Aqueles que esperavam por fumaça branca ficaram desapontados. A história sem fim do destino Autostrade per l'Italia ainda está longe do epílogo. Na terça-feira, o Conselho de Atlantia, que controla 88% da Aspi, retornou ao remetente a proposta chegou de Cassa depositi e prestiti em parceria com fundos estrangeiros Blackstone e Macquarie (o primeiro americano, o segundo australiano).
A holding da família Benetton não gostou do fato de se tratar apenas de uma proposta preliminar, pois ele teria preferido uma oferta vinculativa. Mas a questão não é apenas formal. Em termos de conteúdo, a maior distância entre as partes diz respeito à valorização da Autostrade: para o consórcio liderado pela Cdp, 100% da Aspi conta entre 8,5 e 9,5 bilhões, um intervalo ainda longe do que Atlantia consideraria satisfatório. O valor inclui o "desconto" do nó de indemnização mas o fundo britânico tci – que nos últimos dias aumentou a sua participação no capital da Atlantia, ultrapassando o patamar relevante de 10% – reiterou várias vezes que considera uma avaliação aceitável para a Aspi entre 11 e 12 bilhões euros por 100% do capital social, especificando que sem um processo competitivo e uma oferta adequada, o caminho da cisão com posterior IPO da Autostrade seria preferível.
E, portanto, esta segunda condição permanece de pé. De acordo com Atlantia, na verdade, não há condições para adiar a reunião de 30 de outubro que terá que decidir qual caminho seguir: o leilão da Aspi ou, alternativamente, a cisão da subsidiária com posterior listagem na Piazza Affari. A Cdp, por outro lado, havia pedido explicitamente à holding que abandonasse a estratégia de via dupla.
Em suma, ainda estamos em alto mar e o resultado da negociação não está garantido. A única certeza, por enquanto, é que as negociações seguem fora do radar.
Do lado financeiro, previsivelmente, a impossibilidade de fazer previsões penaliza ações da Atlantia na Bolsa, que – depois de fechar a sessão de terça-feira no vermelho em 3,17% – caiu mais um ponto percentual a meio da manhã de quarta-feira, para 14,625 euros, em linha com a performance do Ftse Mib.
