O problema está no terceiro "b". No cenário de baixo crescimento, baixa inflação, baixo comércio internacional que aflige a economia, o perigo mais grave está na desaceleração do comércio mundial, nas incertezas da tendência de globalização que acreditávamos ser irreversível. Não é uma aflição cíclica. É uma realidade que se consolida dia a dia e com a qual é difícil medir. Um desafio intelectual para os economistas.
Um grande quebra-cabeça para governos e autoridades, chamados a responder aos problemas da economia e também à insatisfação dos eleitores. Porque, como demonstram o referendo do Brexit e as eleições presidenciais americanas, a crise da globalização pode revelar-se um poderoso detonador de incertezas e mudanças, inclusive de natureza política. O caso americano é em muitos aspectos emblemático. Nos oito anos do governo Obama, a economia dos EUA viu a taxa de desemprego cair quase pela metade e o PIB nominal aumentar em quatro trilhões de dólares. Para apoiar a recuperação da crise financeira, a combinação de política monetária e política fiscal tem sido poderosa e equilibrada.
A expansão monetária mais que dobrou o estoque de ativos do Federal Reserve. O "déficit de gastos" fiscal elevou a relação entre a dívida pública e o produto interno bruto em quase quarenta pontos. A flexibilização quantitativa e o déficit público ajudaram a sustentar o crescimento e a inflação em um contexto de comércio internacional que ainda caminhava acima das taxas de crescimento do PIB. O jogo funcionou, pelo menos na superfície.
Entre 2008 e 2016, o emprego nos EUA aumentou em nove milhões. Mas entre 2008 e 2014, o número de pessoas pobres pesquisadas pelo US Census Bureau também aumentou em nove milhões. A globalização, com sua reescrita microeconômica das geografias da produção e do trabalho, aumentou as desigualdades na distribuição de renda. Deu um impulso ao processo de erosão da classe média.
Enquanto houvesse água para esconder as rochas, a navegação continuava. Então, em um contexto de desaceleração econômica global, o turno eleitoral americano deixou claro que os números macro não bastam para qualificar o desenvolvimento, nem para vencer eleições. Além da quantidade, o crescimento requer qualidade. Qualidade que significa, acima de tudo, inclusão. A crescente crise da globalização representa uma ameaça ainda maior para a Europa. Os números da economia o dizem. Nos primeiros nove meses deste ano, as exportações alemãs cresceram apenas um bilhão de euros, o que equivale a menos de um por cento.
Em 2015, o ritmo de expansão ultrapassou os seis pontos percentuais. Na Itália, o crescimento das exportações caiu para menos de meio ponto percentual. Para a França, as vendas transfronteiriças até mostram uma queda em relação ao ano passado. O problema da Europa é a excessiva dependência do nosso paradigma de desenvolvimento do motor das exportações. Uma dependência que assume agora traços de verdadeiro desequilíbrio estrutural. Isto é confirmado pelo Relatório do Mecanismo de Alerta de 2017 publicado pela Comissão Europeia em 16 de novembro. O excedente da balança corrente da zona euro tornou-se o maior do mundo. Atingiu os 350 mil milhões de euros em 2015.
Na Alemanha, esse gigantesco buraco negro que subtrai investimentos para acumular poupanças aumentará este ano para nove pontos percentuais do PIB, 50% a mais do que o limite de alerta estabelecido pelos mecanismos comunitários. Reduzir o desequilíbrio significa lançar um processo de diversificação dos motores do crescimento que dê resposta ao comércio congelado. O convite feito durante o Semestre Europeu de 2017 para expandir a orientação orçamental global da área do euro em meio ponto percentual do PIB é um passo na direção certa. A aposta em crescer mais e, sobretudo, crescer melhor terá de ir mais longe.
Na ausência de estímulos fiscais de proporções americanas, o desafio será aproveitar o refluxo da globalização ou a capacidade de atrair investimentos estrangeiros, sobretudo numa perspetiva de “reshoring” ou repatriamento da produção. Isso é especialmente verdadeiro para a economia italiana. Crescer por meio de reformas que melhorem nosso potencial de desenvolvimento. Reformas que convencem investidores e mercados. Reformas, sobretudo, que olham para o futuro das nossas crianças, aliando inovação e inclusão.
