A poucos dias da reunião do Conselho de Governadores do BCE que decidirá se manterá inalteradas as taxas de juros, o Bundesbank está aquecendo os motores e filtrando o escrito arquivado em Karlsruhe, onde os juízes do Tribunal Constitucional estão examinando o mérito do recurso contra o MEE, o Pacto Fiscal e o programa de compra ilimitada de títulos públicos, o chamado Extensão OMT. Na manhã de ontem, o jornal de negócios Handelsblatt publicou com exclusividade trechos do texto de vinte e nove páginas em que o banco central alemão acusa o programa lançado em setembro pelo BCE e até agora nunca utilizado. Aliás, a primeira audiência pública para discutir o caso será realizada em junho. No acórdão do passado mês de setembro, o Tribunal Constitucional já tinha consignado que «é proibida a compra de títulos de dívida pública no mercado secundário por parte do BCE, com vista a financiar os orçamentos dos Estados membros independentemente dos mercados financeiros, , pois constituiria uma burla à proibição de financiamento monetário». Agora a questão é se a OMT viola o mandato do BCE. Weidmann está convencido disso. As razões são diversas e de natureza econômica e não jurídica. Pelo menos de acordo com o que foi relatado pelo Handelsblatt. Em primeiro lugar, as compras comprometeriam a sua independência, uma vez que o banco acabaria por financiar os Estados-Membros, abrindo-se assim à chantagem. Em segundo lugar, as compras acabariam por desviar a atenção do BCE da sua principal tarefa, que é manter a estabilidade de preços.
Entre as razões apresentadas por Mario Draghi para defender o programa, por outro lado, encontramos a necessidade de evitar que o spread entre as taxas de juros tenha consequências perigosas para a economia real, em particular para o refinanciamento das empresas. Um objetivo pragmático, que não agrada aos guardiões da ortodoxia. Para o Bundesbank, de fato, «custos de refinanciamento mais altos para o setor privado podem refletir riscos financeiros nacionais. Esta evolução não seria combatida através de instrumentos de política monetária, mas seria a consequência direta da política fiscal da responsabilidade de cada Estado-membro”. Nesse sentido, portanto, as aberturas de Angela Merkel às medidas de política monetária destinadas a dar um fôlego aos negócios, expressas na quinta-feira em Dresden, são prontamente desmentidas pelo BuBa. Em suma, a Alemanha mantém um perfil duplo, ao mesmo tempo duro e inflexível através das declarações de Jens Weidmann e reflexivo e aberto ao diálogo através da chanceler Merkel. No dia 2 de maio saberemos quem ganha no Conselho do BCE. Até agora, Weidmann sempre teve que aceitar derrotas amargas.
