Após o cavalinho, o Cavallino continua de pé. Na sequência de contas que impulsionaram os preços subiram mais de 7%, as ações da Ferrari não sofre as repercussões da realização de lucros e mantém-se acima do limiar psicológico de 100 euros por ação. Ao final da manhã, os encarnados estiveram pouco acima da paridade na Piazza Affari: +0,3%, a 103,5 euros. Desde o início do ano, o avanço é de 17%.
Os analistas avaliaram positivamente os números dos últimos meses de 2017, resultados acima do esperado tanto em faturamento quanto em lucro, e também ficaram impressionados com as metas futuras apontadas pela empresa.
em quarto trimestre 2017, Ferrari registrou receita de 840 milhões, alta de 0,5%, e lucro líquido de 136 milhões, alta de 23%. A dívida, no valor de 473 milhões, estava em linha com as expectativas. Relativamente a 2018, a gestão de topo da Ferrari declarou esperar um EBITDA superior a 1,1 mil milhões de euros, um nível superior às expectativas do mercado, para um volume de negócios de 3,4 mil milhões, este último em linha com o do ano passado e inferior às previsões dos analistas, na ordem dos 3,6 bilhões até ontem.
Além disso, a dívida deverá cair para menos de 400 milhões no final do ano, sem no entanto incluir o impacto positivo associado à chamada Caixa de Patentes. A casa anunciou ainda que vai investir cerca de 550 milhões de euros nos novos modelos, um patamar cerca de 100 milhões de dl acima do consenso do mercado. Mas isso não é tudo. A alta administração da Ferrari surpreendeu a comunidade financeira ao anunciar também metas de longo prazo: até 2022, o EBITDA deve subir acima de 2 bilhões, o fluxo de caixa livre deve melhorar para 1,2 bilhão, enquanto as dívidas devem chegar a zero já em 2021.
"Com esse ebitda em 2022 estimamos lucro líquido acima de 1,1 bilhão, com aumento médio anual em torno de 16%", comentaram os analistas da Equita. Na prática, o lucro tenderá a dobrar em relação ao patamar de 2017, igual a 537 milhões. Entre outras coisas, durante a teleconferência, o presidente Sergio Marchionne disse que o ebitda de 2 bilhões em 2022 será um ponto chave essencial também dos volumes, que de qualquer forma não serão duplicados.
Inevitavelmente, deduzem os analistas, as margens sobre o EBITDA terão de subir para 35-36%, níveis semelhantes aos dos topos de gama de luxo, como a Hermes por exemplo. Em 2017, a margem ebitda das Reds ficou em 31%.
"Isto reforça a nossa visão da singularidade da equity story em que a gestão é capaz de gerir todas as principais variáveis, excepto a taxa de câmbio", comentaram os especialistas da Equita que, no entanto, também focaram o seu índice no horizonte de riscos ligados principalmente ao o esperado lançamento do SUV da Ferrari e um possível 'enfraquecimento' da marca. No entanto, os especialistas reiteraram a recomendação de 'Comprar' sobre as Ferraris, elevando o preço-alvo em 9% para 120 euros.
Analistas da também revisaram para cima as avaliações da empresa Kepler Cheuvreux, elevando o preço-alvo de 80 euros para 110 euros, de forma a refletir as estimativas de crescimento de longo prazo. No fim Banca Akros, apesar de ser mais cauteloso ('Hold') sobre a Ferrari, reviu o preço-alvo de 107,5 euros para 110 euros por ação.
