“Acreditamos que, com base nos resultados parciais, o processo de formação de um governo pode ser complexo e demorado, uma vez que nenhum partido ou coalizão obteve votos suficientes para formar um executivo”, diz o relatório da S&P sobre as eleições italianas. Mas, continua a agência, o resultado “não deve ter impacto imediato no rating soberano da Itália”. A opinião dos analistas americanos resume efetivamente a opinião dos mercados: o veredicto das urnas prejudica a recuperação italiana, mas não pesa muito na Europa.
A Itália está perdendo uma importante oportunidade de influenciar a nova arquitetura da zona do euro, agora um "assunto privado" da França e da Alemanha. Os bancos estão pagando pelo aumento do risco na Itália, a manufatura terá mais dificuldade em defender seus direitos na guerra comercial que se aproxima com os EUA. Finalmente, a votação contribuiu para o rebaixamento de neutro para subponderação do peso das ações italianas nas carteiras do UBS. Mas não há síndrome da Itália, pelo menos por enquanto.
O ANALISTA: O GAP PODE AUMENTAR PARA 170 BP
Um aumento da diferença entre o BTP e o Bund é dado como certo (“mas- diz Mario Piersimoni do Pictet – em 160-170 pontos pode ser uma oportunidade de compra”). No entanto, como explica Lorenzo Portelli da Amundi, “não esperamos choques dramáticos no spread, senão muita volatilidade com um possível alargamento de algumas dezenas de pontos base. No curto prazo, poderíamos chegar a níveis em torno de 170 pontos base se a incerteza política persistir nos próximos meses, mas eles estão significativamente abaixo dos níveis de alerta”. Uma questão doméstica, portanto, mas também uma oportunidade perdida.
TRUMP VINCULA OS DEVERES À REVISÃO DA NAPHTA
Enquanto isso, a tensão diminuiu na frente tarifária ameaçada por Donald Trump. Os mercados apreciaram as ofertas de Donald Trump ao Canadá e ao México: aceite a revisão do NAFTA e os EUA lhe darão tratamento preferencial em aço e alumínio. Segundo Wall Street, a investida do presidente sobre as taxas deve ser lida dessa forma, como um movimento tático dentro das negociações, e não como um desejo de abrir um conflito geral que também é muito contestado nos EUA.
Os republicanos não esconderam sua hostilidade, a começar pelo porta-voz da Câmara, Paul Ryan: “Estamos muito preocupados – escreveu – com as consequências da guerra comercial: pedimos à Casa Branca que não avance com esse plano”. Além disso, segundo a Bloomberg, até o primeiro assessor econômico da Casa Branca, Gary Cohn, está tentando convencer Donald Trump a desistir.
AMAZON QUER FAZER O BANCO, RECUPERAR CATERPILLAR
As bolsas norte-americanas recuperaram assim as perdas do fim de semana: Dow Jones +1,37%, S&P 500 +1,10%, Nasdaq +1%. Vale destacar os saltos do Facebook (+2,14%) e Amazon (+1,58%). O gigante do comércio eletrónico, segundo o Wall Street Journal, iniciou contactos com alguns bancos, entre os quais o JP Morgan, para o lançamento de uma conta à ordem e outros serviços de colocação através da sua rede virtual.
Liderando o aumento estavam as empresas que usam aço e alumínio. Entre as melhores Caterpillar (+3,3%) e Boeing (+2,3%).
O FED PREPARA REGRAS SOFT PARA CRÉDITO
Os bancos também estão indo bem. O setor contou com a intervenção do governador da Reserva Federal responsável pela Supervisão Bancária, Randall Quarles, que afirmou que as regras de Volcker, em vigor após a crise, são complexas e ineficazes, devendo ser alteradas o mais rapidamente possível. Goldman Sachs +2%.
O dólar moveu-se pouco: cruzou com o euro em torno de 1,233. Os títulos caíram, o rendimento dos títulos do Tesouro de 2,88 anos subiu dois pontos básicos para XNUMX%.
ÓLEO PARA CIMA. DESTAQUE TENARIS, HOJE AS CONTAS SAIPEM
O petróleo subiu, o Brent fechou a 65,5 dólares o barril (+1,8%): as estimativas sobre o consumo americano são positivas. Em Wall Street, o petróleo fechou em alta de 1,1%.
Na Piazza Affari foi um dia difícil para Saipem (+0,1%) que recuperou seis pontos das mínimas do dia. A empresa, que apresentará hoje as contas de 2017, anunciou que atualizará suas demonstrações financeiras de 2016 em até três semanas, objeto de objeções do Consob. Tenaris Positivo (+1,3%). A fabricante de tubos está aproveitando as tarifas de aço que o governo Trump anunciou que iria impor. Bernstein confirmou a recomendação de desempenho superior e o preço-alvo em 19 euros.
TÓQUIO E HONG KONG TAMBÉM LEVANTAM A CABEÇA
A tendência positiva continuou esta manhã nas listas asiáticas. A Bolsa Japonesa marca esta manhã uma subida de 1,8% na sessão final, aguardando as decisões do director do Banco do Japão. Hong Kong recupera (+1,6%) das perdas da semana passada (-2,3%). Índice CSI 300 das bolsas de Xangai e Shenzhen +0,7%. BSE Sensex de Mumbai +0,3%.
O MILAN SOFRE, DEPOIS SE RECUPERA. VOE DE FRANKFURT
Pontuação dupla para os mercados do Velho Continente. A solução positiva para a crise política alemã recompensou o resultado parcialmente inesperado do voto italiano e os raios vindos dos EUA: o efeito de contágio, como esperado, não existiu.
O Milan, após um início negativo, recuperou posições durante a sessão, graças também às declarações tranquilizadoras de Luigi di Maio, líder do Movimento 5 Estrelas, e Matteo Salvini, líder da Liga. Mas a recuperação de Wall Street também contou.
O índice Ftse Mib, que no início registrava queda de 2%, para 21.460 pontos, fechou logo abaixo das máximas da sessão, em 21.819,91 pontos (-0,4%). Com a perda de ontem, o índice blue chip apagou seus ganhos acumulados no ano. De salientar que o Estrela fechou o dia com uma valorização de 0,38%. Volumes em torno de 3,26 bilhões de euros.
Frankfurt (+1,49%) liderou a subida das restantes bolsas da Zona Euro. O índice Dax ultrapassou 12 (12.091 pontos) acelerando para cima após um início negativo em 11.830 pontos. O principal índice da bolsa alemã fechou a semana passada com uma perda de 4,6% devido em grande parte aos ventos da guerra comercial desencadeados por Donald Trump. Muitos gigantes industriais alemães são grandes exportadores. Desde o início de 2018, o Dax, após seis anos consecutivos de alta, perdeu 7%. As duas piores blue chips desde o início de 2018 são Deutsche Bank (-20%) e ThyssenKrupp (produtora de aço, -13%).
Bem, mas mais atrasados, Londres (+0,65%), Paris (+0,6%) e Madrid (+0,63%). O Stoxx 600 terminou com cerca de um ponto percentual.
BTPs SE AGUENTAM, CDS EM RISCO NA ITÁLIA EM ASCENSÃO
A incerteza pós-votação aumentou, ainda que de forma composta, o risco da Itália medido pelo diferencial de rendimento entre os títulos do governo italiano e alemão de dez anos.
Na abertura, o spread Btp/Bund subiu para 144 pontos base, marcando o nível mais alto desde 11 de janeiro, fechando então nos 136 pontos base (+5,83%). O fortalecimento do Bund após a recém-conquistada estabilidade política alemã com o próximo governo de Merkel contribuiu para condicionar o aumento do gap.
O yield do BTP de 10 anos pára em 2% após atingir 2,14% (de 2,04% no último fechamento), o maior desde meados de outubro, para então fechar na faixa de 2,10%.
Os swaps de inadimplência de crédito sobre a dívida italiana registraram um aumento significativo: o contrato de 5 anos subiu para 106,750, o maior nível desde 15 de janeiro, antes de fechar a sessão em 105,375 de 97,837 na noite de sexta-feira.
Os BTPs também perderam terreno para o papel espanhol: o spread da tranche de dez anos, de fato, aumentou para 61 pontos-base de 53 no fechamento de sexta-feira, após uma explosão para 62, o pico desde o final de janeiro .
No entanto, a presença no mercado do Banco Central Europeu e do Banco de Itália, envolvidos no programa de afrouxamento quantitativo, contribui para conter a pressão das obrigações italianas. Em fevereiro, foram comprados 3,638 bilhões de euros em títulos públicos italianos no âmbito do QE, contra 3,421 bilhões em janeiro.
INFLAÇÃO ABAIXA, CONSUMO AUMENTA GRAÇAS À INTERNET
As expectativas de inflação de longo prazo na área do euro caíram para seu nível mais baixo em mais de três meses, estendendo um declínio recente à medida que as expectativas dos investidores de pressões de preços crescentes diminuíram. A inflação caiu para 1,6934%, a menor desde o final de novembro.
Enquanto isso, as vendas no varejo da zona do euro em janeiro subiram mais do que o esperado graças aos produtos não alimentícios, especialmente na internet, segundo dados divulgados pela Eurostat. Nos 19 países que adotam o euro, as vendas no varejo caíram 0,1% no mês, mas 2,3% no ano, contra +2,1% previstos pelos economistas. As vendas por correio e pedidos pela internet aumentaram 8,8%, de +7,5% em dezembro.
MEDIASET, O GRANDE PERDIDO
Ao final de um dia misto, 24 blue chips das 40 que compõem a cesta do FtseMib fecharam com lucro. De manhã, estava perto de zero.
Entre os perdedores destaca-se a Mediaset, que caiu 5,54%, para 2,94 euros, mais ou menos o que o título Alfa ganhou de 6 a 28 de fevereiro na perspetiva de vitória da centro-direita liderada por Berlusconi e/ou acordos alargados com o Pd . O resultado da votação pode fazer pender a balança na disputa com a Vivendi em favor do grupo francês. Mondadori também está em vermelho escuro (-4,33%).
TELECOM AVANÇADA, FOGOS DE ARTIFÍCIO NO INWIT
Em vez disso, a Telecom Italia fechou em terreno positivo (+0,6%), aguardando o Conselho de Administração sobre as contas. A questão Persidera permanece em aberto na ausência de um acordo entre a Gedi (dona de 30%) -3,51% e o comprador, ou seja, o consórcio Rai Way-F2i. A Tim concedeu procuração relativa à venda do veículo Advolis.
Entretanto, a subsidiária Inwit (+9,48%) deslanchou enquanto se aguarda o plano de negócios para 2020 que será aprovado hoje. O trimestral, aprovado na noite de sexta-feira, apresenta resultados acima do esperado graças, escreve a Equita, “à decisão da Tim de manter os 350 sites potencialmente a serem desativadas. Isso levou a uma surpresa positiva no Ebitda (5 milhões acima do esperado), no Ebit (8 milhões melhor, também pela ausência do write-off vinculado ao descomissionamento) e no lucro líquido”. O RBC revisou para cima o preço-alvo da ação.
BREMBO SUPERSTAR, HOJE MARCHIONNE EM GENEBRA
Mais um título em exibição Brembo (+7,9%). A fabricante de sistemas de travagem fechou 2017 com um lucro líquido de 263,4 milhões de euros, um aumento de 9,5%, e propõe um dividendo de 0,22 euros por ação, contra o cupão de 0,20 do ano anterior.
A Fiat Chrysler também fechou o dia (+0,3%), pesada pela manhã. Hoje Sergio Marchionne dará uma conferência de imprensa no Salão Automóvel de Genebra.
A Exor também se destacou (+2,3%) graças ao crescimento do setor de resseguros após a compra pela Axa (-9%) do Grupo XL: a operação, no valor de 15 bilhões de dólares, ocorreu em um prêmio elevado (um Preço/Valor Contábil Tangível múltiplo de 2 vezes), em benefício da valorização da Sócia Re, 100% nas mãos da holding do grupo Agnelli.
Por outro lado, as seguradoras italianas estão sob fogo: Generali vende 2%, UnipolSai -1,8%.
BANCOS, EX-BANCOS POPULARES SOB FOGO
Outra vítima do dia foi o setor bancário, no qual se concentraram as vendas provocadas pelo aumento do risco Itália: a especulação não pode afetar os BTPs, protegidos pelo braço longo do BCE, que se atrelou ao setor de crédito. Assim, o índice setorial apresentou queda de 2,6%. Houve queda significativa no Bper Banca (-7,6%), Ubi Banca (-3,8%) e Banco Bpm (-6%). Os grandes nomes também estão no vermelho: Unicredit -3,5%, Intesa Sanpaolo -1,4%.
Entre as notas positivas, destaca-se o salto em frente de Stm (+3,2%): a Equita Sim aumentou o preço-alvo de 21,6 para 22,3 euros, confirmando a recomendação de manutenção.
Destaques Moncler (+1,72%), confirmado como top pick da Mediobanca Securities com rating outperform e preço-alvo de 32,2 euros.
