O Banco da Itália publicou na sexta-feira a última edição do Relatório sobre estabilidade financeira, que mostra que nos últimos meses os riscos para empresas, famílias, bancos e seguradoras diminuíram.
No entanto, a Via Nazionale sublinha que ainda pesam as incertezas sobre as políticas econômicas nas diversas áreas. A volatilidade muito baixa observada nos mercados financeiros pode ser um sinal de excessiva propensão ao risco dos investidores, pelo que a ocorrência de eventos negativos pode desencadear alterações significativas nas cotações dos títulos.
Aqui estão os outros destaques do relatório.
ZONA EURO
Na área do euro, a recalibração dos instrumentos de política monetária aliviou a incerteza. A resolução das situações de crise de alguns intermediários em Espanha e Itália dissipou grande parte dos riscos sistémicos. Os prêmios de risco dos títulos do governo caíram significativamente.
FAMÍLIAS E EMPRESAS ITALIANAS
Na Itália, a vulnerabilidade financeira das famílias e empresas diminuiu; continuará a diminuir à medida que o crescimento se consolida. Uma deterioração poderá materializar-se no caso particularmente desfavorável de um abrandamento acentuado da economia acompanhado de uma subida das taxas de juro.
BANCOS
Os riscos no setor bancário estão diminuindo. A resolução da crise de alguns intermediários durante o verão refletiu-se na subida das cotações das ações e na diminuição do custo de financiamento. Com a continuação da recuperação económica, reduzem-se os novos créditos malparados; os estoques também estão em declínio acentuado. foram concluídas algumas operações de venda de créditos vencidos; outras transações de grandes valores estão sendo definidas. O grau geral de capitalização voltou a aumentar.
Nos próximos meses, os riscos mais significativos para os bancos continuam ligados sobretudo às perspetivas para a economia: uma forte desaceleração do crescimento teria um impacto negativo nas receitas e na qualidade do crédito. As pressões sobre a rentabilidade, que ainda é muito baixa, tornariam mais difícil encontrar capital de risco nos mercados. O custo de capital dos principais intermediários, embora tenha diminuído significativamente nos últimos meses, mantém-se superior à média dos restantes bancos europeus.
SEGURO
O rácio de solvabilidade das seguradoras italianas está a aumentar. As empresas estão menos expostas do que as dos outros principais países europeus a uma subida das taxas de juro, devido ao bom alinhamento da duração financeira dos ativos e passivos. No entanto, o elevado peso das obrigações governamentais na carteira torna-as vulneráveis a um hipotético ressurgimento de tensões sobre as obrigações soberanas.
RENDIMENTOS
Qualquer aumento nos rendimentos do mercado, se em linha com a melhoria da situação econômica, é amplamente sustentável pela economia italiana. A capacidade das famílias e das empresas para reembolsar as dívidas manter-se-ia elevada mesmo em caso de aumentos sustentados dos seus custos. As análises realizadas pelas autoridades de supervisão indicam que os bancos e seguradoras italianos estão pouco expostos ao risco de aumento das taxas de juros.
DÉBITO
Uma redução do rácio dívida pública/produto também parece ser alcançável na hipótese de um aumento das yields, o que se iria reflectir lentamente no custo médio da dívida. No entanto, um alto nível de dívida pública é um fator de vulnerabilidade: a credibilidade do compromisso de reduzi-la continua sendo crucial.
AVALIAÇÃO
A melhoria das condições das famílias, empresas e bancos italianos, aliada à consolidação das finanças públicas, levou a agência de rating Standard & Poor's a rever em alta a solvência soberana do país e de alguns dos principais bancos e seguradoras.
Baixe o relatório completo em PDF – Banco da Itália, Relatório de Estabilidade Financeira
