Crédito reverso: os bancos não confiam uns nos outros e pedem dinheiro emprestado às empresas

O mal sombrio dos bancos continua a se insinuar nos mercados financeiros e a alimentar tensões e incertezas. Certamente não estamos no colapso pós-Lehman, mas os bancos começaram a desconfiar uns dos outros. O mercado interbancário está a abrandar claramente, o spread entre a taxa Euribor e a taxa overnight alarga-se, os depósitos bancários junto do BCE crescem visivelmente e os CDS disparam. Não estamos em situação de alarme, mas o mercado de crédito certamente não está em seu melhor momento.
Um singular indicador das anomalias do momento é a expansão de um fenômeno curioso, a saber, a chamada contagem regressiva do crédito. Em vez de bancos emprestarem dinheiro para empresas iniciarem investimentos, está acontecendo o contrário. Empresas grandes, mas também médias, muitas vezes estão cheias de liquidez, mas neste momento não estão confiantes em investir em operações industriais ou em títulos financeiros ou títulos do governo e, portanto, emprestam dinheiro aos bancos. Tanto na Itália quanto na Europa o fenômeno está crescendo. Os bancos ficam felizes em adquirir através de canais corporativos para os quais oferecem títulos ou depósitos bancários com rendimentos competitivos. Era uma vez no mercado a chamada taxa Fiat, ou seja, a taxa muito conveniente pela qual os bancos emprestavam dinheiro às melhores empresas. Agora ainda está lá, mas ao contrário: é a taxa que os bancos oferecem aos seus melhores clientes em seus depósitos ou títulos. Cada um faz o que quer e não é de estranhar que neste momento os bancos peçam dinheiro às empresas e que as empresas prefiram investir em depósitos bancários. No entanto, não nos surpreendamos se a economia não crescer.