Novos sinais estão chegando de Frankfurt em favor de um fortalecimento da flexibilização quantitativa ao longo do ano. O Banco Central Europeu vê riscos descendentes para a retoma económica e para a inflação, e, no boletim económico hoje publicado, sublinha que “o grau de acomodação monetária será revisto em dezembro, aquando das novas projeções macroeconómicas dos especialistas do Eurosistema. O Conselho do BCE reafirmou a sua vontade e capacidade para agir utilizando todas as ferramentas disponíveis”. O atual plano de compra de títulos “é dotado de flexibilidade suficiente para poder ajustar a sua dimensão, composição e duração”, lembra o banco central.
“Os riscos para as perspetivas de crescimento da zona mantêm-se orientados para baixo – prossegue o boletim -, refletindo em particular uma maior incerteza quanto à evolução das economias emergentes, potencialmente capazes de exercer efeitos adicionais no crescimento mundial e na procura externa de exportações da área do euro. A maior incerteza que surgiu recentemente no desempenho dos mercados financeiros poderá também ter repercussões negativas na procura interna da área”.
Da mesma forma “existem riscos que poderão abrandar ainda mais a recuperação gradual da inflação para níveis mais próximos de 2 por cento”. Com base nos atuais preços futuros do petróleo bruto, a inflação anual medida pelo IHPC “deverá permanecer negativa ou baixa até novembro de 2015, antes de aumentar até ao final do ano, principalmente devido a efeitos de base relacionados com a queda dos preços do petróleo no final de 2014 ".
ALERTA SOBRE O USO "INAPROPRIADO" DA FLEXIBILIDADE
O Banco Central Europeu emitiu ainda um alerta sobre o uso "inadequado" da flexibilidade prevista nas regras europeias no caso de reformas estruturais: "Dado que apenas alguns tipos de reformas podem efectivamente implicar custos orçamentais a curto prazo - lê-se no boletim -, a flexibilidade conferida pelo Pacto de Estabilidade e Crescimento deve ser aplicada com cautela para evitar o risco de uso indevido”.
COM AS MEDIDAS NÃO CONVENCIONAIS, A TAXA DO BTP 10 ANOS CAIU 100 PONTOS BASE
O BCE sublinha ainda que as obrigações de dívida pública de Itália e Espanha são as que mais têm beneficiado das “medidas não convencionais implementadas desde junho de 2014”, graças às quais as yields foram “consideravelmente reduzidas num conjunto alargado de segmentos dos mercados financeiros”. Em geral, os efeitos se intensificam à medida que a maturidade e o risco aumentam. Por exemplo, estima-se um impacto significativo nas obrigações soberanas de longo prazo, com uma descida das yields das obrigações a dez anos em cerca de 70 pontos base para a zona euro e cerca de 100 pontos base para Itália e Espanha”.
TRABALHO: A ZONA DO EURO ESTÁ MELHORANDO
Quanto à situação do mercado de trabalho na zona euro, “continua a melhorar gradualmente – prossegue o BCE -. Os dados mais recentes obtidos a partir dos resultados das pesquisas por amostragem mostrariam uma nova melhora gradual do mercado de trabalho no futuro próximo”. No segundo trimestre deste ano, recordam os especialistas da Eurotower, o emprego aumentou mais 0,3% em termos trimestrais, registando o maior aumento anual desde o segundo trimestre de 2008. Em consequência, o emprego aumentou 0,9% face ao ano anterior. A taxa de desemprego na área do euro, que tinha começado a diminuir desde meados de 2013, continuou a descer no segundo trimestre de 2015, estabilizando substancialmente em torno de 11% em julho e agosto.
