquio perde 2,6%, seguida de perto por Hong Kong (-2,1%) e Coréia (-1,9%). As moedas asiáticas e o dólar australiano enfraquecem. O Vietnã baixou a paridade oficial em relação ao dólar, como não acontecia desde a crise de agosto. Enquanto isso, o iene avança (120,30 em relação ao dólar) e o euro também avança (1,0870 em relação à moeda norte-americana).
BOMBAS DE ÓLEO. ABERTURA NEGATIVA PARA A EUROPA
A escalada do confronto entre o Irã xiita e a Arábia Saudita, que chamou de volta os embaixadores de Teerã após a explosão de raiva pela execução de Iman al Nimr, provocou uma recuperação nos preços do petróleo bruto: o Brent agora é negociado a 37,95 dólares o barril (+1,8 %) depois de ter tocado 39 dólares, o WTI americano negocia a 37,5 dólares (+1,3%).
Meteo Borsa sinaliza assim um início de queda também para as bolsas europeias. Além dos fatores de crise vindos do Oriente, o progresso da Zona do Euro será freado pela dificuldade de assegurar um governo na Espanha, com efeitos tanto nas ações quanto no mercado de dívida. Os dados do PMI sobre a atividade manufatureira das principais economias serão divulgados pela manhã. No início, os futuros mostram Londres -37 pontos, Paris -33 pontos e Frankfurt -162 pontos.
LA ROSSA E FIAT CHRYSLER PROCURANDO O PREÇO CERTO
A turbulência geopolítica e cambial não deve estragar a festa da Bolsa italiana, melhor lista de 2015. O novo ano abre às 9h com um show excepcional: a estreia italiana do título da Ferrari, escoltados ao Palazzo Mezzanotte por uma seleção de fabulosos "Rosse" e uma procissão de VIPs: além de Sergio Marchionne, John Philip Elkann e Piero Ferrari, prontos para repetir a cerimônia de Wall Street, também estará o primeiro-ministro Matteo Renzi. Além dos aspectos da mídia, o evento de hoje dá início a uma nova vida tanto para a Ferrari quanto para a antiga controladora Fiat Chrysler, agora órfã da criatura de Enzo Ferrari.
Nos próximos dias, os acionistas da FCA receberão de fato uma ação da Ferrari para cada 10 ações da FCA que possuem, mais um ajuste de 1 centavo de euro. A cessão física das ações ocorrerá amanhã (ou depois de amanhã para títulos não mantidos em Monte Titoli). O primeiro dia de listagem regular das ações da Ferrari decorrentes da cisão será sexta-feira, 8, quando, concluído o processo, finalmente será possível ter uma ideia mais precisa do valor reconhecido pelo mercado por Ferrari e a FCA reduzida.
MARANELLO COMEÇA A PARTIR DE 44 EUROS. O “NOVO” 8,5 FCA
As últimas cotações de mercado antes da separação atribuíam à Fiat Chrysler um preço de 12,9 euros, Ferrari 47,9 dólares em Wall Street (contra a colocação em 52 dólares). A uma taxa de câmbio euro-dólar de 1,092, resultou que o acionista com dez ações da FCA se encontrará esta manhã também possuindo uma ação da Ferrari no valor de 43,94 euros. Sendo o rácio de 1/10, conclui-se que o valor da FCA, líquido da Ferrari, é de 8,51 euros (ou 12,90 euros – 4,39 euros).
Esse é o preço certo? Os analistas norte-americanos dividem-se sobre a Ferrari: dos seis que cobrem a ação, dois sugerem a compra, dois sugerem a manutenção, por fim dois sugerem a venda, sublinhando o modesto peso do merchandising no volume de negócios da empresa: não mais de 20%, um pouco para classificar a empresa mais como uma marca de luxo do que como um fabricante de automóveis. Será importante entender como o mercado vai digerir o aumento do free float e absorver as inevitáveis arbitragens. Até agora, com a cotação em Wall Street, apenas 10% do capital estava em circulação, a partir de hoje sobe para 66,5% (23,5% é controlado pela Exor, 10% por Piero Lardi Ferrari).
Não menos interessantes são os questionamentos da Fiat Chrysler neste início de ano que podem ser decisivos para uma fusão com um concorrente. Enquanto isso, as operadoras já estão concentradas nas contas do quarto trimestre, que serão divulgadas no final de janeiro. Será uma oportunidade para fazer um balanço das perspectivas da Alfa Romeo, Maserati e Jeep. Por enquanto, apesar do brilhante desempenho da bolsa em 2015 (+35%, atrás apenas da Renault) líquido da Ferrari, a Fiat Chrysler está sendo negociada a um múltiplo Ev/Ebitda 30% menor que a média do setor.
Finalmente, esta noite, serão comunicados os dados sobre os registros de carros na Itália em dezembro.
ANSALDO STS, DUELO QUENTE NA OFERTA DE AQUISIÇÃO
Graças às novidades da casa Agnelli (a não perder a próxima entrada definitiva do Partner Re no portfólio da Exor), a Piazza Affari estará no centro das atenções hoje. Mas há outras notícias dignas de atenção.
A partir desta manhã, a Finmeccanica abandonou seu papel de holding, transformando-se em uma "empresa única" dividida em sete divisões ativas em quatro setores. O novo nome da empresa será anunciado em algumas semanas. Mas esta manhã os olhos do mercado estão voltados para Ansaldo Sts. O conselho de administração da empresa, após uma sessão fluvial, dividiu-se ao meio sobre a avaliação do preço estabelecido para a venda à empresa japonesa Hitachi. Quatro administradores consideraram que o preço da OPA (agendada a partir de hoje), fixado em 9,5 euros, não é adequado. Outros quatro consideraram o preço justo, um se absteve. A OPA vai começar regularmente, dado que não foi um parecer vinculativo, mas a cisão pode afectar o julgamento da Consob invocado por vários fundos de investimento: a Finmeccanica, segundo as alegações, teria aplicado um desconto no Ansaldo Sts em troca de um preço mais alto para Ansaldo Breda, não listado.
BANCOS NO SALDO ENTRE O EFEITO DA INCORPORAÇÃO E A FIANÇA EM
Não menos históricas são as inovações em matéria bancária. O bail-in está em vigor desde esta manhã, uma fonte de preocupação mas também o detonador do próximo big bang inevitável do nosso crédito. Não é por acaso que o italiano Popolari fechou o ano com desempenhos estelares, começando com Banca Pop.Milano (+70%), no meio do vau entre Banco Popolare (+28%) e Ubi. Os próximos meses serão decisivos para esta e outras fusões cada vez mais urgentes. De referir que na Europa o índice Stoxx do sector bancário encerrou o ano em baixa de 2,6%.
FISCHER (FED): USAREMOS A ARMA DO AUMENTO DAS TAXAS
Será uma semana cheia de estatísticas e dados macro após o feriado. Na Europa, destaca-se a trajetória da inflação prevista para quinta-feira. No mesmo dia, o Istat divulgará dados sobre o emprego na Itália. Os dados de confiança do consumidor também foram divulgados.
Nos EUA, Stanley Fischer, vice-presidente do Fed, já agitou as águas no fim de semana ao observar que o banco central terá que aumentar os juros se a economia der sinais de superaquecimento. Comentário que antecede a publicação, quarta-feira à noite, da ata da última reunião do Fed que decidiu pela primeira alta de juros em oito anos. Os dados de emprego de dezembro nos EUA chegarão na sexta-feira.
