O ciclone Brexit, que atingiu as bolsas europeias, pode fazer com que oIpo da Enav, talvez a mais esperada do ano na tabela de preços italiana, atualmente prevista para meados de julho. E questionar o momento para o segunda parcela de ações da Poste Italiane (29,7% do capital após a transferência de 35% para Cassa Depositi e Prestiti) lançado pelo Conselho de Ministros em 31 de maio. Nada foi decidido ainda e estamos navegando dia após dia para tomar o pulso dos investidores. O pré-marketing da empresa de serviços de navegação aérea começou na segunda-feira, mas nos últimos dias teriam ocorrido algumas reuniões da ministro da Economia, que controla a empresa, para avaliar a situação à luz dos extremos volatilidade que caracteriza os mercados após o referendo sobre a saída da Grã-Bretanha da UE.
A ideia do ministério e dos assessores da listagem (os assessores são Rothschild e Equita, enquanto o pool de bancos que administra a operação é formado por Barclays, Mediobanca, Credit Suisse, Jp Morgan e Unicredit) seria testar as águas, avaliando dia a dia a situação do mercado, que em tal momento pode mudar radicalmente em pouco tempo.
Até Quarta-feirano entanto, o caminho para o desembarque na Bolsa deve continuar, apoiado também pela campanha de comunicação em andamento, com o objetivo de avaliar se os grandes investidores não decidiram fechar suas posições no mercado primário justamente por causa da excessiva volatilidade. Essa circunstância pode levar o Ministério da Economia a adiar o IPO da Enav, mesmo que o perfil da empresa, devido à estabilidade dos negócios regulados, possa ser um movimento seguro para os investidores.
Outro ponto a favor da abertura de capital da empresa, que colocará no mercado 49% de seu capital total, avaliado em cerca de 2 bilhões, é a maxi-cupom promessa aos acionistas: imediatamente após a colocação, de facto, a empresa vai destacar um dividendo de 96 milhões de euros, valor que poderá aumentar à luz do Brexit, para tornar a empresa mais atrativa. A decisão final, porém, será tomada nos próximos dias. A Enav pode contar com um fluxo constante de liquidez, determinado pelas tarifas que remuneram o serviço, ao longo dos próximos anos. E isso o protege de movimentos especulativos. Além disso, para o Tesouro é a única privatização prevista para 2016 com receita estimada entre 900 milhões e 1 bilhão, uma figura que não é fácil de desistir. Lá segunda parcela do Poste adicionaria mais feno na casa da fazenda, considerando que a cotação de primeira parcela igual a 35,3% do capital rendeu 3,1 bilhões ao Estado. Mas mesmo neste caso, a prudência é necessária.
Não apenas Enav
A turbulência causada pela saída do Reino Unido da UE pode levar outras empresas que se aproximam da Piazza Affari a adiar a entrada na Bolsa. Entre estes também há De Nora, multinacional química italiana controlada pelos irmãos Federico e Michele De Nora, que tinha planos de colocar 45% do capital no mercado.
Também neste caso, a situação dos mercados será avaliada dia a dia, para avaliar se a volatilidade diminuirá e quais posições serão tomadas pelos grandes investidores. Outras empresas que haviam planejado um IPO no segundo semestre de 2016, e que poderiam adiar sua colocação, são Avio, Tanto, Ansaldo Energia e Kairos.
