O PIB chinês fechou 2015 com crescimento de 6,9%, com leve desaceleração no quarto trimestre (6,8%). O valor, o mais baixo desde 2009, está em linha com as previsões do primeiro-ministro Li Kequiang, circunstância que deixou os operadores aliviados, apavorados com a perspectiva de novas surpresas negativas. A produção industrial (+5,9%) também correu de acordo com as previsões, dando esperanças de que o pior, pelo menos em Pequim, já passou.
E assim, depois de uma manhã nervosa, as Bolsas de Valores do Leste entraram em território positivo ao meio-dia: Tóquio +0,1%, Hong Kong +1,6%. Sydney também avança (+0,8%). Xangai também subiu (+1,6%). Enquanto isso, o petróleo sobe para 29 dólares, tanto na versão Brent quanto na versão Wti (29,37 dólares).
Poucas horas depois da abertura da reunião de Davos, na qual se falará muito sobre a China e o petróleo, e a reabertura de Wall Street após o feriado de Martin Luther King Day, chegam assim dos mercados sinais de recuperação. Ontem, apesar da queda do petróleo abaixo dos 28 dólares, as cotações europeias mantiveram-se, apresentando apenas descidas modestas: Frankfurt -0,25%, Paris -0,49%, Londres -0,42%.
A abertura desta manhã parece positiva para as listas europeias. Os futuros também sinalizam a recuperação do índice S&P (+0,7%) em Wall Street.
MILÃO -2,6% PAGA VOO DE BANCOS ITALIANOS
No entanto, a Itália foi a exceção: o lançamento dos testes do BCE sobre "estratégia, governança, processos e metodologias relativos a NPLs (non-performing lending)" desencadeou uma chuva de vendas no setor bancário que empurrou a bolsa italiana para o fundo vermelho. O índice Ftse Mib encerrou a sessão com perda de 2,6%, a 18.6860 pontos, patamar que não tocava há 12 meses. Nos últimos cinco dias, o índice de referência da Piazza Affari registrou uma queda de 3,1%, o desempenho negativo desde o início do ano é de 12,5%.
O setor bancário italiano caiu 4%, muito pior do que o -1% registrado pelo índice Stoxx do setor bancário europeu. A queda dos títulos dos bancos italianos não foi acompanhada, ao contrário do passado, pelo alargamento do spread: o gap entre o Btp e o Bund oscilou entre 100 e 110 pontos base. O rendimento de 1,57 anos subiu para XNUMX%.
MONTE PASCHI AGORA VALE MENOS DE 2,5 BILHÕES
Mais uma vez, Monte Paschi (-14,76%) esteve no centro da meta a 0,7630, após um novo mínimo histórico a 0,7480 e uma série de suspensões por quebras excessivas. À tarde, o Consob decretou a proibição temporária das vendas a descoberto que entrou em vigor às 16 horas de ontem e se destina a vigorar durante toda a sessão de hoje. Mas, depois das quebras sofridas em 2016 (-38%) a capitalização do instituto reduziu-se para menos de 2,5 mil milhões de euros.
A situação dos títulos subordinados do Banco da Toscana é ainda mais dramática. O título subordinado MPS com vencimento em setembro de 2020, cupom 5,6%, chega a perder 10 dígitos e meio, com rendimento subindo acima de 14%. No final da semana passada, o título era negociado com um rendimento de cerca de 10,7%; sete dias atrás, estava na área de 7,5%. A frente dos títulos seniores é menos agitada: o título com vencimento em abril de 2019, cupom de 3,625%, rende cerca de um dígito e meio, para um rendimento na área de 5,1%. A ação estava sendo negociada em torno de 4,5% na última sexta-feira; na área 3,6% há uma semana.
Os números mostram que os mercados levaram em conta o risco de um possível colapso, negado ontem à noite por uma nota do CEO Fabrizio Viola: "Em relação ao desempenho negativo recente das ações de todo o setor bancário e, em particular, da ação MPS , confirmamos a estabilidade económico-financeira do banco, evidenciada pelos resultados do Srep, e a melhoria da gestão operacional face aos resultados alcançados nos primeiros nove meses de 2015".
ATÉ OS GRANDES E POPULARES SOFREM
A tempestade atingiu todas as margens, sem distinção. Aqui fica o boletim de perdas no final da sessão: entre os grandes nomes Intesa perde 5%, Unicredit -5,37%, Mediobanca fecha também em -4,79%. Todos os bancos populares estão em baixa, com grandes reduções: Pop.Milano -5,55%, Ubi -7,28% e Banco Popolare -6,73%. Pop.Emilia também entra em colapso (-8,7%): o estoque está exatamente onde estava há um ano, em 19 de janeiro de 2015. O desempenho de 1º de janeiro a 31 de dezembro de 2015 foi completamente destruído, igual a +28,8%. Fora do cabaz principal, Banca Carige (-7,29%) e Creval (-9,5%) caíram fortemente.
PREÇO DE EQUILÍBRIO. O PREÇO DE GANHO DO SETOR CAIU PARA 10,1
As vendas tanto de hedge funds como de clientes mais tradicionais cresceram devido ao temor de que os bancos italianos não passem nos próximos testes de estresse do Banco Central Europeu, que se concentrarão em empréstimos inadimplentes, duvidosos e irrecuperáveis, o calcanhar de Aquiles do sistema após a longa recessão. O crédito mal parado representa 16,7% do crédito, contra 4% em França e 7% em Espanha. Na Itália, os Non Performing Loses são iguais a aproximadamente 200 bilhões de euros, o total de empréstimos não produtivos chega a 350 bilhões.
O grande frio entre Matteo Renzi e Bruxelas não ajuda, em grande parte ligado ao fracasso em lançar um sistema Bad bank, retido pelo não da comissária Margrethe Verstagen, atrás do qual está a seca oposição alemã. Neste contexto, poderá surgir a necessidade de novos aumentos de capital para alguns bancos italianos.
Mas a tempestade de ontem, como costuma acontecer, não fez distinção entre bancos mais ou menos sólidos. Os múltiplos médios do setor agora apontam para uma relação preço/lucro de 10,1x. A relação entre a cotação da Bolsa e o Patrimônio Líquido é igual a 0,82 vezes, portanto abaixo da unidade. Mesmo que os bancos italianos, em geral, fossem forçados a desvalorizar pesadamente os empréstimos inadimplentes em seus balanços, o Common Equity Tier 1 médio ainda seria maior ou igual aos 10% exigidos pelo BCE como limite mínimo. Haveria apenas duas exceções: Banca Carige e Monte Paschi.
SAIPEM É O MAIS BAIXO DESDE 2004. SARAS VOLTA
Já partiram os primeiros petroleiros iranianos libertados do embargo que reduziu para metade as exportações, que caíram para cerca de um milhão de barris por dia. Em consequência, a evolução dos preços do petróleo bruto foi, se possível, ainda mais volátil: ontem o WTI registou um mínimo de 27,67 dólares e um máximo de 29,58 dólares para uma subida de 7%. As posições longas em derivados de petróleo, aquelas que visam o aumento do preço, caíram para os níveis mais baixos dos últimos 5 anos, as posições curtas, aquelas que visam a direção oposta, atingem hoje novos máximos históricos.
Em Milão, a Eni perdeu 1,1%. Tenaris -0,8%. A quebra da Saipem foi mais acentuada (-5,14%, igual a -16% desde o início do ano) condicionada pela perspetiva do aumento de capital. A ação volta a níveis de preços que não via desde o início de 2004. Já a Saras sobe (+0,90%) entre as poucas ações positivas da Piazza Affari (-0,8% desde o início de janeiro). A empresa informou que a margem média de refino da região do Mediterrâneo (EMC Benchmark) subiu na semana passada para US$ 5/bbl, de US$ 4,20/bbl na semana anterior. Ele voltou aos níveis recordes do ano passado. Entre as concessionárias, a Enel perde 1,8%, A2A -3,2%, Snam -1%. Pesado A2A (-3,2%).
O LUXO RESISTE: MONCLER BEST BLUE CHIP
O luxo resiste à tempestade. Moncler brilha acima de tudo (+3,5%), melhor blue chip do dia. A Goldman Sachs reiterou a recomendação de Compra, tendo o preço-alvo reduzido de 18,90 euros para 19,10 euros. O presidente e diretor geral do grupo, Remo Ruffini, disse estar otimista com 2016. "Até agora - comentou - as vendas na China têm corrido bem - acrescentou - estamos seguindo em frente com nossas estratégias de longo prazo e não estamos olhando a volatilidade do momento, principalmente das ações”.
A Luxottica também está em terreno positivo (+0,62%). Yoox -1,21%. A Geox perdeu (-3,3%), apesar de a ação ter caído, juntamente com a Tod's (-0,51%), da lista de ações a serem vendidas do Mediobanca. Ferragamo (-0,96%), Landi Renzo e Trevi entram na cesta curta.
SCUDERIA AGNELLI AINDA DE VERMELHO. EXANE PREMIA STM
Entre as ações em território positivo Prysmian (+0,2%). Stm avança (+1,7%), recompensado pelo preço-alvo do Exane Paribas. A estável Agnelli segue em baixa: Fiat Chrysler fecha em baixa de 2,9%, Exor de 1,7% e Cnh Industrial de 2,1%.
A Finmeccanica também fechou no vermelho (-1,8%). A Divisão de Sistemas de Informação e Segurança do grupo foi selecionada pela agência de controle de tráfego aéreo Nav Canada para fornecer novos radares aos 12 principais aeroportos canadenses. Os aeroportos envolvidos incluem Toronto, Montreal, Ottawa, Vancouver e Calgary.
Telecom Itália inalterada. Mediaset perde 3,4%.
