Se olharmos para as perspectivas do gigante chinês neste início de ano, veremos como as relações internacionais seguem em trajetória estável, apesar algumas tensões decorrentes da venda de armas dos EUA para a vizinha Taiwan e questões de direitos civis. Nesse sentido, Washington tem se preocupado cada vez mais com o aumento dos arsenais militares chineses, veja o fortalecimento da força aérea e da marinha no equilíbrio do Pacífico. As relações com o Japão se deterioraram desde 2012 devido à soberania sobre as Ilhas Diaoyu reivindicado por ambos os lados: ataques regulares de navios chineses às águas territoriais japonesas em torno desses territórios aumentavam o perigo de um confronto.
O principal desafio que se avizinha este ano é o reequilíbrio da economia. Nos últimos anos, O crescimento econômico da China tem sido baseado principalmente no investimento que, em percentagem do PIB, ultrapassaram os 50%, alimentando a expansão do património imobiliário, das infraestruturas locais e da capacidade produtiva. Junto com a massiva expansão do crédito desde 2008/2009, investimentos ineficientes criaram bolhas no mercado imobiliário e levaram a altos níveis de endividamento para empresas e governos locais. Assim, a administração central chinesa tem reiteradamente enfatizado que está disposta a aceitar estimativas de crescimento mais lento capazes de reequilibrar uma economia baseada em exportações, portanto dependente de investimentos, ad um sistema mais orientado para o serviço e baseado no consumo. Do lado da oferta, isso implica crescimento inovador e aumento da produtividade, juntamente com a eliminação de maus investimentos desnecessários, enquanto, do lado da demanda, o esforço será aumentar a renda e o consumo para criar um equilíbrio mais sustentável. Crescimento econômico da China continua desacelerando, à medida que os esforços das autoridades para conter o crescimento do crédito e do investimento começam a surtir efeito. No terceiro trimestre de 2014, o crescimento do PIB desacelerou para 7,3%, de 7,5% no trimestre anterior, enquanto a taxa média de crescimento de janeiro a setembro foi de 7.4%. Se olharmos para o ano passado, O PIB deverá crescer 7,3%, ou seja, a taxa de crescimento mais lenta desde 1999. E devido ao baixo crescimento do investimento, Economia da China deve crescer 7,0% em 2015. Neste cenário, foram introduzidas algumas medidas de estímulo direcionadas para suportar o abrandamento económico, através do aumento das despesas com infraestruturas, caminhos-de-ferro e habitação social. também foram introduzidos medidas monetárias (corte de 40 pontos base na taxa básica pela primeira vez desde julho de 2012, agora em 5,60%) para apoiar pequenas e médias empresas (PMEs) e o setor agrícola, com cortes de impostos corporativos e controles de vendas de propriedades apoiando o fraco setor imobiliário.
E mesmo que a China não esteja imune à fraca dinâmica da demanda externa, os principais riscos para o crescimento futuro vêm do mercado interno, nomeadamente os custos decorrentes da utilização ineficiente dos recursos resultantes da sobrecapacidade em vários setores. As vulnerabilidades financeiras visíveis nos setores financeiro, corporativo e imobiliário e nos governos locais estão interligadas, de modo que um choque em um setor pode levar a uma reação em cadeia. Particularmente crítica neste sentido é a situação do mercado imobiliário.
Setor bancário da China continua fraco e o alto crescimento do crédito em anos anteriores pode levar à deterioração da qualidade dos ativos no setor financeiro. Problemas no setor bancário podem afetar todo o sistema econômico ou mesmo levar à intervenção do Estado. Ainda que o número de insolvências seja atualmente baixo (1%), esta percentagem irá inevitavelmente aumentar a médio prazo. Acima de tudo, a questionável qualidade dos ativos do setor bancário preocupa. Em particular, uma fonte importante da expansão maciça de empréstimos veio dos chamados “bancos paralelos” cujas atividades fora do balanço explodiram devido à pesada regulamentação do sistema financeiro. Mas sem dados precisos sobre os ativos ocultos, os riscos para a economia são difíceis de avaliar. No entanto, a maior parte da atividade está relacionada com o setor imobiliário e existem preocupações quanto à exposição dos grandes bancos ao mercado imobiliário. Portanto, as autoridades chinesas já introduziram medidas para conter sua atividade bancária, resultando em menor crescimento do crédito. E intimamente relacionado a problemas potenciais no setor bancário estão as finanças das entidades governamentais locais, que desempenhou um papel importante na política de estímulo econômico maciço de 2008 e 2009. O peso da dívida do governo local aumentou devido a altos investimentos em infraestrutura e imóveis, financiados por meio de empréstimos do governo local, muitas vezes por meio do setor bancário paralelo.
Nesse contexto, segundo Atradius o desafio para as autoridades chinesas é implementar reformas para reduzir a vulnerabilidade da economia e reequilibrar o crescimento econômico no médio prazo sem desacelerar excessivamente o crescimento do PIB. Os níveis de dívida pública e externa são muito baixos e a China tem enormes reservas internacionais. A poupança doméstica está em um nível alto e não há controles de capital para limitar o risco de fuga. Tudo isso para criar uma almofada para a economia em caso de choques externos ou internos. Ao mesmo tempo, o governo deve continuar a tomar medidas de estímulo direcionadas para evitar um agravamento da atual desaceleração. A situação do mercado de trabalho é crucial a este respeito, onde Gerar e manter empregos suficientes é a chave para prevenir potenciais maus humores e agitação social. Sem, no entanto, agravar a sustentabilidade da economia e, consequentemente, aumentar o risco de um novo abrandamento.
